作者/謝國忠 　　當前的全球金融危機還未結束，一場全球性的經濟危機似乎已經不可避免。最新的經濟數據顯示，全球經濟正在加速下行，而且很可能持續較長時間。盡管美國國會勉強通過了7000億美元救助計劃，股市卻依然下跌。投資者并未為之歡欣鼓舞，反而愈發憂慮經濟下滑，甚至悲觀地認為全球經濟已經進入“核冬天”。
　　十年前的亞洲經濟危機將在盎格魯-撒克遜國家（指澳大利亞、英國和美國）重新上演。它們的經濟可能放緩2%至5%。這比亞洲國家衰退程度要輕，因為它們有龐大的服務業和較好的社會福利。盡管如此，這三個國家自“二戰”以來，從沒經歷過如此嚴重的經濟衰退。因此，用“核冬天”來形容可能即將發生的經濟危機，并不夸張。
　　盎格魯-撒克遜國家的經濟總量占全球經濟逾三分之一，并且這些國家巨大的經常項目赤字是全球需求增長的發動機。它們的經濟出現衰退，對其貿易伙伴有很大的負面影響。歐元區已經漸露疲態，原本強健的歐元受到拖累，已經由強轉弱。截至目前，弱勢美元讓美國有機會擴大其市場份額，穩定動蕩的經濟局勢。美國經濟衰退會減少美國對歐洲商品的需求，同時，美國卻是歐洲商品最大的出口市場。其結果是，歐元區可能遭遇較大衰退。特別是，歐元區最大的經濟體——德國。由于經濟對貿易依存度較高，德國將經歷一次嚴重的衰退。
　　與德國相似，日本與美國的貿易往來也很密切。雖然中國是日本的最大貿易伙伴，但是，日本對中國很大一部分出口是加工貿易，加工后的商品要再出口給美國。像德國那樣，日本可能也將陷入嚴重的衰退。
　　在這輪經濟周期中，出口和房地產對中國經濟增長貢獻最大。我預計，2009年基礎設施建設投資肯定會加速。但是，這不會改變經濟下行的趨勢。財政政策刺激經濟增長的正面效果，不會抵消出口滑坡和樓市低迷對經濟的負面影響。中國經濟增速在2009年將下滑到十年來最低點。
　　這次下滑不但程度深，而且持續時間也比以往久。1999年，東亞經濟經歷了V型復蘇，即經濟衰退觸底后迅速反彈。當時，美國經濟強勁，東亞各國通過貨幣貶值，擴大了出口，從而經濟迅速復蘇。現在，主要的經濟體都出現衰退，沒有哪個國家能再以擴大出口來實現經濟快速復蘇。因此，貨幣貶值在本輪衰退中不會有所作為。