煤炭價(jià)格在目前高位下繼續(xù)大 幅上漲的可能性不大，未來有可能由于下游需求逐漸放緩而在目前的高位上出現(xiàn)一段相對穩(wěn)定。
　　由于最新數(shù)據(jù)顯示美國原油、成品油商業(yè)庫存增加而國內(nèi)燃油需求疲軟，國際油價(jià)6日繼續(xù)下跌，紐約市場油價(jià)盤中一度逼近每桶117美元。 
　　美國能源部當(dāng)天公布的報(bào)告顯示，在截至8月1日的一周內(nèi)，美國原油商業(yè)庫存增加了170萬桶，達(dá)到2.969億桶，此前市場曾預(yù)期該數(shù)據(jù)將下降；包括柴油和取暖油在內(nèi)的成品油商業(yè)庫存增加了280萬桶，達(dá)到1.333億桶，也高于此前分析師預(yù)計(jì)的230萬桶的增幅。 
　　與此同時(shí)，美國能源部報(bào)告還顯示，在截至8月1日的四周內(nèi)，美國國內(nèi)燃油平均日需求量為217萬桶，比去年同期下降了2.6%。該報(bào)告加劇了投資者對于因美國和全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及能源價(jià)格高漲抑制消費(fèi)需求的擔(dān)心。 
　　另外，6日美元對歐元、英鎊等主要貨幣匯率強(qiáng)勁上升，也推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的原油期貨價(jià)格下跌。 
　　受以上因素影響，當(dāng)天紐約商品交易所9月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格盤中最低跌至每桶117.11美元，比前一個(gè)交易日下跌了2.06美元，同7月11日創(chuàng)下的每桶147.27美元的歷史最高交易記錄相比跌幅超過20%；到收盤時(shí)下挫59美分，報(bào)于118.58美元。倫敦國際石油交易所9月份交貨的北海布 倫特原油期貨價(jià)格下跌70美分，收于每桶117美元。 
　　紐商所9月份交貨的汽油期貨價(jià)格每加侖微漲0.63美分，收于2.9493 美元。9月份交貨的取暖油期貨價(jià)格每加侖下跌4.01美分，收于3.2379美元。9月份交貨的天然氣期貨價(jià)格每千立方英尺上漲10.5美分，收于8.726美元。自7月11日達(dá)到147.27美元/桶的巔峰價(jià)格之后，持續(xù)飆升的原油期貨價(jià)格在近期陡然墜入下降通道。
　　油價(jià)下跌緩解了投資者對通貨膨脹的擔(dān)憂。這對煤炭市場來說是久旱逢甘霖，在上半年煤炭漲價(jià)高溫的焦灼中；不蒂一聲驚雷，給久旱的煤炭市場帶來一陣喜雨春風(fēng)，起到對高企煤價(jià)釜底抽薪的穩(wěn)定作用。
　　當(dāng)今世界上：原油與煤炭等不可再生能源已形成了一損皆損；一榮皆榮的關(guān)聯(lián)局面：伴隨國際油價(jià)7月上旬以來的回調(diào)，國際煤價(jià)亦連續(xù)四周下跌，最新數(shù)字顯示：新南威爾士港8月1日電煤價(jià)格為160.4美元/噸，較最高價(jià)下降了34.4美元/噸；國內(nèi)煤價(jià)在發(fā)改委6月25日限制坑口價(jià)和7月24日限制中轉(zhuǎn)港 口價(jià)兩次政策壓力下，高昂的漲勢業(yè)已俏然止步。我認(rèn)為對煤炭中期的判斷特別要注意綜合平衡；統(tǒng)籌兼顧。尤其需要關(guān)注下游數(shù)據(jù)的反饋，舉一反三。自今年3 月，火電、生鐵、水泥的產(chǎn)量增速一直下滑，盡管發(fā)電量增速下滑有煤炭供應(yīng)制約的因素，但從工業(yè)增加值增速下滑仍可看出，電力下游需求出現(xiàn)了一定的減緩跡象；而與此相對的是煤炭產(chǎn)量增速的大幅上升，1-6月煤炭產(chǎn)量累計(jì)增速超過生鐵、粗鋼和水泥；上半年煤炭總產(chǎn)量達(dá)到12.56億噸，同比增長14.8%。 從對煤炭長期判斷至關(guān)重要的固定資產(chǎn)投資增速比較，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，由于此前的短缺推動(dòng)了國家對煤炭生產(chǎn)審批和投資力度，今年以來煤炭固定資產(chǎn)投資迅速上升，1-6月累計(jì)增速達(dá)到42%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其下游的電力、鋼鐵、和水泥。基于上述數(shù)據(jù)與邏輯，從宏觀層面上看，2008年我國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，但增長 速度會(huì)有下降。GDP將下降1-3個(gè)百分點(diǎn)，對煤炭需求的影響是不言而喻的(其顯現(xiàn)將有滯后)。煤炭是一個(gè)周期性明顯的行業(yè)，行業(yè)景氣度與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 密切相關(guān)。煤炭工業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)5年的快速增長，應(yīng)當(dāng)有一個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況及產(chǎn)供需這個(gè)市場供應(yīng)鏈的視角出發(fā)，我認(rèn)為煤炭價(jià)格在目前高位下繼續(xù)大 幅上漲的可能性不大，未來有可能由于下游需求逐漸放緩而在目前的高位上出現(xiàn)一段相對穩(wěn)定。
　　原因如下：2008年下半年中國經(jīng)濟(jì)增長缺 乏足夠動(dòng)能。拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的出口、投資、消費(fèi)"三駕馬車"目前均缺乏增長亮點(diǎn)。先看出口，作為全球最大的消費(fèi)國，美國進(jìn)口已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長，這已經(jīng)導(dǎo)致我國的外貿(mào)出口增速下滑，增速已由07年第三季度的30.6%下滑至今年二季度的17.6%。第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：美國內(nèi)需進(jìn)一步放緩 并持續(xù)萎靡不振，因此，未來我國外貿(mào)出口仍難言好轉(zhuǎn)。再看投資，第二季度我國固定資產(chǎn)投資增速為29.5%，仍然處于高位，這沒有為下半年通過增加固定資 產(chǎn)投資進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)留出足夠的空間。考慮到通脹的制約，短期內(nèi)很難指望再通過拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資刺激經(jīng)濟(jì)增長。最后我們只能寄希望于消費(fèi)，但是居民消費(fèi)一直受到實(shí)際收入增長低于CPI增速及低迷的股市的制約。此外，社會(huì)保障體系的不完善及經(jīng)濟(jì)前景的不明朗也是影響居民消費(fèi)信心的主要因素，所以刺激消費(fèi)對保持經(jīng)濟(jì)增長的作用有限。