央行再次降息鋼鐵股反彈可期
2008-12-27 18:31:00 來源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□本報(bào)記者 馮晶
12月22日晚間央行再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，此番降息雖幅度不大，但對(duì)鋼鐵行業(yè)帶來了不同程度的利好。對(duì)此，證券人士與專家普遍認(rèn)為：進(jìn)入12月份，市場普遍對(duì)降息存在強(qiáng)烈預(yù)期，近兩次降息對(duì)大盤的走勢起到提振的作用。所以專家預(yù)測，鋼鐵股近期有反彈的可能。
龍頭企業(yè)受益大
中國人民銀行12月22日公布，從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。12月25日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是中國央行2008年第五次宣布降息，雖然此次降息幅度較前次有所減小，但是就目前的利率水平來說，還是比較可觀的。對(duì)于鋼鐵行業(yè)這種建設(shè)周期長，占用資金多，成本回收周期相對(duì)較長的經(jīng)濟(jì)周期性、資金密集型行業(yè)，寬松的貨幣政策對(duì)其影響總體偏向正面。
鋼鐵行業(yè)日常經(jīng)營支出較大，資金需求良比較可觀，此次降息將進(jìn)一步減少公司利息，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低企業(yè)成本，緩解企業(yè)經(jīng)營壓力。不過，需要看到的是此次降息，甚至包括前一次大幅降息，雖然對(duì)鋼鐵行業(yè)整體而言是利好，但是實(shí)際上，信貸支持主要是針對(duì)重點(diǎn)工程、 “三農(nóng)”、中小企業(yè)、技術(shù)改造以及兼并重組，在目前的大環(huán)境下，屬于 “兩高一資”的小鋼企得到的信貸支持仍將十分有限，而進(jìn)行技術(shù)改造、兼并重組的鋼企，尤其是行業(yè)龍頭企業(yè)將受益較大。
提振大盤恢復(fù)信心
中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求稱，此次降息在預(yù)期之內(nèi)，是對(duì)積極的財(cái)政政策、適當(dāng)寬松的貨幣政策的落實(shí)；顯示出國家對(duì)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快發(fā)展的信心與決心。貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)馬上體現(xiàn)出來，會(huì)有3~6個(gè)月的滯后期，但是股市今天就會(huì)有所反應(yīng)。
華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所李先生認(rèn)為：本次降息對(duì)股市有刺激作用，預(yù)計(jì)鋼鐵板塊會(huì)攀升。
國元證券鄭旻認(rèn)為：降息從長遠(yuǎn)來看對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)未必能起到帶動(dòng)作用。但是降息改變了市場人氣，部分熱點(diǎn)個(gè)股會(huì)收出 “豹尾”，投資者要多一個(gè)心眼。
作用可能有限
“這和上一次幾乎是如出一轍，”一位交易員說，只是此次的降幅較上次明顯減小。也正是因?yàn)榉容^小，也讓市場對(duì)這次降息能起到多大的正面刺激作用不敢過分樂觀。
上述銀行交易員表示，上一次大幅降息事實(shí)上并沒有給中長債帶來明顯利好，這一次估計(jì)也很難。因?yàn)槌鲇诳s短久期、提高資產(chǎn)流動(dòng)性和靈活性的考慮，機(jī)構(gòu)可能還是會(huì)慎對(duì)長債，因此收益率曲線長端可能會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定。
而且時(shí)至年末，近期市場的交投都很清淡，活躍度下降，因此27個(gè)基點(diǎn)的降息可能并不能有效激發(fā)投資者的熱情。
就此次降息對(duì)股票市場的影響，此次降息幅度小于此前的預(yù)期，市場可能會(huì)略有失望。10月份以來市場反彈，很大程度上來自于密集快速的抗周期政策出臺(tái)，政策預(yù)期變化對(duì)資金參與有較大影響，年內(nèi)政策預(yù)期的推動(dòng)效應(yīng)將逐漸減弱。
降息對(duì)股市是利好，但此次降息幅度不大，且市場對(duì)于再次降息早已有所預(yù)期，滬深兩市的走勢已基本消化了這一預(yù)期，所以預(yù)計(jì)效用有限。且頻吹的 “暖風(fēng)”，也在一定程度上暗示出管理層對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某種擔(dān)心。
