在意料之外的加息影響下，盡管兩市指數(shù)大幅低開，但并沒有妨礙大盤的新高歷程，周三上證綜指最高距離5000點不到1個點，周四有望迎來5000點新篇章。在即將到來的新篇章中，指數(shù)僅僅是由4變5的數(shù)字變化，標準的上漲格局會出現(xiàn)改變嗎？ 
    加息成利好應(yīng)當看漲已經(jīng)成為習(xí)慣 
    經(jīng)過了這輪大牛市以來的歷次加息，每次都能為大盤起到錦上添花的作用，且加息次日回回見紅屢試不爽，這次也不例外，兩市指數(shù)又是低開高走，最終均有程度不一的上漲。毋庸置疑，加息已經(jīng)成為證券市場的利好消息。這次所不同的是，加息實在是出乎大多數(shù)觀點的意料之外。此前加息的頻率最短也是兩個月，這回距離上次大手筆加息僅僅一個月的時間，這是難以料到的。從具體公告來看，央行在其公告中明確指出，本次加息是為了“合理調(diào)控貨幣信貸投放，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期”，主要關(guān)注點在于貨幣信貸和通脹預(yù)期。有機構(gòu)觀點就認為，存款利率經(jīng)過調(diào)整后在國際市場上處于較高水平，本次加息實施后無疑會進一步強化國內(nèi)“資本洼地”效應(yīng)，對國際債務(wù)資本、股權(quán)資本以及居民投資性資金產(chǎn)生更大吸引力，人民幣升值的壓力再度增大，這對證券市場來說應(yīng)當不是壞事。 
    整數(shù)關(guān)口難以一次就能通關(guān) 
    縱觀自2000點以來的歷次指數(shù)攻關(guān)的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，在這種重要整數(shù)關(guān)口，要想一次性就能通關(guān)，并非易事。去年11月下旬的2000點大關(guān)可以算是最容易通過的，除了盤中短暫擊破過一次2000點以外，基本上算是一次通過；到3000點，就出現(xiàn)了周期長達一個月的大震蕩后才過關(guān)；而4000點則是從5月初直到7月20日，期間歷經(jīng)了700多點的上下震蕩。盡管每一次大關(guān)之前市場總會產(chǎn)生諸如結(jié)構(gòu)性泡沫、估值偏高等一類的利空話題熱烈討論，但都是有驚無險地通過了。這次5000點將以何種方式通關(guān)，將是對市場也是對投資者而言，都是一場時間上的考驗。 
    有一點是可以肯定的，那就是隨著指數(shù)的不斷上漲股價越來越高，估值逐漸偏高是毋庸置疑的。統(tǒng)計結(jié)果顯示，把半年報高增長預(yù)期計算在內(nèi)，目前這種上市公司業(yè)績的快速增長正在反映到股價中，滬深300 的2007 年的動態(tài)估值為35 倍左右，2008年為26.7 倍，這種市場估值已經(jīng)很難再說“低估”二字。換句話說，在5000點的位置理論上應(yīng)該比4000點擁有更多空頭力量，要進行統(tǒng)一還需要比攻克4000點更多的時間。現(xiàn)在已經(jīng)有觀點認為，在市場整體估值較高的情況下，輕大盤、重個股將是未來一段時間的主要操作策略，婉轉(zhuǎn)地表達了看空大盤的意思。從時間上來判斷，完全站上2000點沒有花費時間，站上3000點用去了1個月的時間，4000點用去了2個月的時間。那么，我們對5000點完全攻克的時間預(yù)期在2個月以上。 
    攻克5000點市場翻開新篇章 
    我們一再強調(diào)，趨勢的力量是強大的，這就注定了5000點短線上隨手就能拿下，新的篇章有望在本周翻開。主要原因是：首先，從7月6日以來，上證綜指形成的標準上升通道非常完美，期間有過兩次擊破10日均線的回調(diào)，但大部分時間都在沿著5日均線穩(wěn)步前進，這種趨勢正在保持和延續(xù)，因此我們沒有任何理由就此看空。其次，銀行、保險、有色金屬、消費等主流熱點輪流帶領(lǐng)市場前進，指數(shù)在板塊輪動中不斷震蕩上漲，這種市場格局也沒有發(fā)生改變，因此后市大盤走向也會繼續(xù)震蕩上漲。第三，作為領(lǐng)先指標的上證50、滬深300屢屢領(lǐng)先兩市指數(shù)創(chuàng)出新高，深證成指作為市場的領(lǐng)先指標之一，在周三也出現(xiàn)了2.8％的巨大漲幅，各個指數(shù)均是奮勇爭先，強勢姿態(tài)非常明顯，短期顯現(xiàn)不出疲弱態(tài)勢。最后，周邊市場在經(jīng)歷了長達近一個月的連續(xù)震蕩下跌后，先后創(chuàng)出了近年以來的最大單日暴跌紀錄，顯示著最困難的時期可能已經(jīng)過去，全球股市回暖趨勢正在形成，這為國內(nèi)A股市場提供了有利的外部環(huán)境氛圍。 
    綜合來看，指數(shù)攻克5000點翻開新篇章即將發(fā)生，但是市場就此一路上漲不回頭的概率不大。大盤要完全站上5000點，還需要為期2個月以上的時間，這期間可能會出現(xiàn)不小的上下震蕩。上證綜指在由4變?yōu)?的過程中，其格局也將出現(xiàn)由震蕩上漲轉(zhuǎn)為寬幅震蕩的過程，也會為投資者在震蕩中捕捉戰(zhàn)機創(chuàng)造出了逢低吸納的機會。