擴(kuò)大內(nèi)需有利于縮短鋼鐵行業(yè)調(diào)整周期
2008-11-13 11:58:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
擴(kuò)大投資的舉措將直接拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)。自6月份開始，受累于宏觀經(jīng)濟(jì)的放緩以及主要下游行業(yè)房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械等行業(yè)增長(zhǎng)的大幅下降，鋼鐵產(chǎn)量和消費(fèi)量的增長(zhǎng)逐月回落。9月份粗鋼產(chǎn)量的增速首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)9.1％，國(guó)內(nèi)需求萎縮的跡象非常顯著。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)務(wù)院研究部署進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施。而作為與投資直接相關(guān)的鋼鐵消費(fèi)，將直接受益于擴(kuò)大投資的一系列舉措。根據(jù)我們的測(cè)算，4萬(wàn)億元的投資將帶來(lái)1.61億噸鋼材的消費(fèi)。考慮到從安排到最終落實(shí)的時(shí)間差，預(yù)計(jì)擴(kuò)大投資對(duì)鋼鐵需求的拉動(dòng)效應(yīng)有望在09年一季度之后開始體現(xiàn)。
四季度鋼鐵行業(yè)進(jìn)入加速探底階段。中小型國(guó)有鋼鐵企業(yè)從9月份開始出現(xiàn)虧損，隨著近期鋼材價(jià)格的暴跌，10月份開始虧損的狀況繼續(xù)惡化。對(duì)于龍頭鋼鐵企業(yè)，隨著寶鋼11月份價(jià)格政策的出臺(tái)，武鋼和鞍鋼迅速跟進(jìn)。根據(jù)三季報(bào)的數(shù)據(jù)，大型鋼鐵企業(yè)的存貨激增，三季度鋼鐵板塊29家上市公司存貨達(dá)到2465億元，而同期計(jì)提的資產(chǎn)減值損失只有23.9億元。如果四季度大幅計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，四季度鋼鐵板塊或?qū)⑦M(jìn)入全面虧損狀態(tài)。
現(xiàn)金為王，保證正常的現(xiàn)金流對(duì)于鋼鐵企業(yè)挨過(guò) “嚴(yán)冬”迎來(lái) “早春”至關(guān)重要。由于需求的萎縮以及下游客戶買漲不買跌的消費(fèi)心態(tài)。
如果行業(yè)能夠利用本輪調(diào)整周期真正開始大規(guī)模的整合活動(dòng)，將有利于未來(lái)行業(yè)的復(fù)蘇和健康發(fā)展。政府為保增長(zhǎng)而實(shí)施的積極的財(cái)政政策和貨幣政策雖然有利于行業(yè)的復(fù)蘇，但是如果行業(yè)仍然不能盡快提高集中度，改變競(jìng)爭(zhēng)格局，那么未來(lái)行業(yè)的周期性波動(dòng)仍然會(huì)比較劇烈。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變能夠減緩周期性調(diào)整對(duì)企業(yè)的沖擊，這一點(diǎn)浦項(xiàng)制鐵應(yīng)是最好的例證。我們?cè)谡{(diào)研中發(fā)現(xiàn)，部分中小型鋼鐵企業(yè)已經(jīng)對(duì)未來(lái)可能的被收購(gòu)有所準(zhǔn)備。
