醫(yī)藥板塊是最具防御性的板塊之一，近一年來，在大盤出現(xiàn)大幅下跌時，醫(yī)藥板塊的跌幅則相對較小，這一特征是以醫(yī)藥行業(yè)的基本面為支撐的。醫(yī)藥行業(yè)需求剛性，受宏觀經(jīng)濟波動影響較小，受產(chǎn)業(yè)政策影響較大，而目前的產(chǎn)業(yè)政策對整個行業(yè)發(fā)展比較有利。醫(yī)療衛(wèi)生體制建設已經(jīng)成為推動醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)、快速成長的重要動力，未來新“醫(yī)改”方案的推出將是醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)強于大盤的政策保障。 
　　政策環(huán)境支持行業(yè)發(fā)展
　　醫(yī)藥行業(yè)是增長最快的朝陽產(chǎn)業(yè)之一，自改革開放以來，我國醫(yī)藥業(yè)獲得了快速的發(fā)展：1990年我國醫(yī)藥品總銷售額為151.42億元，2007年前11個月我國醫(yī)藥品總銷售額達到5207億元，增長了34倍，遠高于世界醫(yī)藥業(yè)7.5%的增長速度，行業(yè)利潤也實現(xiàn)了快速增長。從2007年開始，醫(yī)藥行業(yè)進入了又一輪高速成長期。2007年前11個月醫(yī)藥行業(yè)實現(xiàn)的稅前利潤同比增長51%；2008年醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)保持快速增長，前8個月收入增長達到28.8%，利潤增長達到38.97%，同時整個行業(yè)的毛利率也在逐步提高，盈利能力逐步增強。 
　　尤其值得關(guān)注的是，醫(yī)藥行業(yè)目前面臨著極為有利的行業(yè)政策環(huán)境，醫(yī)改方案的推出將成為支撐醫(yī)藥行業(yè)長期增長的重要保障。
　　需求保持穩(wěn)定增長    
　　在整體經(jīng)濟面臨一定的不確定的環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)不會出現(xiàn)業(yè)績較大下滑，仍將保持穩(wěn)定增長。
　　首先，對醫(yī)藥產(chǎn)品的需求呈穩(wěn)定增長。目前我國醫(yī)療衛(wèi)生體制建設還相對落后，衛(wèi)生費用投入較低，人均衛(wèi)生費用更是大大低于世界平均水平。醫(yī)療衛(wèi)生體制建設的逐步推進、衛(wèi)生費用投入的增加，也將帶動對醫(yī)藥類產(chǎn)品的需求。
　　其次，對整個醫(yī)藥行業(yè)有著較大負面影響的藥品大降價已經(jīng)結(jié)束。從1997年至今，國家發(fā)改委對藥品進行了25次調(diào)整，絕大多數(shù)是藥品降價，整體藥品價格有了較大下降，整個藥品行業(yè)價格不合理的現(xiàn)象已經(jīng)得到了很大的改觀，未來整體藥品價格水平將保持穩(wěn)定。
　　在藥品價格保持較穩(wěn)定、藥品需求穩(wěn)步增長的情況下，未來醫(yī)藥行業(yè)將是增長較明確的行業(yè)之一。
　　改革開放以來，在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，我國醫(yī)療保障體系建設取得了一定的成績，然而也存在很多不足之處。比如我國醫(yī)療保障水平較低，醫(yī)療保障水平嚴重不均衡，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)療保障水平非常低。存在這些現(xiàn)象的一個重要原因就是政府投入過低。以2005年數(shù)據(jù)為例，我國政府投入占總衛(wèi)生費用的比重為39%，而世界平均水平為59%；2005年我國衛(wèi)生費用占GDP的比重為4.7%，世界平均水平為6.28%。
　　加大政府投入能夠帶動整個衛(wèi)生費用投入的增加，從而推動我國醫(yī)藥行業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展。假設未來我國醫(yī)療衛(wèi)生費用占GDP的比重提高到世界平均水平，那么每年可以增加3000多億元的衛(wèi)生投入，這將是未來醫(yī)藥行業(yè)快速成長的巨大引擎。
　　此外，意見稿還提出了改進藥品定價的方法，提出利用價格杠桿鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新，對新藥和專利藥品逐步實行上市前藥物經(jīng)濟性評價制度，這將極大地鼓勵醫(yī)藥企業(yè)進行創(chuàng)新活動。  
  
　　投資機會開始顯現(xiàn)
　　根據(jù)新醫(yī)改征求意見稿的內(nèi)容，建議重點關(guān)注以下四類投資機會。
　　機會一：意見稿明確指出要加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)和社區(qū)醫(yī)療服務體系建設，提供一般病、常見病、多發(fā)病的診療服務，這將帶動醫(yī)藥基礎(chǔ)設施需求的增加，醫(yī)療器械類企業(yè)面臨較好的發(fā)展機遇。
　　機會二：意見稿提出改進藥品定價方法,利用價格杠桿鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新,今后新藥的價格政策將較為寬松,這將使研發(fā)水平較高的醫(yī)藥企業(yè)從中受益。
　　機會三：意見稿提出健全城鄉(xiāng)公共衛(wèi)生服務體系，逐步擴大國家公共衛(wèi)生服務項目范圍，向城鄉(xiāng)居民提供疾病防控、計劃免疫、婦幼保健等基本公共衛(wèi)生服務，這將使疫苗類和診斷試劑生產(chǎn)商從中獲益。
　　機會四：意見稿明確提出要提高藥品流通企業(yè)集中度、規(guī)范藥品生產(chǎn)流通秩序，這將使一些區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)龍頭企業(yè)從中受益。