鋼鐵行業盈利正經歷谷底
2009-1-19 17:04:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□ 田春雨
鋼鐵行業2008年前11個月數據出爐，鋼鐵企業累計實現主營收入42080.3億元，同比增長34.5%，實現利潤總額1475.0億元，同比下滑14.8%，行業銷售利潤率3.51%。
2008年下半年，鋼材價格的迅速回落在9~11月份的行業盈利數據中充分體現，從累計數據來看，7392家鋼鐵企業的收入和盈利增速均從8月份的上漲趨勢中掉頭向下，利潤總額更是負增長14.8%,是1999年以來最為糟糕的一次盈利調整。行業景氣度從上半年的風光無限快速下滑的主因，一方面緣于鋼材產品價格的下跌，更重要的是庫存中的高價原材料拉高了成本，低鋼價和高成本直接導演了十年未遇的行業景氣調整。在本輪行業景氣調整過程中，一向盈利平穩的重點鋼廠的比較優勢喪失，小鋼廠的靈活性派上了用場，在拉鋸戰中，小鋼廠暫居上風。從數據上看，71家重點鋼鐵企業在9~11月份，噸鋼利潤為-171元，而小鋼廠則為-48元。在產品差異化不大、鋼材市場價格同跌的背景下，大鋼廠原本的庫存優勢轉變為負擔。重點鋼廠的鋼材庫存一度高達950萬噸，庫存占產量比例從平均22%的水平，在10月份猛然提升到35%。這直接導致重點鋼廠的減產幅度不斷增加，11月份減產高達27.2%。而此時，小鋼廠在11月中旬鋼材市場價格回暖后，立即著手復產，減產幅度已由10月份的37.3%降低到11月份的18.2%，其產量占比也提高到26.5%的近年新高水平。
4萬億元投資的心理刺激、第四季度1000億元投資的落實等對鋼材價格的回升均起到積極作用，在此背景下，小鋼廠短期內的漂亮轉身對企業盈利來說無疑是好事，然而，從行業發展秩序來看，在全球大鋼廠紛紛減產、需求堅挺之前，國內小鋼企產量的爆發性釋放可能會對行業景氣的回暖起到抑制性作用。預計春節前后，鋼鐵行業將在重創后的喘息中度過，鋼鐵行業的盈利也正在經歷調整中的谷底區域。目前重點仍在需求一方，春暖花開后的真實需求是否真能抵擋住產量的反彈和出口的下滑？
從上周鋼鐵股二級市場的整體表現來看波動幅度不大，并未脫離大盤的運行趨勢。由于目前鋼鐵行業的基本面并未存在不確定性，所以市場對于這個板塊的分歧不大，整體處于謹慎狀態，這也就決定了鋼鐵在近期出現大漲的概率較低。短線可以適當參與一些類似八一鋼鐵這類個股的短線行情。
