從制造業PMI看今年經濟的兩大突出特點
2008-11-7 13:00:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□中國物流信息中心 陳中濤
最近，中國物流與采購聯合會發布了10月份中國制造業采購經理指數（PMI）。10月份中國制造業PMI指數的基本特點是，經過9月份短暫回升，多數指數再次掉頭向下，復歸跌勢。同9月相比，只有產成品庫存指數略有上升，供應商配送時間指數持平，其余各項指數均呈明顯回落，回落幅度多在6個百分點以上。其中購進價格指數、生產指數、新訂單指數、采購量指數回落幅度最大，分別達到12.4、10.3、9.6和8.4個百分點。由于回落幅度較大，除產成品庫存指數、供應商配送時間指數高于50%以外，其余各項指數均在50%以內。
結合最近幾個月來看，當前PMI指數出現了三點變化，值得關注：
一是購進價格指數持續大幅回落。10月該指數下到40%以內，比上月回落12.4個百分點，已是連續4個月明顯回落。20個行業中，目前只有服裝、鞋帽制造及皮毛、羽絨制品業，煙草制品業兩個行業高于50%；醫藥制造業位于50%臨界點；其余17個行業均在50%以下。
二是產成品庫存指數自7月份以來持續攀升。由于持續攀升，9月和10月均達到50%以上，而在此之前將近三年的時間內，該指數一直低于50%。20個行業中，目前有9個行業產成品庫存指數高于50%，部分行業如化纖制造及橡膠塑料制品業、石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、造紙印刷及文教體育用品制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業甚至達到60%以上。產成品庫存指數持續攀升，并連續兩個月達到50%以上，這可能預示著制造業需求不足、產品滯銷、庫存積壓現象較為突出。
三是從業人員指數明顯下降，為最近三年所少見。10月從業人員指數為47.0%，比上月回落3.3個百分點,創下最近三年的最低點。20個行業中，只有醫藥制造業高于50%；另有飲料制造業、木材加工及家具制造業、化纖制造及橡膠塑料制品業3個行業位于50%臨界點；其余16個行業均低于50%。從三年PMI調查來看，制造業從業人員指數大多保持在50%以上，并且較為穩定，現在出現明顯下跌，明顯低于50%，或預示著目前制造業需求下降、生產減速，已經對就業產生了較大影響。
9月份PMI指數一度出現回升，曾達到50%略高，聯系到奧運會期間部分企業停產，使人們感覺第三季度經濟增長率回調可能是主要受奧運影響，未來會有所回升。但從10月份PMI來看，多數指數均掉頭向下、復歸跌勢，顯示從企業層面來看經濟發展前景依然堪憂。
從今年前10個月制造業PMI的表現來看，今年的經濟發展總體形勢兩大特點成定論：
一、經濟增速回落
主要表現在如下三個方面：
一是制造業PMI綜合指數在波動中走低，顯示經濟景氣整體回落。國際上，一般用綜合指數PMI來反映經濟發展的總體情況，持續一段時間高于50%預示著經濟擴張，反之則預示經濟減速，甚至衰退。那么從該指數來看，今年前10個月，除個別月份以外，多數月份均低于去年同期，平均值為53.0%，比去年同期平均水平低2.2個百分點。從走勢上來看，逐月回落趨勢明顯，尤其是7、8兩個月一度下滑至50%以下，9月略現回升，10月又掉頭向下，重回50%以內，為最近三年所罕見。其中，第一季度平均值為54.9%，第二季度回落到54.8%，第三季度進一步回落到49.3%。
PMI綜合指數預示經濟減速主要表現在 “三個罕見”：
“第一個罕見”是該指數不但環比節節下滑，而且同比也持續回落，并且回落幅度較大，這種情況為最近三年所罕見。
“第二個罕見”是分地區來看，東、中、西部地區PMI指數普遍回落。1~10月份，東、中、西部地區綜合指數PMI平均值分別為52.6%、53.6%和54.1%，比去年同期平均水平分別回落2.4、1.5和2個百分點。東、中、西部地區如此步調一致回落，尤其是作為經濟發展 “龍頭”的東部地區回落最為明顯，7、8月份回落到50%以下，9月份略有回升，稍高于50%，10月再下50%臨界點，這種情況為最近三年所罕見。
