高盛認(rèn)為，澳大利亞中期煤價預(yù)期上調(diào)，因海運(yùn)市場在未來2至3年仍將保持供給受限。 
　　高盛7月14日發(fā)布報告表示，中國未來煤炭的貿(mào)易收支平衡仍然是亞太海運(yùn)市場最大不確定因素之一，中國煤炭出口預(yù)計將減少。
　　高盛已經(jīng)將澳大利亞中期煤價預(yù)期上調(diào)，以反映該行越發(fā)確信海運(yùn)市場在未來2至3年仍將保持供給受限。現(xiàn)貨價格正處于顯著超出合同價（燃煤為50%溢價，煉焦煤為30%溢價），為所有煤炭種類的2009年和2010年合同價格進(jìn)一步上漲鋪平道路。高盛認(rèn)為，從2010年和2011年起，海運(yùn)市場供需將更緊密聯(lián)合，因向澳洲煤炭出口產(chǎn)能的主要增加將獲得成果。高盛預(yù)計，出口煤炭合同價格的壓力將從2010年起溫和減少。
　　高盛認(rèn)為風(fēng)險在于以下幾方面。
　　燃煤方面， 2009和2010日本財年合同價格的預(yù)測為每噸150美元（增長20%）。亞洲煤電發(fā)電產(chǎn)能的強(qiáng)勁增長處于來自主要供給商（澳洲、印尼、中國、越南、俄羅斯和南非）出口嚴(yán)重緊縮的時期。對于中國08年下半年煤炭出口可行性的擔(dān)憂升溫，并且印尼08年上半年表現(xiàn)疲軟正導(dǎo)致買家憂慮。盡管08年合同價格上漲125%，但高盛預(yù)計，未來3年煤炭合同價格還將上漲每噸140元人民幣，與該行長期看多石油的觀點(diǎn)一致。
　　硬煉焦煤方面，2009和2010日本財年合同價格的預(yù)測為每噸330美元（上漲10%）。高盛目前認(rèn)為，合同價格將在2009年和2010年上漲10%（此前高盛假設(shè)為8%下跌）。美國出口上升僅能填補(bǔ)澳洲出口受限導(dǎo)致的缺口，并且新興市場推動的全球鋼鐵生產(chǎn)和價格持續(xù)強(qiáng)勁。
　　半軟焦煤方面，2009和2010日本財年合同價格的預(yù)測為每噸240美元，由于硬焦煤創(chuàng)造亞洲鋼鐵制造商對半軟焦煤需求強(qiáng)勁，推動價格飆升。集中在良好質(zhì)量品牌的供給，以及主要公司定價能力提升，暗示可預(yù)期的未來里燃煤將獲得創(chuàng)紀(jì)錄的利潤。
　　高爐噴吹煤（PCI）數(shù)量較低。2009和2010日本財年合同價格的預(yù)測為每噸257美元。資產(chǎn)注入率繼續(xù)上升，以反映煉焦煤和焦炭價格創(chuàng)新高。由于昆士蘭洪水導(dǎo)致的“裝船損失”將需要時間來恢復(fù)，供給的可替代源有限，意味著昆士蘭供給商的PCI數(shù)量非常低，定位特別出色。
　　中國未來煤炭的貿(mào)易收支平衡仍然是亞太海運(yùn)市場最大不確定因素之一，特別是燃煤。高盛的長期觀點(diǎn)是，中國將通過國內(nèi)供給來滿足煤炭需求，而非從澳洲、印尼、越南等地進(jìn)口煤炭。同樣地，高盛認(rèn)為中國煤炭出口將日漸按比例縮小。當(dāng)然，近期眾所周知的山西省電力短缺（該省占中國煤炭生產(chǎn)和供給的四分之一，并且為長三角工業(yè)中樞煤炭消費(fèi)的一半左右），已經(jīng)引發(fā)中國當(dāng)局將采取更為果斷的行動來限制煤炭出口和加快批準(zhǔn)小型煤礦重新開采（盡管這些煤礦可能不利于環(huán)境和健康，并且存在安全隱患）的擔(dān)憂。根據(jù)近期中國電力行業(yè)的發(fā)展，考慮到圍繞在中國短期煤炭貿(mào)易預(yù)測周圍的不確定消息流，高盛的基本觀點(diǎn)是，中國08年燃煤出口將下跌1,300萬噸，至3,200萬噸，為已經(jīng)緊縮的地區(qū)性海運(yùn)市場造成進(jìn)一步的壓力。
　　同樣地，高盛認(rèn)為，結(jié)合國內(nèi)需求強(qiáng)勁以及或煤炭出口基礎(chǔ)設(shè)施限制，來自俄羅斯、越南和南非的煤炭出口將在中期受限。美國和哥倫比亞是僅有的短期出口可能出人意料上升的兩大主要煤炭出口商，但這對亞太市場的直接影響有限。