10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速反彈
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周五公布，1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為8.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.9%，為今年最高增幅，同時(shí)也略高于去年1-10月的26.8%。
　　申銀萬(wàn)國(guó)：
　　1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比上年同期增長(zhǎng)26.9%，據(jù)此推算，10月份固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)約31.7%，這兩個(gè)數(shù)字均創(chuàng)出今年年內(nèi)的新高。這其中固然存在上年同期基數(shù)較低的原因，但也與10月份信貸控制不甚理想、1-9月企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)前景較為樂(lè)觀等因素有關(guān)，同時(shí)也表明今年以來(lái)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的固定資產(chǎn)投資調(diào)控尚未取得實(shí)質(zhì)性效果。
　　從投資項(xiàng)目來(lái)源結(jié)構(gòu)看，地方政府的投資熱情明顯高于中央直接投資。無(wú)論就資金占比還是投資增速而言，對(duì)地方項(xiàng)目的調(diào)控、對(duì)地方政府投資沖動(dòng)引導(dǎo)都會(huì)成為今后投資調(diào)控政策的重點(diǎn)；從分行業(yè)投資的情況來(lái)看，房地產(chǎn)、煤炭、非金屬、有色金屬等行業(yè)投資增長(zhǎng)較快。這些領(lǐng)域的投資大多與國(guó)家調(diào)控政策以及節(jié)能減排目標(biāo)并不一致，表明微觀層面追逐利益的沖動(dòng)與宏觀層面和諧發(fā)展的導(dǎo)向之間亟需進(jìn)一步的協(xié)調(diào)；從投資資金的來(lái)源情況看，自籌資金是支撐國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)的主要力量，這在一定程度上反映了企業(yè)效益的改善和自有資金的充裕，因而僅僅依靠信貸調(diào)控未必能夠有效抑制固定資產(chǎn)投資增速的超預(yù)期。
　　綜上所述，我們預(yù)計(jì)未來(lái)還將有更具針對(duì)性的調(diào)控措施出臺(tái)，通過(guò)抑制地方政府投資沖動(dòng)、提高資源使用成本和環(huán)境補(bǔ)償成本、上繳企業(yè)利潤(rùn)等途徑，引導(dǎo)固定資產(chǎn)投資減速增長(zhǎng)。