近一時期，商業銀行在中小企業貸款市場上的競爭開始不斷升溫。在針對中小企業融資需求的各類金融創新中，深圳發展銀行率先推出的“供應鏈金融”業務為我們提供了一種嶄新的思維模式。這種融資模式跳出了單個企業的傳統局限，站在產業供應鏈的全局和高度，切合產業經濟，提供金融服務，既規避了中小企業融資中長期以來存在的困擾，又延伸了銀行的縱深服務，在解決中小企業特別是貿易型中小企業融資難題上可謂獨樹一幟。 
1+N：供應鏈金融的理念 

“供應鏈金融”，簡單地說，就是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。 

一般來說，一個特定商品的供應鏈從原材料采購，到制成中間及最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中，將供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體。在這個供應鏈中，競爭力較強、規模較大的核心企業因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿易條件方面對上下游配套企業要求苛刻，從而給這些企業造成了巨大的壓力。而上下游配套企業恰恰大多是中小企業，難以從銀行融資，結果最后造成資金鏈十分緊張，整個供應鏈出現失衡。 

“供應鏈金融”最大的特點就是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業，以核心企業為出發點，為供應鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業，解決中小企業融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業的購銷行為，增強其商業信用，促進中小企業與核心企業建立長期戰略協同關系，提升供應鏈的競爭能力。 

近年來，產業經濟的發展已經從企業與企業的競爭轉向了供應鏈與供應鏈之間的競爭。在“產—供—銷”供應鏈各企業從競爭走向競合過程中，亟須銀行提升貿易融資服務水準。 “供應鏈金融”模式，很好地順應了產業競爭升級為供應鏈協作競爭的態勢。 

　在“供應鏈金融”的融資模式下，處在供應鏈上的企業一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業，也就等于進入了供應鏈，從而可以激活整個“鏈條”的運轉；而且借助銀行信用的支持，還為中小企業贏得了更多的商機。 

促進金融與實業經濟有效互動 

銀行“供應鏈金融”所提供的動產質押、貨權質押等融資業務，實際上觸及了當前解決中小企業融資難題的一個關鍵。據有關方面的研究報告，中國目前所有企業擁有的存貨達51394億元，所有企業擁有的應收賬款55519億元。由于現行法律的限制，存貨、應收賬款等動產不能用于擔保，有16萬億元人民幣的資金閑置，如果按照50%的貸款折扣率計算，這些資產原本可以擔保生成約8萬億元的貸款。因此，對于中小企業來說，動產與貨權質押融資業務幾乎可以說是當前解決融資難題的最后路徑。 

實際上，銀行通過提供資金、信用、服務進入供應鏈，不僅有效解決了中小企業融資問題，也促進了金融與實業的有效互動。“供應鏈金融”促使銀行跳出單個企業的局限，從更宏觀的高度來考察實體經濟的發展，從關注靜態轉向企業經營的動態跟蹤，這將從根本上改變銀行業的觀察視野、思維脈絡、信貸文化和發展戰略。 

從新的視角評估風險 

困擾中小企業融資最大的問題就是風險控制。但是，在“供應鏈金融”中，對中小企業融資風險的認識和控制則換了一個新的視角。 

以往銀行對風險的評判，主要是把單個企業作為主體，關注的也是靜態的財務數據，而中小企業往往財務信息的透明度比較低，財務指標難以符合評判標準，因此，很難從銀行融資。但是在“供應鏈金融”中，由于銀行更關注的是整個供應鏈交易的風險，因此，對風險的評估不再只是對主體進行評估，而是更多地對交易進行評估，這樣既真正評估了業務的真實風險，同時也使更多的中小企業能夠進入銀行的服務范圍。加上“供應鏈金融”主要開展的是風險較低的票據業務，因此，銀行風險也得到了有效的控制。 

某個企業可能達不到銀行的標準，但是若這個企業做的這筆生意好，而銀行對這筆生意的流程和資金流的控制有把握，銀行就可以淡化企業本身，只針對這筆生意，從而規避了中小企業在披露信息和財務等方面存在的融資障礙。而且在風險評估中，與過去傳統的方式完全不同，對財務指標衡量占得較少，對上游的資信、涉及商品的價格走勢、交易流程的控制能力、企業過往交易記錄等成為評估重點。這一做法在風險管理制度上可以說是發生了根本的變化。 

