□ 陳克新
    2008年是中國生產(chǎn)資料市場不確定因素較多的一年。經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)熱外冷，使得消費力度有所減弱，但總體格局依然旺盛；產(chǎn)能過剩與供應不足同時并存，上、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性加大；在需求減弱與成本推動的博弈之下，市場價格呈現(xiàn)劇烈波動態(tài)勢。
    消費有所減弱，整體消費格局依然旺盛增長
    年內(nèi)中國生產(chǎn)資料的需求形勢，主要取決于與需求緊密相關的固定資產(chǎn)投資、消費品生產(chǎn)和出口情況。為了實現(xiàn) “兩個防止”這個最主要宏觀調(diào)控的目標，國內(nèi)從緊的貨幣政策不會改變，固定資產(chǎn)投資和出口還會受到抑制。盡管美國政府已盡全力 “救市”，但由于住房領域尚未出現(xiàn)穩(wěn)定的跡象，金融形勢也還沒有穩(wěn)定，美國和世界經(jīng)濟還有可能進一步惡化，從而波及到中國的商品出口需求。因此，中國生產(chǎn)資料市場需求有可能還會繼續(xù)降溫。
    當然，中央宏觀調(diào)控提出兩個防止，實施從緊貨幣政策，主要的目的是穩(wěn)中求進，抑制部分行業(yè)的過快增長，打擊過度投機，擠壓經(jīng)濟泡沫，并非損害經(jīng)濟發(fā)展的堅實基礎，更不會削弱國內(nèi)需求的增長勢頭。為了應對世界經(jīng)濟減緩的沖擊，預計國家決策部門將進一步擴大國內(nèi)需求，以替補減弱的出口需求。 因此，預測2008年中國經(jīng)濟繼續(xù)快速增長，主要經(jīng)濟指標保持較高水平。受其影響，新一年內(nèi)中國生產(chǎn)資料的整體需求依然旺盛。據(jù)測算，2008年全國10種重要生產(chǎn)資料的消費量增長幅度不會低于15%。
    產(chǎn)能過剩與供應不足同時并存，上、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性加大
    市場運行環(huán)境的內(nèi)熱外冷，匯率變動以及其他方面因素的影響，導致和加劇了上、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性。
    這種不平衡性主要表現(xiàn)在，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩與另一些產(chǎn)品供給不足同時并存。比如鋼鐵和有色金屬冶煉加工、家用電器、汽車制造等能力過剩，而礦石、煤炭、成品油、電力等供應偏緊。尤其是出口環(huán)境緊縮以后，一些行業(yè)產(chǎn)能將面臨市場容量不足的憂慮。
    今年初全國動力、煤炭、成品油等產(chǎn)品供應偏緊問題，在今后一段時期內(nèi)還將存在。主要因素在于國內(nèi)資源不足、地緣政治不穩(wěn)、價格扭曲和運輸 “瓶頸”制約。完全解決這個問題必須綜合治理。
    市場價格高位運行，風險隱隱顯現(xiàn)
    產(chǎn)能過剩下成本支撐性高位運行，是我們對2008年中國生產(chǎn)資料價格形勢的總體判斷。之所以出現(xiàn)這種局面，主要由于兩大因素的博弈：
    一方面，由于美國經(jīng)濟的不景氣，今后美元還將貶值下去，并且貶值速度會加快。美元繼續(xù)大幅貶值的結果，勢必推動能源、礦石、食品價格的上漲，導致商品生產(chǎn)成本的進一步提高，支撐市場物價的高位運行。
    另一方面，還是因為美國經(jīng)濟的不景氣，消費開支萎縮，將導致商品需求的降溫， 最終影響到中國的生產(chǎn)資料生產(chǎn)，導致產(chǎn)能過剩的出現(xiàn)，進而對其大幅揚升的商品價格形成重大壓力。
    在上述兩大因素的博弈中，如果美元貶值所引發(fā)的成本提高超出了需求下降的力度，中國生產(chǎn)資料價格將繼續(xù)高位運行，甚至還有可能進一步上漲。如果國內(nèi)外經(jīng)濟減緩，尤其是美國經(jīng)濟陷入嚴重衰退，所引發(fā)的需求下降，大大超過因為美元貶值所引發(fā)的成本提高，中國商品的后市價格形勢就會全面反轉。
    近期以來全球股市泡沫、樓市泡沫相繼破滅或者正在破滅，許多投資者為規(guī)避風險，大量減持美元和股票，遠離房地產(chǎn)，將大量資金轉向購買石油和其他農(nóng)礦產(chǎn)品期貨，由此導致了旺盛的投機需求或避險需求，并成為此輪鐵礦石、原油、橡膠等初級產(chǎn)品價格大幅上漲的重要原因之一。因此有觀點認為，初級產(chǎn)品價格將是最后一個經(jīng)濟泡沫。石油、金屬等初級產(chǎn)品價格的強勁上漲，有可能成為將美國經(jīng)濟推進衰退的致命一擊。如果這個局面真的出現(xiàn)，勢必導致初級產(chǎn)品最終需求的下降，迫使投機者資金和避險資金大量出逃。在這種情況下,急劇膨脹的初級產(chǎn)品價格泡沫也將迅速破滅，推動中國生產(chǎn)資料價格上漲的成本因素也將大大減弱。
    近期以來，人民幣升值速度明顯加快，按年計算超過了20%。這將在一定程度上對沖美元貶值的通脹效應，緩解輸入性通貨膨脹壓力。