“絕對(duì)控股”不應(yīng)和“控制力”劃等號(hào)，很多時(shí)候，它以損害而非增強(qiáng)企業(yè)“活力”為代價(jià)。而有時(shí)候 ，20%的持股比例也能獲得“控制力”。 
    國(guó)資委《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》已于2006年底出臺(tái)。意見(jiàn)的核心價(jià)值取向就是要“增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力、影響力、帶動(dòng)力，發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。”與該文件相配套、更具操作性的《中央企業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》也處在審慎批轉(zhuǎn)的程序之中。 
    這兩份文件要解決的問(wèn)題無(wú)外乎兩個(gè)：一、國(guó)有資本應(yīng)該呈現(xiàn)怎樣一個(gè)行業(yè)分布？哪些行業(yè)屬于國(guó)有資本“重點(diǎn)控制”的范圍？二、在不同行業(yè)的企業(yè)中，國(guó)有資本保持多大的持股比例是合適的？ 
    對(duì)此，《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》也只有原則性規(guī)定，即“對(duì)需要由國(guó)有資本控股的企業(yè)，要區(qū)別不同情況實(shí)行絕對(duì)控股和相對(duì)控股；對(duì)不屬于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有資本，按照有進(jìn)有退、合理流動(dòng)的原則，實(shí)行依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)�防止�?guó)有資產(chǎn)流失。”而且，迄今為止，所有的相關(guān)政策文件對(duì)于這兩個(gè)“敏感”問(wèn)題也只有原則性規(guī)定。 
    類(lèi)似一些原則性規(guī)定在指導(dǎo)“國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)性調(diào)整”的實(shí)踐過(guò)程中，難免出現(xiàn)一些泛化和僵化的理解和做法。比較突出的問(wèn)題有兩個(gè)，一是不區(qū)分行業(yè)地強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)”國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制力；二是把“控制力”簡(jiǎn)單等同于保持“絕對(duì)控股”（持股50%以上）地位。第一個(gè)問(wèn)題比較復(fù)雜。這里只談“控制力”的問(wèn)題。 
    “控制力”本質(zhì)上是一個(gè)能力特征。絕對(duì)控股代表的是大股東對(duì)該公司的“絕對(duì)控制”，而非大股東“能力”的表現(xiàn)。而不論何種類(lèi)型企業(yè)，提高“贏利能力”才是根本訴求。“絕對(duì)控股”是否能提高“贏利能力”，是一個(gè)十分值得探討的問(wèn)題。 
    筆者最近了解到有一家民營(yíng)貨代企業(yè)，當(dāng)它100%擁有下面的分支公司時(shí)，怎么也做不大；但是當(dāng)他把持股比例調(diào)整到20%以后，企業(yè)飛速發(fā)展。這是為什么？ 
    這家公司的老板當(dāng)年也是白手起家，在一個(gè)城市做貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)，通過(guò)努力，公司業(yè)務(wù)逐漸壯大。老板的雄心也越來(lái)越大，開(kāi)始在全國(guó)各地建立分公司。但是，做了幾年后發(fā)現(xiàn)，這些他有100%話(huà)語(yǔ)權(quán)的分公司大部分只有三年的壽命：第一年，大家齊心協(xié)力，艱苦創(chuàng)業(yè)；第二年，經(jīng)營(yíng)有了起色，開(kāi)始贏利；到了第三年，分公司的核心管理層就和總部離心離德，另起爐灶去了。這也難怪，因?yàn)樨涍\(yùn)代理業(yè)的一個(gè)重要競(jìng)爭(zhēng)力就體現(xiàn)在人脈關(guān)系上。分公司的管理層在熟悉了人脈后，當(dāng)然不愿再寄人籬下。 
    如何增強(qiáng)“控制力”？或者說(shuō)，如何能讓公司掙到更多的錢(qián)呢？苦思冥想之后，他發(fā)現(xiàn)貨代業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的又一個(gè)重要特點(diǎn)是，“誰(shuí)的價(jià)格低誰(shuí)就擁有市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)”。而壓低價(jià)格，就要靠規(guī)模和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)。但是，怎么能讓各個(gè)城市的能人們從心里情愿和他干呢？他想到了“讓利”。這一次，他改變了自建分支機(jī)構(gòu)的做法，而是在各個(gè)城市尋找規(guī)模較大的民營(yíng)貨代企業(yè)，和他們談判。雙方先給這家企業(yè)作價(jià)，評(píng)估后，他按照20%的持股比例入資，全部是現(xiàn)金。條件是，必須掛上“我的牌子”。這些名不見(jiàn)經(jīng)傳、在競(jìng)爭(zhēng)中苦苦掙扎的民營(yíng)企業(yè)一看自己能拿“大頭”，又有現(xiàn)金入帳，紛紛加盟。很快，這個(gè)老板的全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)就重新建起來(lái)了。這種規(guī)模優(yōu)勢(shì)使得這位老板具備了和那些“巨無(wú)霸”型航運(yùn)企業(yè)談判的資格，于是價(jià)格壓到了最低。其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則紛紛落馬。 
    這位老板將其構(gòu)筑全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)的辦法稱(chēng)為“二八法則”：就具體某個(gè)子公司而言，他完全沒(méi)有持股比例上的優(yōu)勢(shì)，掙的也是小頭。但在他整個(gè)龐大的公司體系中，子公司完全服從于他的“控制力”，而20%也是一個(gè)極為可觀的利潤(rùn)分配比例了。這就是雙贏。 
    “絕對(duì)控股”不等于“控制力”。因?yàn)楹芏鄷r(shí)候，它以損害而非增強(qiáng)企業(yè)“活力”為代價(jià)。