成品油價(jià)格下調(diào)幅度超出預(yù)期，有利于公路車(chē)流量增長(zhǎng)的恢復(fù)。不提高成品油含稅價(jià)格的前提下征收燃油稅，意味著實(shí)行新的稅率相當(dāng)于汽油和柴油的不含稅出廠(chǎng)價(jià)格分別下調(diào)了20.7%和15.0}。而此次汽油和柴油出廠(chǎng)價(jià)格再次分別下調(diào)900元和1100元，超出我們前期對(duì)預(yù)期繼續(xù)下調(diào)600元的預(yù)期，尤其是柴油價(jià)格大大超出此前市場(chǎng)傳言“汽油調(diào)價(jià)5-8毛/升、柴油不調(diào)”的預(yù)期。由于下半年整體宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，高速公路車(chē)流量增長(zhǎng)出現(xiàn)了放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)、貨車(chē)比例下降的情況。因此燃油成本的大幅下降不僅有利于成品油稅費(fèi)改革的順利進(jìn)行，對(duì)提振信心、刺激經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)、恢復(fù)高速公路車(chē)流量(尤其是貨車(chē))增長(zhǎng)也有一定促進(jìn)作用。 
　　維持短期看好公路行業(yè)的看法。目前整個(gè)公路行業(yè)的09年平均P〔和PB估值水平分別為11倍和1.9倍，股息率5%以上，具有一定安全邊際和絕對(duì)收益性。4萬(wàn)億投資的經(jīng)濟(jì)刺激政策很有可能會(huì)拉動(dòng)明年公路車(chē)流量、尤其是貨車(chē)流量的恢復(fù)增長(zhǎng)，年初受雪災(zāi)影響的公司09年一季報(bào)正增長(zhǎng)的概率也比較大。因此從較短的投資周期來(lái)看，我們維持公路行業(yè)“看好”的評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦估值較低、一季報(bào)增長(zhǎng)概率較高的贛粵高速(8.30,-0.20,-2.35%,吧)和分紅較高、一季報(bào)增長(zhǎng)概率較高的寧滬高速(5.78,-0.04,-0.69%,吧)。