2008年經濟增長趨勢預測 

（一）經濟增長高位穩中回落，CPI漲幅“先揚后抑” 
2007年中國經濟再次呈現高增長、高效益、結構有所優化的良好態勢。預計全年國內生產總值（GDP）將突破24萬億元，同比增長11.5%，比上年增幅加快0.4個百分點，成為自1994年以來增長最快的年份。如此高的經濟增長速度往往會相應伴隨較高的通貨膨脹率，但目前盡管也出現了一定幅度的物價上漲，通脹水平仍控制在5%可承受的范圍以內，預計全年居民消費價格總水平上漲4.7%。與此同時，經濟效益大幅度提高，突出體現在兩個方面：一是財政收入持續快速增長，1－11月累計財政收入達48177億元，同比增長33.5%，比上年同期提高8.8個百分點；二是企業利潤大幅度提高，1－11月累計規模以上工業企業實現利潤22951億元，同比增長36.7%，比上年同期提高6.7個百分點，工業經濟效益綜合指數為209.92，比上年同期提高21.51點。 
2008年中國經濟將繼續保持平穩較快的發展態勢，經濟增長率高位穩中回落，預計GDP增長11%左右。影響經濟增長放慢的因素主要來自國內外環境的變化。國內方面，以“雙防”為目標的從緊貨幣政策及其他宏觀調控政策將會對投資和信貸增長產生一定的抑制作用。從外部環境看，世界經濟受美國次級債危機影響存在相當大的不確定性，次級債危機的影響如果繼續深化，對世界經濟景氣和外部對我國出口需求將產生較明顯的影響。同時，受國內外貿政策調整效果將逐步顯現的影響，2008年出口增速可能出現較明顯的放慢，貿易順差增速有望繼續回落。而支持2008年宏觀經濟繼續較快增長的因素有：一是固定資產投資雖然受從緊的貨幣政策影響，增幅將有所放慢，但受慣性及體制性因素的作用(包括換屆效應)，2008年投資和信貸擴張的速度仍然較快。二是城鄉居民收入增加，消費需求仍然旺盛。三是工業增加值的增長率受出口增長可能放慢的影響將會有所回落，但國內消費需求旺盛對其繼續形成支撐，工業將繼續保持快速增長。綜合看，2008年中國經濟仍將保持10%以上的高增長態勢。 
宏觀經濟溫和調整、尤其是食品價格漲幅回落將有利于緩解通貨膨脹壓力。此波物價上漲的走勢在性質上與2003年至2004年相似，持續性不強。隨著國家加強對食品價格進行監管及生豬飼養進行補貼，以及農副產品價格大幅度上漲使農民和企業生產和投入增加，食品價格預計在明年下半年出現回落，綜合考慮價格翹尾因素以及資源類產品價格改革因素等，預計2008年居民消費價格增幅將有所回落，增長4%左右，季節走勢呈“先揚后抑”。 

（二）三大需求將繼續保持較快增長，結構失衡問題將有所緩解 
消費需求將繼續保持平穩較快增長態勢。展望2008年，消費品市場將繼續保持穩中偏旺態勢。宏觀經濟景氣持續繁榮，居民的消費預期和消費信心明顯增強。新一輪消費結構升級還將會持續較長一段時間，對消費依然形成較強的促進作用。經濟持續繁榮為增加就業提供了極好的機會，我們利用就業彈性預測方法，預計2008年城鎮凈增就業量將達到1032萬人，新增就業崗位繼續突破1200萬個，失業率有望繼續控制在4.5%以下。目前居民收入進入改革開放以來增長較快的時期，尤其是中央政府關注并著力解決民生問題，加大對民生領域的投入力度，以及提高個人所得稅征收標準，中低收入者的收入將會繼續提高，必然會帶來居民消費的快速增長。尤為重要的是，農村消費品市場出現旺銷勢頭，2007年前11個月縣級消費品零售額同比增長16.9%，分別超過城鎮和整個消費增幅0.1和0.5個百分點，這是自上輪經濟周期以來首次出現的可喜變化，這種跡象表明農村消費有望進入快速增長期。此外，2008年奧運會也將會對國內市場銷售產生一定的助推作用。以上這些基本因素決定了2008年我國消費品市場銷售增長率仍將保持高位。但是，受宏觀經濟的溫和調整、通脹率偏高及高房價對其他需求的抑制作用，實際消費增長將比上年小幅放慢或持平。預計2008年社會消費品零售額名義增長16%左右，比2007年低0.5個百分點左右，實際增長為12.5%左右，基本與2007年實際增長率持平。 
