庫(kù)存量減少才說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)
2008-12-5 11:11:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□葉檀
目前企業(yè)面臨困境，挽救企業(yè)才能拉動(dòng)GDP，只有拉動(dòng)需求、消化庫(kù)存、未來(lái)有贏利前景，才能刺激企業(yè)投資。如果企業(yè)庫(kù)存增加、無(wú)法贏利，那么企業(yè)就會(huì)減少原材料庫(kù)存、下游銷(xiāo)售不暢旺，形成上下游企業(yè)一起緊縮的多米諾骨牌效應(yīng)，沒(méi)有企業(yè)能置身事外。這是一個(gè)互為因果的關(guān)系，其中主要的探測(cè)指標(biāo)是企業(yè)庫(kù)存。
除了用電量與稅收兩項(xiàng)直觀(guān)指標(biāo)之外，考察企業(yè)投資意愿最好的指標(biāo)是庫(kù)存與周轉(zhuǎn)率，庫(kù)存減少甚至供不應(yīng)求，產(chǎn)品與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率增加，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品與現(xiàn)金成本降低、收益增加，企業(yè)投資意愿自然上升。反之亦然。
任何一個(gè)泡沫的產(chǎn)生，都有金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求雙重借口。在金融危機(jī)爆發(fā)之前，全球消費(fèi)者指責(zé)對(duì)沖基金抬高油價(jià)，目前經(jīng)濟(jì)景氣低迷不堪，對(duì)沖基金以高價(jià)融資、抬高油價(jià)無(wú)異于自取滅亡。只要金融去杠桿化，油價(jià)必然下跌，中印石油需求不過(guò)是石油價(jià)格火上澆油的借口。美元泡沫與能源需求一起圓了能源價(jià)格上漲的迷夢(mèng)。
目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，反映在上市公司的庫(kù)存中。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A股上市公司的存貨共計(jì)19087.72億元，較年初增加4780.83億元，增幅高達(dá)33.42%。這一數(shù)據(jù)刷新了歷史紀(jì)錄。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年三季報(bào)中，兩市78%的上市公司庫(kù)存超過(guò)去年同期，其中341家公司存貨較年初增加50%，133家公司存貨翻了一番。這給中國(guó)股市70%以上的下挫找到了有力的理由。
企業(yè)面臨雙重困境，首先是在經(jīng)濟(jì)上升期庫(kù)存的原材料大幅縮水，其次是庫(kù)存產(chǎn)品占據(jù)了大量資金，面臨降價(jià)的危險(xiǎn)。2008年是銀行惜貸，到此2008年底，企業(yè)也不想借貸，市場(chǎng)投資與消費(fèi)欲望到達(dá)冰點(diǎn)。
房地產(chǎn)企業(yè)是又一個(gè)擁有金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)雙重借口的行業(yè)。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)張模式形成于房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣周期，高價(jià)拿地、高價(jià)售房，維持高價(jià)位上的針尖上的平衡。但在很短時(shí)期內(nèi)，市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，主要原材料也即土地價(jià)格有價(jià)無(wú)市，其他原材料的下挫彌補(bǔ)不了土地與房?jī)r(jià)急跌的成本，只有土地與房?jī)r(jià)才是實(shí)體與金融的最佳結(jié)合點(diǎn)。因此，房地產(chǎn)庫(kù)存量增加也就成為扳著腳趾就能想到的事。
要解決經(jīng)濟(jì)景氣下滑，唯一的辦法是增加消費(fèi)。政府出臺(tái)積極的財(cái)政政策規(guī)劃基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，目的就在這里。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，要提振民間投資和內(nèi)需，好的方法還有降稅，增值稅轉(zhuǎn)型為企業(yè)降負(fù)，個(gè)人所得稅起征點(diǎn)上調(diào)為消費(fèi)者降負(fù)，輔之以基礎(chǔ)社會(huì)保險(xiǎn)的完善與市場(chǎng)化的投融資體制的建設(shè)，才能起到綜合效果。
企業(yè)好轉(zhuǎn)的標(biāo)志是庫(kù)存量減少，庫(kù)存一頭連著消費(fèi)，一頭連著上游原材料企業(yè)，是最實(shí)在的數(shù)據(jù)。
