寶鋼三季度定價分析
寶鋼這次已調整了三季度的產品價格，這次調價方式是“寶鋼分別與公司戰略用戶、直供用戶確定三季度合同價格，而不是頒布統一的價格。” 筆者通過寶鋼下游用戶得知寶鋼三季度普通冷軋上調300元/噸，調整后1.0 SPCC卷為6898元/噸，普碳熱卷每噸上調300元。具體如：熱軋卷 SPHC 上調200元；其他每噸上調300元，品種板上調400元；冷軋卷普通板上調300元；深沖板上調600元；酸洗卷普通卷上調200元；品種板上調600元；軋硬卷上調300元；鍍錫卷上調1000元；熱鍍鋅、電鍍鋅、普通鍍鋅上調200元；深沖用鍍鋅板上調400元。（上調幅度皆不含稅）
| 產品分類 | 熱軋 | 酸洗熱軋 | 普冷 | 熱鍍鋅 | 電鍍鋅 |
| 代表鋼種 | SPHC | SPHC | SPCC | DC51D+Z | SECC |
| 代表規格 | 3.0*1250*C | 3.0*1250*C | 1.0*1250*C | 1.0*1250*C | 1.0*1250*C |
| 幣種 | RMB（含稅） | RMB（含稅） | RMB（含稅） | RMB（含稅） | RMB（含稅） |
| 08年1季度出廠價格 | 4729 | 5495 | 5611 | 6408 | 6876 |
| 08年2季度出廠價格 | 5665 | 6197 | 6547 | 7227 | 7695 |
| 08年3季度出廠價格 | 5899 | 6431 | 6898 | 7461 | 7929 |
| 漲幅（含稅） | 234 | 234 | 351 | 234 | 234 |
根據以上得到的一手數據分析，寶鋼三季度定價基本是貼近市場而且偏低的，寶鋼此次調價可以基本覆蓋上游成本上升的壓力。從公司上次調價日至今，因焦炭價格上漲導致鋼鐵成本上升200元左右，而這次漲價基本以200元/噸為底線。
此次寶鋼價格上調實際并未完全反映鋼材市場的供需關系，公司三季度單月或者四季度出廠價格依然有上漲空間，因為公司目前出廠價格還低于武鋼股份同類產品100元/噸，出廠價格與同材質產品市場價格相當，公司產品質量優勢并未得到體現，目前，國內外鋼材價格進一步拉大至200美元/噸。這將加大國內鋼廠鋼材出口的動力，三季度國內鋼材將持續加快出口，這將是不爭的事實。
寶鋼調價背后的市場變化
寶鋼今年以來，財務報表的壓力非常大，對于扭轉去年凈利潤下滑的財務狀態，資本市場已經提前作出了反應，寶鋼的股價今年以來一直萎靡不振，處于調整狀態，在這樣的背景下，寶鋼為何還會減少自身產品漲幅，削薄利潤呢？
1） 為了講政治的需要
寶鋼做為國資委直屬企業，必然比一般其他企業承擔更多的政治任務，從至今還沒有定論的中澳鐵礦石談判到當前最為重要的抗震救災，寶鋼都承擔著不同的義務和責任。就拿這次抗震救災為例，6月4號，中國鋼鐵工業協會轉發國家發改委緊急通知，并要求鋼材價格堅決執行5月11日前的價格，不準隨意漲價，并對承擔提供災區所需鋼材要保質保量，按時完成。對災區用戶實行直供直銷，防止中間環節加價倒賣現象。據悉，到目前為止，全國已有9個省市限制部分鋼材價格。由上海市發改委指派的價格監督檢查隊伍，已經進入寶鋼集團公司等重點企業督促檢查。同時，上海市發改委已經向全國最大的鋼鐵聯合企業寶鋼集團等重點過渡安置房原材料生產企業發出緊急通知，要求將熱軋卷板、彩涂鋼板、鋼帶等主要原材料價格切實穩定在5月11日的價格水平。寶鋼如果在這個關鍵節點上再次大幅拉升三季度鋼材出廠價格，是極其不合時宜的。所以寶鋼低調出臺三季度價格，避免引起過多的非議，減少不必要的麻煩。
