亞洲開發銀行昨天發布《2008年亞洲發展展望》報告稱，由于中國采取更加嚴格的貨幣政策、外部需求疲軟和人民幣升值步伐加快，2008年中國的經濟增長率將可能下降到10%左右。2009年則將下降至9.8%。 
報告稱，消費對中國國內生產總值的拉動力將在2008年繼續增加，同時投資將繼續成為經濟增長的引擎。此外，隨著貿易順差的不斷擴大和大量國外資本的流入，使得流動性過剩日益加劇，報告預測稱，人民幣升值步伐將有所加快，匯率浮動范圍也有可能進一步擴大。 
高增長將維持不變 
報告預計，今明兩年，投資將繼續成為中國GDP增長的引擎。促進投資快速增長的許多因素仍將起作用，這些因素包括國有企業貸款的低成本，企業不斷增加的利潤，以及地方政府追求經濟高增長率的強烈動機。 
此外，由于全球需求的縮減和出口退稅的削減，報告預測，中國的出口增長將從2007年26%降至2008年的19%，并在2009年繼續滑落至18%。理由是中國的出口一半銷往歐盟、日本和美國市場，而亞行預期這三個市場今年都會走軟。另一方面，由于人民幣升值、進口關稅減讓和其他刺激進口的政策出臺，中國的進口則有望在2008年和2009年升至20%。因此，報告認為，今年，貿易順差增長預計將會減速，但奧運會所帶來的旅游收入將會縮小服務逆差。 
報告指出，今明兩年國際收支平衡表中的收益賬戶的盈余將會繼續增加，反映中國外匯儲備獲取的收入和海外投資獲取的收入將會更高。 
隨著貿易順差的不斷擴大和大量國外資本的流入，使得流動性過剩日益加劇。報告認為，中國政府可能會允許人民幣升值步伐加快或者擴大匯率浮動范圍。不過，對此，央行行長周小川曾表示：“盡管人民幣適當升值有助于抑制通貨膨脹，但卻不會讓人民幣過快升值。” 
財政政策調控作用或加大 
在從緊的貨幣政策影響下，報告分析稱，今年有再次加息的可能，此外，央行還將進一步上調商業銀行存款準備金率，發行票據來降低流動性，并強化“窗口指導”力度，引導商業銀行減少對過熱行業的貸款。報告認為，近年來所實施的緊縮貨幣政策的積聚效應有望在今年產生更大的作用。而在這種作用逐漸顯現之后，2009年通脹和利率上升的勢頭將會有所減緩。 
與國內的經濟學家觀點頗為一致的是，亞行的經濟學家們也認為今年中國政府有可能進一步增大財政政策在結構調整中的作用。 
由于股票印花稅率的提高、出口退稅的減少以及中央國營企業上繳的紅利，2008年財政收入有望繼續快速增長。這使得政府更多的將財政支出向教育、衛生和其他社會事業傾斜成為可能。此外，報告認為，政府還會繼續減少基礎建設方面的投資，財政政策將在結構調整中發揮更重要的作用。 
經濟面臨三方面下行風險 
報告提醒說，中國經濟增長的前景仍然面臨三方面的下行風險： 
首先，如果全球經濟和金融形勢的惡化程度遠高于預期，則會給中國出口和經濟增長帶來更為沉重的打擊；其次，如果中國房地產或者股票市場出現大幅下挫，將會給銀行的資產造成巨大損失，進而迫使他們進一步緊縮信貸。 
其次，居民財富的損失也將不利于居民擴大消費。
最后，目前通貨膨脹水平的持續高企可能導致更為嚴重的信貸緊縮，進而導致投資大幅度減少。 
報告稱，如果以上三個負面影響都成為現實，中國經濟增長率則有可能降至7%。但即便這種可能性出現，中國政府仍有擴大社會福利投資和城市基礎設施建設投資的回旋余地。另外，貨幣政策也有放松的空間。