從經濟數據看下半年鋼價走勢
2008-8-25 11:28:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□ 大方
也許單調的經濟統計數據不能吸引人們的眼球，但是其作為判斷鋼材后市的依據作用是不可忽視的。其中，CPI和PPI等數據是直接判斷國家宏觀政策調控是否有效的重要依據，而政策調控的導向直接影響鋼材貿易環境，進而對鋼材價格走勢起到直接影響。所以，詳細研究最近公布的上半年經濟統計數據對分析下半年鋼材價格走勢是有非常大的作用的。
上半年經濟數據匯總分析
一、初步核算，上半年國內生產總值130619億元，按可比價格計算，同比增長10.4%，比上年同期回落1.8個百分點。其中，第一產業增加值11800億元，增長3.5%，回落0.5個百分點；第二產業增加值67419億元，增長11.3%，回落2.4個百分點；第三產業增加值51400億元，增長10.5%，回落1.6個百分點。
分析：我國經濟增長在2007年第二季度達到12.2%的高點后，已連續四個季度回落，經歷了長達七八年的加速上漲之后，目前國內經濟處于下行周期。從近日陸續出爐的宏觀數據來看，我國經濟結構性調整已成定局。2008年6月份，工業品出廠價格指數（PPI）同比增長8.8%，這一增速創下近3年來的新高，PPI漲幅再次超越CPI漲幅。PPI上行的主要推動力是原材料及動力購進價格，帶動6月份原材料及動力購進價格同比上漲13.5%。
中國物流與采購聯合會發布的2008年6月份CFLP中國制造業采購經理指數 （PMI）為52%，在20個行業中，交通運輸設備制造業、木材加工及家具制造業、金屬制品業、電氣機械及器材制造業、煙草制品業5個行業略低于50%，其余15個行業均高于50%。
總體來看，經濟運行周期進入下行通道毫無疑問，下游行業采購信心持續下降，連帶鋼鐵消費疲軟。
二、上半年貿易順差990億美元，同比減少132億美元。上半年，進出口總額12342億美元，同比增長25.7%，比上年同期加快2.4個百分點。其中，出口6666億美元，增長21.9%，回落5.7個百分點；進口5676億美元，增長30.6%，加快12.4個百分點。
分析：鋼材出口在2月份創下311萬噸的近期地量后開始持續反彈，5月份更是一舉突破500萬噸的心理關口，達到555萬噸。出口越南數量下降、災后重建涂鍍板卷出口放緩以及海關加大對合金鋼的查處力度等原因導致6月份鋼材出口數量下降，2008年6月份我國出口鋼材僅有522萬噸。由于短期內突發因素影響，雖然6月份鋼材出口數量環比有所減少，但是根據目前國內外價差巨大的實際情況，下半年鋼材出口強度不會減弱，所以政策性調控的可能性還是存在的。極有可能出現這樣的情況，由于短期內鋼材出口數量巨大，隨機的政策性調控落地，鋼材出口形勢出現逆轉，國內市場鋼材價格受影響出現劇烈波動的局面。
三、月末，廣義貨幣 （M2）余額44.3萬億元，同比增長17.4%，比2007年同期加快0.3個百分點；狹義貨幣 （M1）15.5萬億元，增長14.2%，回落6.7個百分點；流通中現金 （M0）30181億元，增長12.3%，回落2.3個百分點。金融機構各項人民幣貸款余額286199億元，比年初增加24525億元，同比少增899億元。各項人民幣存款余額438989億元，比年初增加49649億元，同比增加15774億元。上半年，貨幣凈回籠194億元，同比多回籠2.4億元。
分析：三個層次的貨幣供應量全線回落，人民幣貸款余額增幅也跌落至2005年12月以來的最低水平，顯示信貸調控政策是非常有效果。通脹下行的一個重要條件就是緊縮的貨幣政策，所以一旦此時放松貨幣政策，通脹反彈的概率非常大，而未來調控難度也將明顯增加。根據金融專家預計，政府要到奧運會后或者第四季度才會全面放松從緊貨幣政策。
如果在取消能源價格限制之前放松貨幣政策的話，則將進一步加劇目前的能源短缺局面，導致未來1~2年通脹前景惡化的風險顯著上升，并最終需要在實體增長方面付出更高的代價才能降低通脹。所以在2008年年底之前，國家的貨幣政策導向不會有根本改變，依然會維持從緊的貨幣政策，鋼材市場的資金層面依然面臨嚴峻考驗。
下半年鋼材價格走勢前瞻
按照經濟運行的一般規律，PPI必然向下游傳導，時間間隔一般不會超過6個月。目前，國際市場原油、煤炭、鋼材等工業原材料的價格仍然與國內保持較高的價格差，國內工業品價格沖高的動力絲毫未減。國家發改委內部近期召開了相關司局長會議，明確提出下半年調控的重點將轉向PPI，并已醞釀了相應措施。
此次內部會議上，參與討論的各司局長認為，隨著CPI明顯趨緩，加強對PPI的疏導已經成為接下來調控的重點，通過對PPI的控制，以防止可能由此導致的明顯通脹。主要采取的方式將有三種：加強控制工業品出廠價格，進一步限制主要原燃料工業品的出口，加強對固定資產投資的監管和調控。
從這三個調控的主要手段逐一分析，一是控制出廠價格：由于抗震救災的需要，部分鋼材品種的價格已經被行政手段控制在5月11號之前的價格水平，但是這樣形成事實上的價格雙軌制，對鋼鐵生產企業的利益有重大影響，而且行政調控也不符合市場經濟的基本規律，基本只是權宜之計，不可能大面積強制執行。二是控制出口：由于中國的主要資源產品價格受國家控制，明顯低于目前國際市場的實際價格，大量出口鋼材無疑會形成中國補貼世界的局面。長此以往，必將導致國內環境惡化，淪為西方發達國家的加工廠，不利于整體產業升級和核心競爭力的形成，而且大量出口鋼材還將引起嚴重的貿易摩擦，所以下半年控制鋼材出口的政策很可能落實，達到行業自我調整的目的，順勢淘汰落后產能。三是控制固定資產投資：由于內需、投資和出口這拉動經濟增長的三駕馬車中，內需雖然有所增長，但是不足以強力拉動經濟增長，而出口在從低附加值為主到高附加值為主的模式轉型過程中，短期內雖然貿易逆差絕對金額還比較大，但是與以往相對，也處于一個下降通道中。
所以，下半年影響鋼鐵價格走勢的導火索必然是國家鋼鐵出口政策的改變。從目前的情況看，國內出口的前三大類鋼材品種分別為板材、棒線材和管材，一旦出口受阻，國內板材市場將承受巨大的價格壓力，短期內價格劇烈波動的可能性比較大，而其他品種由于出口的絕對數量不是很多，所以政策公布后將控制過快的漲幅，價格會平穩調整。總的來說，下半年鋼材市場的價格走勢受整體經濟形勢影響將進入調整期，鋼廠、貿易商必須做好心理準備，未雨綢繆，規避即將到來的貿易風險。