透過實際方案看融資模式調整 

以一家鋁業公司為例，介紹“供應鏈金融”在實際操作中的運用。某鋁業公司A已在深圳發展銀行以產成品鋁錠作為質押融資，向原材料供貨商B購買原材料——氧化鋁，但同時又準備將這批鋁錠用于出口，而且A已與香港一家公司C達成銷售合同，并收到了香港渣打銀行開出的不可撤銷售用證。但該公司因為無法同時兼顧將產成品質押用于籌集采購資金和用于銷售的雙重用途，從而造成資金周轉困難的被動局面。 

銀行最終運用“供應鏈金融”設計理念幫助A公司滿足購買原材料和銷售產成品的雙重需求。按以往慣例，產成品既然已經質押給銀行，在沒有現金贖出質押品的情況下，A公司將無權把這批產成品賣出，但銀行通過分析A公司的交易特點后發現，A公司將產成品賣給香港的C公司，貨款到賬后即可馬上償還A公司在深發展的質押貸款，現在唯一的風險就是確保這個交易行為的真實性和信用證議付所需要的所有資料，只要控制這一風險，資金則可以完全控制在銀行手里。基于這一點，銀行從供應鏈角度出發，做出了允許A公司可以將產成品鋁錠賣給香港C公司的決定，但前提條件是深發展將會全程跟蹤產成品運抵香港的全過程，并將掌握所有貨物發、送的單據，為信用證議付搜集所有材料。 

實踐證明，這一舉動，既幫助A公司解決了資金周轉難題，又為銀行帶來了相應收益，風險控制完全在掌握之中。 

目標瞄向中小企業融資 

傳統的授信模式注重企業的資產規模、行業地位、財務報表、擔保和抵押，在這種模式下，銀行爭相向大企業提供優惠貸款，出現了大企業盲目投資、濫用貸款的現象，而中小企業由于自身實力較弱、經營穩定性差、缺乏有效的擔保及抵押，常被商業銀行拒之門外。截至2002年底，上海5%的貸款企業貸走了當地60%的貸款余額，而國內其它地區同樣存在銀行貸款向大企業高度集中的問題。貸款在大型企業的集中甚至堆積，直接導致了商業銀行風險的進一步加劇。而另一方面，中小企業已經占到全國企業總數的99%，總產值和利稅分別占到全國的60%和40%，是目前國民經濟中最有活力的組成部分，盡管政府也制定了一系列支持政策，但是融資難卻始終是制約中小企業發展的重要因素之一。針對這一情況，深發展經過長期探索，在全國創新性推出“自償性貿易融資”服務。 

為中小企業融資“排憂解難” 

“自償性貿易融資”不再片面強調受信主體的財務特征和行業地位，也不再簡單地依據對受信主體的孤立評價作出信貸決策，而是真正注重并結合其真實貿易背景。如一家企業自身的實力和規模達不到傳統的信貸準入標準，而其上下游企業的實力較強，貿易背景真實穩定，銀行又能夠有效控制其資金流或物流，這家企業就可以獲得該行的信貸支持。通俗地講就是“傍大款”，即一家中小型民營企業只要其上下游合作伙伴的實力強大，就照樣可以得到銀行的授信。在該服務理念基礎上，銀行已系統地提供了多項創新性的金融產品和業務模式，以適應不同客戶的差別化需求。 

銀行如何來控制貸款風險 

為了有效防止不良貸款，銀行正式推出了專門針對供應鏈的“‘1+n’金融―――基于核心企業的供應鏈金融服務解決方案”，即將供應鏈的核心企業和其上下游中小企業捆綁在一起提供整體金融服務。該服務模式以貿易融資產品為主線，將傳統公司銀行業務中靜態、孤立的授信管理全面轉變為動態、系統的授信管理。該模式以供應鏈企業之間真實的商品或服務貿易為基礎，強調貿易的連續性和完整性，強調貸后的實時監控和貿易流程的操作管理；在考察受信企業資信實力的同時，更強調整條供應鏈的穩定性以及受信企業交易對手的資信和實力；與此同時，這些貿易融資產品都具有突出的自償性特點，均以授信合同項下商品的銷售收入作為直接還款來源；在融資授信金額、期限上注重與真實交易相匹配，從而可以實現靈活的授信額度使用控制。可見供應鏈金融服務的創新理念是建立在對供應鏈的資金流、信息流和物流的充分把握之上的，而這種把握的關鍵在于與供應鏈核心企業要建立一種長期的戰略合作的關系。 

