在全球股市急跌的大環境下，A股最終還是沒能獨善其身。 
　　7月15日，上證指數下跌98.81點，跌幅達到3.43%。深證成指收盤也再度收于萬點以下，收盤報9649.02點，跌幅達到4.03%。
　　7月15日當天A股市場的走勢明顯受制于外圍市場，港股10點開市，開市即暴跌518.56點，跌幅達到2.36%，這勢頭馬上傳導到A股，與此同時，上證指數開市大幅下挫，直到下午才止住跌勢。A股的跌幅也跟恒生指數相當接近，當天恒指收市時跌839.69點，收于21174.77點，跌幅為3.81%。
　　大跌成為當天亞太股票市場的關鍵詞，A股和港股的跌幅在當天的跌幅在亞太市場并不算最大的，當天臺灣加權指數下跌4.51%，曼谷SET指數下跌3.30%，日經平均指數下跌1.96%。此時，A股市場的部分游資力量正在奧運前利用外圍市場的下跌悄然撤退。
　　亞太股市重挫
　　這一波席卷全球股市的大跌始于美國，上周五，美國兩大房屋貸款證券公司Fannie Mae和Freddie Mac 在交易時段前景仍不明朗，加上期油價格持續攀升，美股大幅下跌。大市低開低走。道指收報11100點，跌128點，跌幅1.1%；納指收報2239點，跌18點，跌幅0.8%；標普500指數收報1239點，跌13點，跌幅1.1%。
　　受此影響，亞太地區股票市場從7月14日全線下跌，恒生指數當天也下跌170點，跌幅達到0.77%。
　　但是當天A股市場卻走出了獨立的行情，截至收盤，上證指數上漲21.63點，漲幅為0.76％。即便如此，當天市場成交量萎縮到千億以下，這也暗示了市場“底氣”的不足。
　　“在國際油價創出新高以及美股大跌的背景下，周一市場仍然能夠小幅收漲，與管理層表達維護穩定的態度有一定的關系，也說明投資者信心正在逐漸恢復，但我們仍然強調，市場是否能夠向上突破，關鍵在于宏觀政策能否出現市場所預期的實質性變化。”中投證券策略研究員曹雪鋒認為。
　　7月14日最受市場關注的事件是《人民日報》以《全力維護資本市場穩定運行》為主旨，用一個整版篇幅探討維護資本市場穩定，這和新華社的《關于中國股市的通信》一文刊發后僅相差13天，這一組文章給予市場充分的想象空間，被市場認為是反映了管理層對資本市場的態度。
　　雖然管理層不斷表達維護資本市場穩定的決心，但是外圍市場的“不配合”成為影響A股市場走向的一個重大不明朗因素。
　　最大的不確定因素就是次貸危機的蔓延。
　　長江證券策略研究員張凡說：“次貸的第一階段是流動性危機，在這個階段我們已經看到了美聯儲、各國主權基金在不斷給金融機構注入流動性，但是到目前為止，這種流動性的注入可能已經接近枯竭，第二階段則是從次貸向其他領域蔓延。”
　　A股“旋轉門”
　　與外圍市場的震蕩形成共振的是A股不同類型投資者之間的巨大分歧。
　　7月3日上證指數觸及2566.53點的階段低點，其后開始大幅反彈，而正是在這一波反彈行情中，市場形成了以基金和保險為代表的空頭部隊和以游資和券商自營為代表的多頭部隊。
　　股市的“旋轉門”游戲開始了。
　　最近兩個月出現兩次大的反彈行情，一次是“4?22”反彈行情，另一次就是7月3日開始的反彈，但是這兩波行情中，基金均為最大的空頭力量。
　　大智慧topview數據顯示，7月3日至9日間5個交易日中參與交易的56家基金累計成交699.5億，占滬指成交總額的10.2%，其中買入326.9億，賣出372.6億，資金凈流出45.7億，占其間大盤機構資金凈流出總額的75%。而保險機構成為基金的重要盟友，保險資金7月3日至9日間成交額也顯著放大，合計成交73.1億，資金凈流出高達48.0億，做空力度相當兇猛。
　　雖然基金和保險兩大機構聯手做空，但是卻沒有阻止市場的上漲，從7月3日到7月9日收盤，上證指數從最低的2566.53點漲至2920.55點，最高漲幅達到13.8％。
　　基金成為這一階段最大的反向指標。
　　7月3日當天，上證指數從開盤時的大跌變成收盤時的大漲，收盤時漲幅達到1.95%，但是當天基金卻在底部“割肉”，當天賣出凈值達41.5億。
　　從7月3日到7月8日，基金仍在繼續做著他的短線。一旦出現上漲，便將之前低價買入的籌碼拋出。
　　基金的畏首畏尾和游資的一路高歌形成鮮明對比。
　　大智慧topview數據顯示營業部席位一馬當先，成為本周市場唯一活躍元素。國信深圳泰然九路營業部7月4日交易額為7.98億，而到了7月9日已經快速上升至14.3億。宏達股份、京能置業、中視傳媒等短期漲幅居前個股也都出現了游資營業部的身影。
　　券商自營方面亦是同樣局面，近5日買入額逐步增加，呈現凈買態勢，其中中信自營席位在7月7日和8日分別凈買1.57億和2.08億。東方證券自營席位同樣活躍，7月15日，ST廈華季度漲停，收盤時上漲3.93%，備受矚目，而大智慧topview數據，這一股票正是近期東方證券自營席位連續大筆加倉的股票。
　　雖然在上周的上漲行情中，游資和機構的一進一出形成鮮明對比，但是進入本周，游資的角色可能跟機構進行一次徹底的換位。
　　7月9日，基金終于受不住市場持續上漲的誘惑，由空翻多，7月9日，基金凈買入達12.47億，當天指數雖然出現大漲，但是到了7月10日，上證指數沖高到2952.04點后，就開始下跌，當天跌幅就達到1.54%，至今，上證指數再也沒有突破7月10日的高點。
　　而與此同時，游資卻已經做好撤退的準備。
　　“股市如同悄無聲息的戰場，或許對股市的有利評論將隨著奧運結束而漸淡。從人性角度分析，大小非減持是必然的過程。高油價下中國經濟緩慢下降可能實現，奧運后效應已經提前到現在。某種程度分析，短期內市場上大小非或是唯一贏家，連莊家都可能是輸家。”一位上周末就堅決撤離市場的私募基金人士如實告訴記者。
　　與這位私募人士想法接近一致的還有深圳陳先生。陳先生為客戶做資產管理，但是最近，他發現賺錢非常不容易，“現在要想賺錢，就一定要跑得快，錢放在股市過夜都不放心，跑得慢點就會被套，如果能夠做T+0，相信大家可能就會選擇做T+0。”陳先生曾經私下表示。
　　到了7月15日，陳先生決定再度空倉，“清倉只能說是因為這么多年在市場‘混’的直覺告訴我該清倉了，如果要找原因的話，那么只能說指數已經位于我預期的目標位置，現在上漲的力度也已經減弱，我們寧愿選擇回避，后面的錢不是我可以賺的，在這樣的市場行情下，只有保存實力才能夠活的更長。”陳先生表示。