鋼鐵期貨將出 機遇風險并存
2008-8-7 11:49:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□ 本報記者 韓冀倩 實習記者 趙振東
目前，孕育八年之久的鋼材期貨呼之欲出，線材、螺紋鋼將獲首期推出。
期貨，作為一種風險管理工具，不僅可用以規避風險，還會聚合以致放大風險。作為鋼材市場的主要參與者——鋼鐵生產、流通企業和終端用戶，是否快速掌握如何有效利用期貨特有的套期保值和價格發現功能，進行合理的生產安排、調整銷售和采購策略，把握大勢、規避市場風險，已成為企業獲取更豐厚利潤甚至生存的籌碼。
電子交易市場是規避市場風險的有效工具。是做套期保值的有效市場，更是調節庫存有效工具。據有多年實戰經驗的天津市昌運實業有限公司董事長蔣桂昌對此給出了解釋：首先是規避市場風險。大家知道，以現在的經濟形式，鋼鐵行業市場風險在逐步積累。
蔣桂昌表示，在預期后市走弱的情況下，為了減少庫存，在實際中僅用幾天內賣掉2萬噸庫存的可能性是沒有的，但是在電子交易市場上，用兩三天的時間就可以把這個量賣出去。
蔣桂昌提醒說，電子市場價格和期貨市場價格決不可能背離。電子市場往上漲而期貨市場往下跌是100%沒有的。因為這兩個市場是相互關聯的市場。
再者就是把整個風險轉嫁到市場上，在看跌的時候，也就是進行套期保值的時候，換句話說也是獲取利潤的部分。在看漲的時候，同時也要做套期保值。在整個價格走勢肯定是前低后高。
在漲勢過程中，8、9月份的價格肯定低于10、11月份的價格。在跌勢當中，前面的價格肯定高于鄰近交割月的價格，要高于遠期的價格。這樣的話，在套期保值可做的情況下，就是買遠期，這樣后期的價格不高。
最后就是調節庫存的有效工具。若在漲勢過程中，要從鋼廠訂貨，鋼廠是不可能給你100%的發貨，或者是打算訂購多少，肯定不能拿到多少。不管從實際發貨量還是按照訂貨量，鋼廠是不會滿足你的。
那么在電子交易市場則肯定能夠滿足你的條件。若在交易量大的時候，通過電子交易市場可能在一天內就能滿足增加庫存量。在較長的過程中，任何人都希望庫存增加，任何人都希望自己有大量現貨資源。大家都知道，有了庫存等于有了利潤。
而現在并沒有更多的渠道增加庫存，但是在電子交易市場當中，一天之內就能滿足所需庫存。只要是買就等于增加現貨庫存。隨著價格不斷往上漲，現貨的價格也會逐步上漲的。
蔣桂昌以螺紋鋼為例向記者解釋到，螺紋鋼在5月份漲到5800左右，而有些人不可能把2月份的庫存一直放到5月份去賣。因為在經銷當中，與鋼廠有訂貨，而資金是在流動，因此庫存也在發生的變化。那么這時候唯一可以滿足買入不動的就是在電子交易市場上。如果買遠期合同買到5月份以后，從3月份買到5月份，一般是4個月的遠期合同，只要買了就可以一直拿到5月份。這時與現貨是截然不同的。買的這部分到了交貨月，如果不愿意實際去接貨，那么我們可以將這部分賣出，把利潤鎖定了，而整個利潤也就全部實現了。這時是實現的雙贏局面。在逐步獲取利潤時，是根據現貨漲幅而隨之增漲的，也是在3月份買入到5月份交貨前平倉的利潤。
它還是獲取資源的可靠的便捷渠道。如果說某鋼廠的產品在某一個時段里面買不到，這肯定是一個非常便捷的渠道。蔣桂昌講到，如果與鋼廠訂貨，則到月底訂貨人肯定出100%貨款定金。那么在電子交易市場，只需要首付10%~20%的保證金就可以買到足額100%的貨物。可以看出，在資金的成本上，大大低于現貨市場。
電子交易成為市場風向標
業內人士認為，鋼材遠期電子交易與期貨交易所將來上市的鋼材期貨一定程度上將形成競爭。這在以下幾方面得以體現。
第一,經營銷售渠道。無論鋼廠還是經銷商，在非集中的批量，一天不能夠賣到5000噸；而在電子交易市場上，這件事情是非常容易做到的。也是鋼廠或經營企業的有效的銷售渠道。這銷售渠道關鍵在于是否具有心理價位和對市場的預期把控程度。
第二,中遠期或者是國家今后推出鋼材期貨。這個主要功能是發現遠期價格。無論是任何一個人，或某一個行業在期貨的認識上存在某一程度的不同。但是期貨市場推出必然影響鋼材市場價格。發現遠期價格等于發展整個市場價格走勢，蔣桂昌肯定地說。他建議大家關注期貨市場，關注電子交易市場，因為這是市場上的風向標。
第三,選擇參加市場交易。全國交易市場比較多，貴在選擇。如果我們選擇入一個市，最為擔心的就是資金打入后的保險系數是多少，是不是有風險等。在弄清楚背景下，選擇交易市場時，應考慮市場開放的程度大小，市場交易程度和股份程度，根據市場性質的不同，所以要慎重地選擇。蔣桂昌建議，最好去選擇有實力，即大型國有企業為主導的交易市場。因為大型國有企業的背景是永遠不會垮下來的。
準確判斷鋼材價格趨勢
在期貨上的操作最重要一點是準確判斷鋼材市場上的價格趨勢，不管以任何形式來做交易，這個對每一個鋼廠生產商和貿易賞都有用。具體有以下幾個方面：
一是要分析市場價格走勢。要注重以下幾方面：全國鋼產量以及品種產量的變化。對鋼廠價格信息上有所了解，并有自己對其他市場上補足信息的判斷。
二是要把握宏觀經濟走勢及國家對宏觀經濟政策的把握趨向。在2007年提高保證金來說，就是國家金融機構緊縮的明顯信號。
蔣桂昌舉例說，在股市到達6170點高位的半個月之前，中央有關政府機構就一再強調：入市有風險。可意想不到的是結果沒有人去聽。這實際上是提醒大家，國家宏觀經濟政策是指導我們經濟的主導線。不管滯后期有多少，但最后必定會沿著這條線走下去。因此，做鋼材貿易的和鋼鐵生產企業一定要對國家的經濟政策了如指掌。
三是關注需求變化。國家固定投資變化以及宏觀經濟數據，每個月12號以后國家統計局都會發布相關數據。這些數據對我們判斷鋼材市場的走勢是有著非常大的作用的。
四是關注國際市場變化。國際價格與國內價格差價這么大，為什么我們鋼材出口量不增反降，這一點對后市的判斷有巨大影響。
一些從事期貨業的專家指出，鋼材期貨不僅可以為企業規避價格風險提供場所，也能增強中國在全球鋼鐵定價中的話語權，為今后與國際巨頭們的鐵礦石價格談判增加一個重重的砝碼。
