□ 田春雨
    上周兩市開始放量殺跌,對于上周A股市場的下跌，大多認為是由于三個方面的壓力所致：一是資金壓力。這不僅僅來源于金融股潛在的融資計劃預期，而且還在于IPO（首次公開招股）融資規模又有提速，這無疑對市場的短線存量資金構成一定考驗。二是估值高企的壓力。目前中小板指接近2007年的高點，而且創業板出現了市盈率高達百余倍的個股，這加劇了存量資金對于A股市場目前估值處于相對高位的擔憂。這點在11月大小非減持力度大幅提速的信息中可得到佐證。三是明年的經濟政策走向不明朗，分歧較大，使得市場資金開始有所擔憂，獲利盤籌碼明顯松動。
    從走勢來看也有所體現，上周二一根長陰K線使得滬深兩市的成交量再創近期歷史天量，這本身就表明了有資金在主動撤離。而周三的陽K線，量能卻有所萎縮，說明周三的陽K線是一次急跌后的反抽。周四A股市場再度放量急跌，滬市的量能再次達到近年來的巔峰狀態，說明資金的確處于流出狀態。從金融股的急跌來看，也體現出資金急于立場的心態。理論上，金融股是目前A股市場的洼地，而且不少金融股的股價低于H股，所以難有進一步下跌的空間。但上周銀行股持續下跌，漸有破位的征兆，如此的走勢其實說明，有部分資金不計成本地減持手中的籌碼。短線大盤有反彈的機會，但是空間可能較為有限。
    根據發展經濟學關于經濟發展階段的分類，我國目前可能處在工業化中期向后期的過渡階段，如果參照完成工業化國家的人均鋼產量和人均GDP的關系，我國鋼材生產和消費仍走在工業化原來的通道中。鑒于政策效應慣性和政策調整的滯后性，明年經濟總體格局即三大需求貢獻度與今年大體相當，投資唱主角，消費穩定，只是凈出口會回升。也就是說無論是必要性還是必須性， “關起門來搞建設 “這個步伐不會停止，那么鋼材消費也就理應保持較高增速。預測結果顯示，如果假設GDP增長9.5%，粗鋼消費是64198萬噸；假設實際固定資產投資30%，粗鋼消費是65900萬噸。在目前鋼鐵行業高產能利用率的背景下，進一步的需求沖擊將不可避免的導致鋼價上漲。在鋼廠出廠價的不斷上調及期貨多頭的資金優勢之下，鋼價震蕩上行的趨勢有望繼續。但目前高產量、高庫存、低需求的壓力依然較大，雖然鋼價底部將不斷夯實，但短期大幅的上漲仍需等待。
    由于大盤存在一定的系統性風險，因此短線對于鋼鐵股應以謹慎為主。從長期看繼續看好鐵礦石題材的西寧特鋼、凌鋼股份、酒鋼宏興、金嶺礦業、鞍鋼股份、太鋼不銹以及高彈性的三鋼閩光、八一鋼鐵。