與核心企業建立戰略合作關系 

對核心企業的需求特點進行過深入的分析和研究，并在其供應鏈金融服務中提出了極具創造性的解決方案。在其產品線中，除了專門為核心企業安排優惠融資、企業理財和現金管理產品外，還通過為其上下游企業提供金融服務間接地為核心企業帶來更多的利益。比如說，上下游企業得到銀行融資后，可以擴大對核心企業的供貨和采購，實際上也就擴大了核心企業的生產和銷售；核心企業還可以壓縮自身融資，從供應鏈整體增值的部分直接獲利，實現“零成本融資”甚至“負成本融資”；除此之外，核心企業與供應鏈上下游企業間的關系得以鞏固，其財務風險進一步降低，財務報表得到優化。凡此種種，核心企業能得到如此多的實惠，自然愿意與銀行深入合作。  
　　由此可見，供應鏈金融服務不僅能從整體上提升供應鏈的價值，也為核心企業提供了更加全面的增值服務。更為重要的是，此舉實現了信貸理念的革命性突破，破解了長期以來困擾商界和學界的中小企業融資難題。 

深發展首推供應鏈金融 

“深發展供應鏈金融”是指把供應鏈上的相關企業作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業特點設定融資方案，將資金有效注入到處于相對弱勢的中小企業，并為大型企業提供資金理財服務，從而解決供應鏈中資金分配的不平衡問題，并提升整個供應鏈的企業群體競爭力。 

“深發展供應鏈金融”品牌旗下整合了涵蓋應收、預付和存貨全供應鏈環節，橫跨國內、國際與離岸三大貿易領域的數十項供應鏈融資產品和以離岸網銀為主打的電子結算產品。經過在貿易融資領域的長期探索，深發展正從以提供單項產品服務為主的銀行，轉變成為提供整體解決方案的專業化貿易融資銀行。 

深發展供應鏈金融服務運用最充分的市場有全國的鋼材、汽車市場，華南的能源市場和華北的糧食市場等，尤其是在華南能源市場上的成功引起了新加坡（全球石油貿易集散地）以至歐美銀行的高度關注。 

如今，其針對貿易領域提供的產品包括了ARP（應收賬款池融資解決方案）、出口應收賬款池融資、銀貨通、CPS（基于票據的短期融資解決方案）等服務。深發展也在努力尋求更為合適的風險控制方法和更符合中小企業需求的理財產品。在網銀方面，深發展也已經啟動了相關產品和服務，并將進一步把深發展固有的離岸業務等優勢結合起來，提供更豐富的針對中小企業的產品。在貿易企業融資等方面，深發展也積極開展相應的網上銀行業務。 

2006年4月13日，深發展溫州分行在溫州進行中小企業貸款試點，5月18日，深發展即推出“供應鏈金融”。深發展介入中小企業的動作很快，但是，落后的步數不是一次就能補齊的。況且“供應鏈金融”雖然納入了中小企業的內容，但仍然沒有把它同大企業區別開來，而只是把它當作業務的一個鏈條。中小企業之所以融資難是因為缺少信用記錄，或者是沒有可抵押的固定資產等。所以這需要銀行為它們提供定制化的服務，提出針對性的解決方案。 

根據自身的優勢，深發展把力量集中于貿易領域，所服務的企業類型也會集中于貿易企業，尤其是借助自己具有離岸業務的資格，發展國際貿易，并加快電子化和國際化。深發展的方向剛好和花旗銀行看中的制造業領域形成了鮮明的對比。這也說明，就在外資銀行最終落地的前夜，銀行的差異化已經不可避免地形成了，它的差異化甚至具體到了進行行業內的劃分。 

總論 

“1+N”供應鏈金融模式改變了過去銀行對單一企業主體的授信模式，而是圍繞某“1”家核心企業，從原材料采購，到制成中間及最終產品，最后到銷售這一供應鏈，將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體，全方位地為鏈條上的“N”個企業提供融資服務，實現整個供應鏈的不斷增值。