2） 借勢改變定價模式和貿易流程
根據目前的定價，寶鋼三季度大部分利潤將被不斷上漲的原材料成本所吞噬，寶鋼為形勢所逼迫，必須改變現狀，運用新思路來向流程要效益。寶鋼目前有大批定單被推后延期，所有的生產任務都把抗震就災需要擺在第一位置，延期的定單目前至少要被推后到8月份交貨，所以整體生產任務肯定是飽滿的，在這樣的形勢下，寶鋼肯定會把大部分的客戶退定定單轉定給自身的貿易公司，再直接進入市場，來實現自身利益最大化，對于普通的用戶，寶鋼將采取抬高定貨門檻的辦法進行客戶篩選，確保高利潤客戶的忠誠度。
3） 轉嫁市場壓力給其他鋼廠
寶鋼季度價格是傳統意義上的鋼市風向標，引導大型鋼廠集體出臺價格調整來配合寶鋼，對于研判后期的鋼材市場有著重要意義。但是這次寶鋼異常低調，公司董秘陳纓表示，由于我國鋼鐵產業的集中度很低，寶鋼的產品價格遠遠沒有達到影響市場價格話語權的地步。關鍵是目前大家都判斷下半年的鋼材價格由于成本上漲，下游用戶很難消化鋼材漲價因素等原因，將出現價格拐點。由于目前鋼材的定價權主要在鋼廠手中，一旦鋼材價格出現劇烈波動，市場輿論導向必將指向擔負市場定價的鋼廠，所以寶鋼這次推一步，低開三季度價格，避免其他鋼廠利用寶鋼價格作為自身出廠價格調整的理由。一旦下半年鋼材價格真的出現拐點，責任也不在寶鋼。
下半年鋼材價格走勢預測
根據目前的市場情況判斷，雖然四川大地震的災后重建會拉動部分鋼材需求，但是災后重建存在緩釋效應，大量的鋼材需求不可能在下半年釋放，只有彩涂板，鍍鋅板等部分鋼材品種由于簡易安置房的短期需求集中釋放，進而推高彩涂板，鍍鋅板市場價格，但是這樣的需求不會持續釋放和增長，一旦出現需求下滑，其市場價格必然下滑。
從目前國家的調控手段看，由于抗震救災的需用，鋼廠價格已經被鎖定，如果加上人力成本和設備折舊，鋼廠資源內銷其實利潤并不多，為了自身的持續發展和利益最大化，國內鋼廠必然會利用目前國際鋼材價格遠高于國內市場的有利契機，大量出口國內資源，避免國內的市場的激烈競爭。從目前看，鋼廠下半年必然會加大出口力度來維持國內市場的價格相對穩定，避免鋼材市場價格的大起大落。而且國家宏觀調控部門最近也明確近期鋼材出口征稅比率不會調整，從某種程度上，這也是對國內鋼鐵生產企業價格鎖定作出的政策補償。
奧運會結束以后，北方鋼廠的限產限運措施將告一段落，大量中小鋼廠將加大馬力生產，而且經過目前的大幅漲價以后，八月的主要鋼材生產原料價格將保持相對穩定，這也為一些鋼廠放量生產創造了有利的條件。但是由于目前的鋼材價格持續高位運行，帶動了國內PPI持續走高，進而影響國內經濟通貨膨脹的控制，到下半年必然會出臺相應的政策加以控制，國家這次出臺鋼材限價令也有這部分的考慮。
持續增長的資源投放，宏觀調控的限制，和隨著鋼材價格走高而減弱下游消費強度，注定下半年鋼材價格走勢將是一個緩慢回歸的走勢，從寶鋼這次低調出臺的三季度價格政策中已經得到部分證實，這是需要大家關注和警惕的。
