□ 田春雨
    上周兩市大盤依托5日均線穩步上漲，成交量也有所放大，說明節后市場人氣在逐漸恢復。從均線的角度來看，5日均線成功上穿10日，30日、60日等中短期均線形成金叉，如果本周能夠順利突破半年線，將有效帶動10日均線上穿30日和60日均線再度形成金叉，成功打開大盤的上行空間。從上周資金流向的統計分析，主力資金有建倉的跡象，增倉幅度較大的版塊分別是煤炭、石油、保險、有色金屬、鋼鐵等。這些板塊都是屬于大藍籌板塊，對于市場的人氣以及指數會產生較為直接的推動作用。尤其是保險板塊，前期漲幅不大，持續橫盤蓄勢，后面還有較強的補漲空間，可以繼續留意。
    受益于7、8月份鋼鐵價格的大幅上漲，預計三季度鋼鐵行業上市公司業績將明顯改善，寶鋼、鞍鋼、武鋼等11家鋼鐵行業上市公司第三季度單季凈利潤在77億元左右，而第二季度單季凈利潤仍然是-4.55億元。幾乎所有公司均扭虧為盈，業績環比大幅提升。在目前較高的社會庫存水平下，鋼鐵行業整體還未出現實質性限產，產量仍居高不下，在地產、制造業等下游需求暫時還沒有明顯增長的形勢下，較高的社會庫存及產量都在一定程度上壓制了鋼價的反彈，鋼材價格整體反彈的動力不足。但由于目前價格水平已經很低，生產企業及經銷商均處于盈虧平衡邊緣，同時，澳洲匯率上升及美元貶值有可能導致鐵礦石、焦煤價格的上漲使成本維持在高位，在宏觀經濟環境復蘇趨勢逐步確立的背景下，鋼價繼續大幅下挫的可能性不大，預計鋼鐵價格還將在底部震蕩，如果企業限產效果不明顯，鋼價還有繼續下跌的可能，企業盈利還有波折，隨著地產等下游需求在國慶節后的項目逐漸開工，使第四季度的回升態勢逐步確立，以及明年一季度環比資金進入大量放貸周期，擴大內需的力度將逐漸加大，鋼材價格有望在10月下旬開始反彈。
    從走勢來看，在8月4日以后大盤見頂以來，上證綜合指數跌幅14.21%，而鋼鐵板塊累計下跌了31.2%，是大盤的兩倍以上。如果看第一季度以來的表現，上證綜合指數跌幅5.55%，而鋼鐵板塊的跌幅也達到了14.66%，僅次于地產行業的跌幅，在第三季度業績明顯好于第二季度的背景下，鋼鐵板塊絕對股價出現14.66%的跌幅也有很大的不理性的成分。再看2008年10月28日以來的表現，鋼鐵板塊漲幅只有65.84%，而采掘、有色、建材、機械設備、交運設備、家用電器、房地產、金融等板塊的漲幅均在100%以上，顯示出鋼鐵板塊相對估值洼地的特征。目前鋼鐵板塊P/B只有1.7倍左右，部分公司股價已經接近凈資產，估值已接近底部，已具有一定的估值優勢，可以關注長材類企業比如酒鋼宏興、三鋼閩光、八一鋼鐵等；其次，澳元匯率上升及美元貶值致資源價格上漲，鞍鋼股份、西寧特鋼等具有資源優勢的公司也值得重點關注。