鋼鐵業(yè)成本上升迫使產(chǎn)業(yè)整合加速
2008-5-7 11:10:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□李欣
從去年開(kāi)始，我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)增速穩(wěn)步下降。一季度以來(lái)，我國(guó)鋼材生產(chǎn)產(chǎn)量減速增長(zhǎng)、價(jià)格繼續(xù)走高、出口有所下降。
行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮
首先，鐵礦石價(jià)格上漲。我國(guó)鋼鐵行業(yè)50%以上的鐵礦石供應(yīng)需要依靠進(jìn)口，而世界鐵礦石資源主要集中在必和必拓、力拓、淡水河谷等礦業(yè)巨頭的手中，定價(jià)權(quán)由礦業(yè)巨頭說(shuō)了算。2005年至2007年，鐵礦石進(jìn)口合同協(xié)議價(jià)格分別上漲71.5%、19%、9.5%。進(jìn)入2008年，鐵礦石進(jìn)口價(jià)格判斷工作更加困難。2月份，日本企業(yè)出于自身利益的考慮，率先與淡水河谷簽訂協(xié)議，2008財(cái)年兩種鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格分別上漲65%和71%。在這種情況下，中國(guó)企業(yè)的判斷更加困難。
在長(zhǎng)期供貨合同價(jià)格上漲的同時(shí)，各礦業(yè)巨頭加大了現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)量。去年年底巨頭力拓公司正式宣布，2008年公司計(jì)劃在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售1500萬(wàn)噸鐵礦石，是預(yù)計(jì)2007年現(xiàn)貨銷售量430萬(wàn)噸的3倍多，約占該公司2008年鐵礦石總產(chǎn)量的10%。另外，巴西淡水河谷公司 （Vale）發(fā)言人的講話也暗示，今年將新增產(chǎn)量全部投入到現(xiàn)貨市場(chǎng)。除鐵礦石價(jià)格上漲之外，鋼鐵行業(yè)其它原材料成本價(jià)格也大幅度上升，比如冶金焦的價(jià)格2008年初比照2007初上漲幅度達(dá)到一倍左右。
由于鋼鐵行業(yè)成本上升的飛快，鋼材價(jià)格雖然也出現(xiàn)上漲走勢(shì)，但是幅度遠(yuǎn)沒(méi)有成本上升的速度快。按中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，中國(guó)2008年鐵礦石進(jìn)口增量為4000萬(wàn)噸。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)張錦剛分析，這意味著今年進(jìn)口總數(shù)超過(guò)4億噸。如果按照鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)上漲65%計(jì)算，我國(guó)鋼鐵企業(yè)在2008財(cái)年的成本將上升100多億美元。鐵礦石大幅漲價(jià)已成為我國(guó)鋼鐵企業(yè)難以承受之重。
鋼材價(jià)格上漲會(huì)加大建筑、家電、汽車等與百姓生活密切相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)成本，引發(fā)漲價(jià)連鎖反應(yīng)。但下游行業(yè)多為競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，產(chǎn)品議價(jià)能力差，所以會(huì)對(duì)鋼鐵行業(yè)成本的上升有一個(gè)極限承受能力。超過(guò)這個(gè)極限值，則大量企業(yè)面臨虧損或破產(chǎn)，對(duì)鋼鐵的需求降低，同時(shí)也影響著鋼材價(jià)格的上漲空間。在這種行業(yè)背景下，國(guó)內(nèi)小鋼鐵企業(yè)由于產(chǎn)品的附加值低、溢價(jià)能力差，率先在行業(yè)之中出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。預(yù)計(jì)，在生產(chǎn)成本繼續(xù)上升的二季度，這種小鋼鐵企業(yè)虧損、倒閉的現(xiàn)象會(huì)增多。
謹(jǐn)慎看好中厚板子行業(yè)
鋼鐵行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，其整體運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。目前，全球通貨膨脹率正在加速上漲。溫和的通貨膨脹利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但是當(dāng)通貨膨脹開(kāi)始向惡性發(fā)展以后，會(huì)促使經(jīng)濟(jì)的下滑，消費(fèi)需求降低以后，社會(huì)由通膨轉(zhuǎn)向通縮。
當(dāng)前在國(guó)內(nèi)通貨膨脹加速的情況下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)放在調(diào)控物價(jià)方面。從整體宏觀經(jīng)濟(jì)的角度觀察，我們認(rèn)為對(duì)鋼鐵行業(yè)的判斷有以下幾點(diǎn)：其一，后期鋼材價(jià)格的上漲空間有限，二季度末至三季度初有可能形成鋼材價(jià)格上漲的階段性高點(diǎn)區(qū)域。但是由于中厚板下游造船行業(yè)年度訂單的時(shí)間特殊性，中厚板行業(yè)的價(jià)格有可能維持高位震蕩的格局。其二，由于成本的不斷上升，二季度鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)空間將繼續(xù)被壓縮，自身或集團(tuán)公司掌控鐵礦石資源的企業(yè)將有更好的利潤(rùn)空間。其三，由市場(chǎng)或者政府主導(dǎo)的鋼鐵行業(yè)重組并購(gòu)行為將加快速度，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)將努力提高技術(shù)、提高產(chǎn)品附加值。
短期看，鋼鐵行業(yè)不排除存在階段性交易性機(jī)會(huì)。但對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，后期不得不關(guān)注市場(chǎng)整體的大小非流通速度，尤其是鋼鐵行業(yè)大小非持股數(shù)量普遍過(guò)大，未來(lái)存在較大減持壓力。我們謹(jǐn)慎看好鋼鐵行業(yè)中的中厚板行業(yè)，但整個(gè)行業(yè)的大規(guī)模投資仍應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
