美國股市起伏交替。紐約股市28日以三大股票指數急劇下挫收盤，呈現最近3個星期內最大跌幅；卻在29日強勁反彈，大致彌補了前一天損失。 
    股市如此震蕩，顯現市場遠未消化美國次級抵押貸款危機的影響。震蕩的緣由，是投資者內心忐忑，信心不足。 
    “殘忍之日” 
    紐約股市下挫，美國有線電視新聞網(CNN)相關報道把28日稱作“華爾街(承受)殘忍之日”。那一天，“利空”消息不斷。 
    首先，標準普爾公司28日上午發布報告，顯示全美國獨戶住宅的價格今年第二季度與去年同期相比降低3.2%，是特定房價指數自1987年出臺以來下降幅度最大的一段時期。 
    其次，美國會議委員會28日上午發表對5000家住戶的調查報告，稱美國消費者信心指數因金融市場動蕩、房地產市場低迷和原油價格高漲而受挫，8月降為105.0點，是最近一年間的最低點。 
    然而，真正讓股指加速下跌的因素出現在28日下午2時，美聯儲下屬聯邦公開市場委員會政策決策例會記錄發布之后。會議記錄至少3次提及次貸市場形勢，承認“信貸條件趨緊”、“市場狀況急劇惡化”以及“恢復過程需要一段時間”，但強調需保持美國經濟以適中速度增長和控制通貨膨脹壓力，尤其認為應對通脹壓力是首要關注重點。因此，聯邦公開市場委員會一致投票贊成把聯邦基金利率維持在5.25%。 
    投資者和媒體記者對這份9頁紙會議記錄的解讀是，美聯儲不急于為“救市”而在近期下調作為美聯儲基準利率的聯邦基金利率。會議記錄發布后，股價持續下跌。 
    美聯社報道的標題是：“美聯儲會議記錄讓道指、納指成為自由落體”。 
    “美妙之日” 
    紐約股市次日上揚，有線電視新聞網把29日稱為“華爾街美妙之日”。 
    談及前一天股市，美國紐約證券交易商斯潘塞·克拉克公司的首席市場戰略分析師邁克爾·謝爾登告訴媒體記者，投資者28日拋售股票的原因，或許是對美聯儲的表現、至少是8月初例會時的表現“失望”。 
    不過，謝爾登認為，上次例會舉行后10天、即8月17日，美聯儲下調了聯邦儲備銀行向商業銀行出借短期貸款時收取的貼現率0.5個百分點，從6.25%降為5.75%，表明美聯儲的態度已經發生變化。 
    就作用而言，貼現率影響銀行貸款，而聯邦基金利率影響消費貸款。謝爾登等分析師推測，調低貼現率之舉增加了美聯儲下一步調低聯邦基金利率的可能性。這些分析一定程度上緩解了投資者的焦慮，尤其是對次貸危機影響可能擴散至其他經濟領域的擔憂。 
    繼專家發表見解之后，美聯儲下屬紐約聯邦儲備銀行29日宣布，當天再次向金融市場注資，金額為52.5億美元。因此，紐約股市當天上午開盤后，不少投資者再次入市，借個股股價因前一天跌落而低迷之機積極建倉，股指上升下午呈現加速趨勢。 
    出現戲劇性變化一刻，是29日股市收盤之前一個小時，美聯儲主席本·伯南克27日致信美國國會參議員查爾斯·舒默的內容發布之后。伯南克在信件中承諾美聯儲的決策者們“已作好準備，必要時采取(干預)行動”，以確保市場動蕩不至于損害美國經濟。舒默先前打算提議國會立法，呼吁伯南克予以支持，向貸款機構和抵押貸款客戶提供幫助。 
    “等伯南克發話” 
    繼這一輪股市震蕩之后，有線電視新聞網當地時間30日下午4時(北京時間31日凌晨4時)過后不久發出報道，標題為“華爾街搖擺，等伯南克發話”。 
    所謂華爾街“等伯南克發話”，指投資者們期待后者預定當地時間31日在懷俄明州杰克遜霍爾市一場經濟研討會上發表的講話，希望從中揣摩美聯儲決策動向。 
    紐約《華爾街日報》30日刊登格雷格·艾普的一篇文章，稱美聯儲無意急于調低利率，而有意讓投資者意識到美聯儲不會替次貸危機“買單”。他寫道，投資者中間存在一種成見，認為艾倫·格林斯潘出任美聯儲主席時，但凡金融市場不穩定，美聯儲就會以調低利率方式作出反應。作為格林斯潘的繼任，伯南克著意打破這種成見。 
    美國媒體普遍認為，次貸危機的后果短期難以消除，股市震蕩或許會持續一段時間。消除后果以及恢復信心的重任恐怕難以由美聯儲承擔，而有賴于行業以及市場機制的調控。