“第三個罕見”是分企業所有制類型來看，不同所有制類型的企業PMI指數也是普遍回落，尤其是有限責任公司、股份有限公司回落最為明顯，較之于去年同期，平均水平回落達到2個百分點以上。企業作為微觀經濟的主體，其生產經營狀況，可以反映經濟發展的活力，各種所有制類型企業PMI均顯示不同程度下降，部分類型的企業從6月份開始就回落到50%以下，至今仍未走出低谷，或繼續低于50%，或徘徊在50%的邊緣，這種情況亦為最近三年所罕見。
二是新訂單指數下降，顯示社會需求不足。從反映需求的新訂單指數來看，今年前10個月，除個別月份以外，多數月份均明顯低于去年同期，平均值為54.7%，與去年同期相比，回落了4.7個百分點。從走勢上看，進入第二季度以來回落勢頭尤為明顯，5、6、7、8四個月連續回落，由于回落幅度較大，7、8月份一度回落到50%以下，9月份略現回升，10月再次轉跌，重下50%臨界點。其中，第一季度平均值為58.6%，第二季度回落至57.6%，第三季度深幅下跌至47.8%。
反映出口態勢的新出口訂單指數回落更為明顯。今年前10個月，各月出口訂單指數均在去年同期水平以下，平均值只有51.8%，低于去年同期將近5個百分點。從走勢上看，自5月份以來一直處在50%以下。分行業來看，多數行業新出口訂單指數較去年同期回落，尤其是以紡織業、化學原料及化學制品制造業、化學原料及化學制品制造業、化纖橡膠和塑料制品制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業6個行業回落最為明顯，6個行業前10個月新出口訂單指數平均水平均在50%以下。
三是生產指數下降，顯示制造業生產減速，實體經濟產出活動滑坡。從反映生產快慢的生產指數來看，今年前10個月，除個別月份以外，多數月份均明顯低于去年同期，平均值為55.9%，與去年同期相比，回落了4.1個百分點。從走勢上看，進入第二季度以來回落勢頭尤為明顯，7、8月份一度回落到50%以下，9月略見回升，10月再下50%臨界點。其中，第一季度平均值為58.5%，第二季度為58.8%，第三季度深幅下跌至50.2%。
二、通貨膨脹前高后低，逐步趨向緩解
在我們的PMI指數體系中，購進價格指數是從企業感受角度反映原材料價格升降走勢的一個重要指數。從該指數來看，呈明顯的 “前高后低”。上半年，該指數除1月份略低于70%以外，其余各月均達到70%以上，平均值達到72.9%，比去年同期平均水平高出12.3個百分點。但進入下半年以后，該指數持續回落，尤其是自8月份以來呈加速回落，回落幅度達到10個百分點以上。10月份購進價格指數已回落到只有32.3%，比去年同期回落達33.8個百分點。從購進價格指數來看，困擾我國將近兩年的通貨膨脹壓力在今年下半年趨向于逐步緩解。
從當前來看，對明年的經濟形勢有如下三點初步判斷：
一是經濟增長將由持續五年的快速增長，轉為平穩較快增長。受國內和國際的大環境影響，明年經濟增長仍將處在回調周期之中。但自今年7月份以來，宏觀經濟政策目標已經從“雙防”轉為 “一保一控”， “保增長”的任務日益突出，以擴大內需、刺激經濟增長的政策措施不斷密集出臺。在這些政策作用下，預計明年中國經濟將不會發生深度回調，未來將逐步回穩。
二是主要原材料價格仍有可能繼續回落或走穩，通貨膨脹或將不再是經濟發展的主要矛盾。這種趨勢主要是受全球經濟景氣下降影響，全球經濟景氣下降，一方面導致對原材料需求減少，另一方面也打擊了炒作大宗商品價格的投資者的信心。近年來，全球大宗原材料價格漲落的根本原因并非受供求關系所主導，而主要是受以美國投資財團為首的國際炒家的炒作所推動。現在美國暴發了金融危機，全球經濟出現衰退，這些炒作大宗商品的投機商信心大大受挫，將紛紛撤資退出、炒作逐漸失去動力。
三是制造業競爭或將加劇，并由此推動產業結構的調整和升級。從1992年出臺 “出口退稅”政策以來，中國產品 “走出去”成就了中國 “世界制造中心”的地位。但是由于目前我國出口主要面向的是美國和歐洲，受美國金融危機影響最大，隨著美國金融危機加劇發展，美國和歐洲經濟將走向衰退，外部需求將下降；但國內經濟也處在回調之中，內需市場又無法承載接盤，明年中國制造業產能過剩、產品積壓的矛盾可能凸顯出來，并由此加劇中國制造業競爭。在這樣的形勢下，企業倒閉、兼并現象可能上升，產業結構調整和升級步伐也將由此加快。
