□ 陳克新
    2008年是中國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)不確定因素較多的一年。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)熱外冷，使得消費(fèi)力度有所減弱，但總體格局依然旺盛；產(chǎn)能過(guò)剩與供應(yīng)不足同時(shí)并存，上、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性加大；在需求減弱與成本推動(dòng)的博弈之下，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。
    消費(fèi)有所減弱，整體消費(fèi)格局依然旺盛增長(zhǎng)
    年內(nèi)中國(guó)生產(chǎn)資料的需求形勢(shì)，主要取決于與需求緊密相關(guān)的固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品生產(chǎn)和出口情況。為了實(shí)現(xiàn) “兩個(gè)防止”這個(gè)最主要宏觀調(diào)控的目標(biāo)，國(guó)內(nèi)從緊的貨幣政策不會(huì)改變，固定資產(chǎn)投資和出口還會(huì)受到抑制。盡管美國(guó)政府已盡全力 “救市”，但由于住房領(lǐng)域尚未出現(xiàn)穩(wěn)定的跡象，金融形勢(shì)也還沒(méi)有穩(wěn)定，美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)還有可能進(jìn)一步惡化，從而波及到中國(guó)的商品出口需求。因此，中國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)需求有可能還會(huì)繼續(xù)降溫。
    當(dāng)然，中央宏觀調(diào)控提出兩個(gè)防止，實(shí)施從緊貨幣政策，主要的目的是穩(wěn)中求進(jìn)，抑制部分行業(yè)的過(guò)快增長(zhǎng)，打擊過(guò)度投機(jī)，擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫，并非損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，更不會(huì)削弱國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)勢(shì)頭。為了應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)減緩的沖擊，預(yù)計(jì)國(guó)家決策部門(mén)將進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，以替補(bǔ)減弱的出口需求。 因此，預(yù)測(cè)2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持較高水平。受其影響，新一年內(nèi)中國(guó)生產(chǎn)資料的整體需求依然旺盛。據(jù)測(cè)算，2008年全國(guó)10種重要生產(chǎn)資料的消費(fèi)量增長(zhǎng)幅度不會(huì)低于15%。
    產(chǎn)能過(guò)剩與供應(yīng)不足同時(shí)并存，上、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性加大
    市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境的內(nèi)熱外冷，匯率變動(dòng)以及其他方面因素的影響，導(dǎo)致和加劇了上、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性。
    這種不平衡性主要表現(xiàn)在，一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與另一些產(chǎn)品供給不足同時(shí)并存。比如鋼鐵和有色金屬冶煉加工、家用電器、汽車制造等能力過(guò)剩，而礦石、煤炭、成品油、電力等供應(yīng)偏緊。尤其是出口環(huán)境緊縮以后，一些行業(yè)產(chǎn)能將面臨市場(chǎng)容量不足的憂慮。
    今年初全國(guó)動(dòng)力、煤炭、成品油等產(chǎn)品供應(yīng)偏緊問(wèn)題，在今后一段時(shí)期內(nèi)還將存在。主要因素在于國(guó)內(nèi)資源不足、地緣政治不穩(wěn)、價(jià)格扭曲和運(yùn)輸 “瓶頸”制約。完全解決這個(gè)問(wèn)題必須綜合治理。
    市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行，風(fēng)險(xiǎn)隱隱顯現(xiàn)
    產(chǎn)能過(guò)剩下成本支撐性高位運(yùn)行，是我們對(duì)2008年中國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格形勢(shì)的總體判斷。之所以出現(xiàn)這種局面，主要由于兩大因素的博弈：
    一方面，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣，今后美元還將貶值下去，并且貶值速度會(huì)加快。美元繼續(xù)大幅貶值的結(jié)果，勢(shì)必推動(dòng)能源、礦石、食品價(jià)格的上漲，導(dǎo)致商品生產(chǎn)成本的進(jìn)一步提高，支撐市場(chǎng)物價(jià)的高位運(yùn)行。
    另一方面，還是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣，消費(fèi)開(kāi)支萎縮，將導(dǎo)致商品需求的降溫， 最終影響到中國(guó)的生產(chǎn)資料生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的出現(xiàn)，進(jìn)而對(duì)其大幅揚(yáng)升的商品價(jià)格形成重大壓力。
    在上述兩大因素的博弈中，如果美元貶值所引發(fā)的成本提高超出了需求下降的力度，中國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格將繼續(xù)高位運(yùn)行，甚至還有可能進(jìn)一步上漲。如果國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)減緩，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退，所引發(fā)的需求下降，大大超過(guò)因?yàn)槊涝�貶值所引發(fā)的成本提高，中國(guó)商品的后市價(jià)格形勢(shì)就會(huì)全面反轉(zhuǎn)。
    近期以來(lái)全球股市泡沫、樓市泡沫相繼破滅或者正在破滅，許多投資者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大量減持美元和股票，遠(yuǎn)離房地產(chǎn)，將大量資金轉(zhuǎn)向購(gòu)買石油和其他農(nóng)礦產(chǎn)品期貨，由此導(dǎo)致了旺盛的投機(jī)需求或避險(xiǎn)需求，并成為此輪鐵礦石、原油、橡膠等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的重要原因之一。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格將是最后一個(gè)經(jīng)濟(jì)泡沫。石油、金屬等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勁上漲，有可能成為將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推進(jìn)衰退的致命一擊。如果這個(gè)局面真的出現(xiàn)，勢(shì)必導(dǎo)致初級(jí)產(chǎn)品最終需求的下降，迫使投機(jī)者資金和避險(xiǎn)資金大量出逃。在這種情況下,急劇膨脹的初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格泡沫也將迅速破滅，推動(dòng)中國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的成本因素也將大大減弱。
    近期以來(lái)，人民幣升值速度明顯加快，按年計(jì)算超過(guò)了20%。這將在一定程度上對(duì)沖美元貶值的通脹效應(yīng)，緩解輸入性通貨膨脹壓力。