2007年上半年，中國石化（600028）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5668億元，同比增長15.4％；實(shí)現(xiàn)凈利潤349億元，同比增長65.3％。調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)達(dá)到3.210元，比2006年年末增加10.7％。董事會(huì)決定中期派發(fā)現(xiàn)金股利0.05元/股，同比增長25％。 
    公司在上市以來的六年多時(shí)間實(shí)現(xiàn)了超過30％的復(fù)合增長率，超出市場預(yù)期。由于 
自5月份以來國際油價(jià)持續(xù)高位，公司再次經(jīng)歷成本考驗(yàn)，今年三季度的業(yè)績環(huán)比將有所下降。 
    展望2007年全年與2008年，中國石化有望實(shí)現(xiàn)0.78、1.00元的每股收益。我們認(rèn)為目前國際油價(jià)已經(jīng)從近80美元/桶的絕對(duì)高位回落到70美元/桶附近，盡管目前還沒有形成新的趨勢(shì)，中國石化最艱難的日子已經(jīng)過去。由于在七、八月份公司承擔(dān)了保證國內(nèi)供應(yīng)的社會(huì)義務(wù)，煉油業(yè)務(wù)政策性虧損較大，中國石化有望在年底獲得與2005、2006年類似的煉油業(yè)務(wù)補(bǔ)償金。 
    上半年，中國石化經(jīng)歷了公司主要領(lǐng)導(dǎo)人的變更，蘇樹林當(dāng)選為公司董事長。但公司“擴(kuò)大資源、拓展市場、降本增效、嚴(yán)謹(jǐn)投資”的經(jīng)營戰(zhàn)略沒有變化。 
    中國石化上半年生產(chǎn)原油1.44億桶，同比增長2.12%；生產(chǎn)天然氣1396億立方英尺，同比增加10.58%。這一數(shù)據(jù)與中石油原油產(chǎn)量增長0.1%，天然氣產(chǎn)量增長16.5%相比并不遜色。在產(chǎn)量增長的同時(shí)，公司石油、天然氣的儲(chǔ)采比保持了11.5、20.5的水平。勘探業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入627億元，同比下降10.7％；經(jīng)營收益228億元，同比下降34.1%。繳納石油特別收益金30.67億元。勘探費(fèi)用同比增長85.3％，說明公司為擴(kuò)大資源已經(jīng)在加大投入。 
    公司實(shí)現(xiàn)原油加工量7625萬噸，同比增加6.38%；汽、柴、煤油產(chǎn)量達(dá)到4518萬噸，同比增加5.73%。柴汽油比上升到2.38,煤油同比增加28.93%。煉油事業(yè)部經(jīng)營收入為2979億元，同比增長9.8%。由于石腦油等化工原料類產(chǎn)品漲幅較大，化工原料類產(chǎn)品收入增幅超過汽柴油收入增幅。公司煉油毛利達(dá)到4.58美元/桶，同比增加6.15美元/桶。同期國際上煉油毛利基本處于15～20美元/桶的高位。因此，中國石化煉油業(yè)務(wù)獲得成品油市場化定價(jià)后應(yīng)有毛利水平的道路還很長。 
    公司特許經(jīng)營加油站數(shù)量進(jìn)一步下降，總加油站數(shù)量略有下降到28898座，單站年均加油量提高1.71％。公司成品油總經(jīng)銷量達(dá)到5792億元，同比增長6.63%。營銷和分銷事業(yè)部實(shí)現(xiàn)銷售收入3085億元，同比增長12％；板塊收益168億元，同比上升56.1%。 
    化工事業(yè)部除合成纖維、化肥之外的四類產(chǎn)品產(chǎn)量均穩(wěn)步上升。由于石腦油價(jià)格上漲的影響，二季度業(yè)績較一季度有所下降。事業(yè)部實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入1157億元，同比增長21.9%；板塊收益85億元，同比增長38.3%。 
    公司上半年資本支出337億元，占年初計(jì)劃的31％。其中勘探及開采事業(yè)部支出183億元，占總支出的55％。“川氣東送”全面展開。我們相信公司未來的資本支出仍將重點(diǎn)用于勘探板塊，而原計(jì)劃的煉油、化工大項(xiàng)目，包括福建煉油一體化、青島大煉油、天津乙烯、鎮(zhèn)海乙烯等項(xiàng)目的計(jì)劃不會(huì)改變。