固定資產投資高位小幅回落。2008年投資增長的動力依然較強。（1）流動性過剩仍在發展，同時，企業利潤高速增長，將驅動企業投資繼續保持高速增長。（2）進入2007年下半年以來，新開工項目呈逐月加快的勢頭，1－11月新開工項目211127個，同比增加24124個；新開工項目計劃總投資73584億元，同比增長28.0%。新開工項目投資增長是投資增長的先行指標，經驗顯示其先行3-6個月，再加上在建投資規模仍然很大，因此，這會導致08年上半年投資增長的反彈。（3）不少地方政府投資沖動依然強烈，1－11月中央項目投資同比增長12.8%，地方項目投資增長28.6%，地方項目投資增長不僅遠快于中央項目投資增長，而且比上半年及2006年同期均加快，不少省份的地方項目投資增幅超過30%。2008年又是地方政府的換屆年，地方政府的投資沖動有可能重新抬頭。因此，抑制固定資產投資過快增長依然是2008年宏觀調控的一項重要任務。 
但是，2008年投資增長也面臨一定的制約因素。首先是國內房地產市場在2008年下半年后有可能進入適度調整期，這將影響投資增長有所回落。我國房地產市場特別是住宅業繁榮已經持續10年，我們估計在2008年奧運會之前，房地產仍將保持偏熱增長態勢，但是，持續過高的房價對住宅需求已經形成一定的抑制作用，供給的釋放、土地貨幣信貸的收縮效應以及人們對奧運會后房價上漲預期的變化等，這些因素將影響房地產在奧運會后可能步入中期調整期。房地產在城鎮投資中所占比重約為22%，房地產調整將會相應地帶動相關產業鏈上的鋼鐵、水泥、建材等重化工業調整，進而將影響整個投資增長逐步放慢。其次是外貿出口增速放慢對投資的拉動作用將會明顯減弱。外需是拉動本輪投資持續擴張的一個重要因素，受出口政策調整以及世界經濟、尤其是美國經濟增長可能逐步放慢的影響，出口增長將趨于放慢，這對投資增長也將起到一定的抑制作用。其三，近一個時期以來，中央銀行頻頻提高利率，2008年也不排除繼續提高利率的可能性，實際利率水平上升使得企業的融資成本上升，對企業的投資行為將起到抑制作用。投資增長面臨周期性調整的壓力。 
綜合以上因素考慮，2008年固定資產投資增速將會小幅回落。我們初步預計，2008年全社會固定資產投資名義增長23%左右，約比2007年下降2.5個百分點；其中城鎮固定資產投資名義增長24%，比上年下降2.5個百分點；房地產開發投資名義增長26%，比上年下降5個百分點。 
出口和貿易順差增長繼續回落。在外貿政策調整的影響下，2007年我國出口和外貿順差增長速度有所放慢，預計2008年將會繼續延續這一走勢，出口和外貿順差增長繼續雙雙回落。一方面，國內2007年出口政策調整的效果在2008年會進一步顯現，而且今后國家仍將繼續嚴格控制資源性產品的出口，人民幣不斷升值，勞動力工資呈明顯上升趨勢，這些因素將使得2008年我國出口增速繼續回落。另一個可能導致出口增長回落的因素是美國經濟增長受次級債危機的影響將趨于放慢。目前，美國次級債的風險已經從房地產領域轉移到了消費領域，這將嚴重影響美國的消費，美國消費如果出現疲軟，對我國出口將非常不利。次級債危機的影響有可能會繼續深化，但不會導致美國經濟進入明顯的衰退或蕭條，不過，會使經濟持續一段時間處于相對低位增長，這對世界經濟景氣和外部對我國出口需求將產生一定的負面影響。近年來，推動出口較快增長的一個重要原因就是由投資持續增長過快而導致的產能集中釋放，2008年在內需有所減弱的情況下，新增產能仍需要通過出口來消化。受以上因素影響，預計2008年出口增長將回落到20%左右。相反，我國著力轉變外貿增長方式，鼓勵能源原材料、先進技術裝備和關鍵零部件的進口，進口增長會有所加快。綜合來看，貿易順差將會繼續有所擴大，但增幅明顯放慢，國際收支不平衡的狀況會略有改善。預計2008年貿易順差為3200億美元左右，增幅22%左右。