"次級(jí)債和房地產(chǎn)市場(chǎng)衰退引領(lǐng)的美國(guó)消費(fèi)下滑是兩只"金絲雀"。"近日,在中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)主辦的"2007年末國(guó)際經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題分析會(huì)"上,摩根士丹利亞洲區(qū)主席斯蒂芬?羅奇用"煤礦里的金絲雀"生動(dòng)地比喻目前全球經(jīng)濟(jì)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。   
   
    早期的煤礦工人常用對(duì)瓦斯敏感的金絲雀作為礦井內(nèi)的報(bào)警信號(hào),一旦金絲雀不再唱歌或死去,意味著災(zāi)難即將來(lái)臨。  

　　而潛在的風(fēng)險(xiǎn)一旦成真,"中國(guó)將不會(huì)成為災(zāi)難中的"綠洲""。會(huì)議當(dāng)天,通過(guò)視頻連線的來(lái)自各主要國(guó)際機(jī)構(gòu)、銀行的高管和經(jīng)濟(jì)學(xué)家,以及中國(guó)有關(guān)部委高層官員、金融機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家的判斷相當(dāng)一致。  

　　正如中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任劉鶴最近公開(kāi)指出,中國(guó)目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是外部不確定性,"我們需要密切關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì),并重視預(yù)案"。他還特別強(qiáng)調(diào)說(shuō),要"注意目前發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)的貨幣政策逆向而行的趨勢(shì)"。  

　　次貸危機(jī)的敞口效應(yīng),和美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整將給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn),成為會(huì)議全場(chǎng)討論的焦點(diǎn)話題。  

　　斯蒂芬?羅奇認(rèn)為,次級(jí)債泡沫和房地產(chǎn)市場(chǎng)引領(lǐng)的消費(fèi)下滑將是前所未有的巨大泡沫將破滅的標(biāo)志。1999年底網(wǎng)絡(luò)泡沫已經(jīng)引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)衰退,而這一次的泡沫調(diào)整則很有可能沖擊美國(guó)的消費(fèi)。目前,美國(guó)消費(fèi)占到其GDP的72%,規(guī)模達(dá)9萬(wàn)多億美元,這里的損失將是任何一個(gè)國(guó)家的消費(fèi)都彌補(bǔ)不了的。  

　　"由美國(guó)制造的全球商業(yè)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。"羅奇直言不諱地警告說(shuō)。  

　　比起目前討論焦點(diǎn)的次級(jí)債,中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為,關(guān)注美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整更重要。因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明,過(guò)去兩次房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整,都使得美國(guó)消費(fèi)進(jìn)入衰退。  

　　他預(yù)計(jì),此次調(diào)整周期遠(yuǎn)未結(jié)束,"在未來(lái)兩年內(nèi)很可能下跌20%,甚至達(dá)40%。"而美國(guó)20%的房?jī)r(jià)跌幅將降低消費(fèi)增速2.2個(gè)百分點(diǎn),導(dǎo)致美國(guó)GDP下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。  

　　而巴黎百富勤歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯?瓦特瑞特作為歐洲地區(qū)代表,亦對(duì)美國(guó)消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)表達(dá)了較為悲觀的觀點(diǎn)。他認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的震蕩將有多種傳導(dǎo)機(jī)制,未來(lái)會(huì)對(duì)歐元區(qū)產(chǎn)生極大影響。  

　　除此之外,全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還對(duì)目前日益高漲的食品和能源價(jià)格表達(dá)了憂慮。因?yàn)檫@將使得影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)??通脹壓力不斷增大。  

　　中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)湯敏表示,作為一個(gè)開(kāi)放程度日益加深的大國(guó),國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展影響越來(lái)越大,因此,及時(shí)把握世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),對(duì)于中國(guó)的政策制定意義十分重大。  

　　"作為對(duì)外依存度最高的經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)將無(wú)法成為此次災(zāi)難中的"綠洲"。"羅奇在發(fā)言中指出。與會(huì)代表亦基本在"亞洲市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)脫鉤"問(wèn)題上達(dá)成了共識(shí)。  

　　本月初剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議宣布,將實(shí)施十年之久的"穩(wěn)健的貨幣政策"調(diào)整為"從緊的貨幣政策"。而美聯(lián)儲(chǔ)卻一再降息,英國(guó)、加拿大央行也緊隨其步,并紛紛向市場(chǎng)注入流動(dòng)性來(lái)緩解金融市場(chǎng)壓力,表明他們?cè)诳刂仆�脹和�?dān)憂實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)中,選擇了后者。  

　　"萬(wàn)一美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退,則對(duì)亞洲市場(chǎng)以及中國(guó)影響很大。"匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌在會(huì)上指出,"而美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息又提高了亞洲經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)。"  

　　因此,屈宏斌和社科院財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)高培勇一致認(rèn)為,對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),我們"既要防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的震蕩,又要控制通脹"。  

　　一方面,中國(guó)需要運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),促進(jìn)內(nèi)需,比如擴(kuò)大對(duì)社保、衛(wèi)生、教育、住房保障的支出,加大對(duì)于低收入者的補(bǔ)償?shù)取Ａ硪环矫?控制通脹的貨幣政策,中國(guó)可以調(diào)控的空間僅在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入降息周期的時(shí)間段內(nèi),十分有限。  

　　高培勇指出,目前中國(guó)的財(cái)政政策實(shí)際上也是從緊的。在財(cái)政收入增長(zhǎng)了30%的同時(shí),支出部分卻連預(yù)算規(guī)定的都沒(méi)有達(dá)到。屈宏斌則更是強(qiáng)調(diào),中國(guó)應(yīng)調(diào)整財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,使得支出從偏重投資領(lǐng)域向社保等領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。  

　　哈繼銘還指出,加快人民幣升值亦是抑制通脹的辦法之一。加速名義升值可以抑制通脹,從而使得實(shí)際升值速度未必很快,對(duì)于出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響有限。