□ 蘭格鋼鐵信息研究中心 馬廣慧
    2月10日，國家統計局公布2009年1月份我國居民消費價格指數和工業品出廠價格指數。數據顯示，2009年1月中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲1.0%，漲幅比上月回落0.2個百分點；工業品出廠價格(PPI)同比下降3.3%，比上月降幅擴大了2.2個百分點。總體來看，CPI、PPI數據出爐折射的信息較為豐富，反映當前國內經濟利好與利空因素并存，信心與壓力同在。具體來看：
    一、通縮預期漸浮水面，寬松政策或將延續
    與上月相比，1月份下游價格CPI同比漲幅回落0.2個百分點，上游價格PPI同比降幅加深2.2個百分點。而去年兩項指標的月度漲幅峰值分別達8.7%和10.1%，表明當前國內形勢依然嚴峻，短期內依然面臨通縮壓力。雖然考慮到當前信貸高增長、貨幣市場利率低位運行等因素，短期內央行降息的壓力并不大。但為進一步刺激國內經濟，鞏固現有成果，國家繼續執行寬松的經濟政策，保持政策的連續性希望較大，不排除適時適當采取降息措施。
    另外，與國際主要經濟零利率比較，國內仍有降息的空間。目前來看，最重要的任務是落實財政政策、擴大內需，從此方面考慮，國家政策“延伸性”與“多樣性”將有所增強。央行行長周小川近日就貨幣調控方面進行表態指出，“央行貨幣調控手段并不只是利率一種”，表明國家刺激經濟的 “組合拳”還遠遠沒有完全“打”出來。近期關于銀行信貸拉動民間投資的政策呼之欲出，從中能看出些許端倪。如何更好的引導民間投資，進一步對民間資本開放的政策值得期待。而調整個人所得稅、發放消費券等方案，不僅有利于社會穩定，對刺激經濟也將起到一定作用。
    二、CPI漲幅基本符合市場預期，國內經濟回暖態勢初步顯現
    從統計數據來看，1月份CPI漲幅基本符合市場預期。雖然受金融危機影響，國內居民購買力持續下降，此次CPI漲幅也是自去年5月份以來，中國CPI同比漲幅連續9個月回落，創下自2006年4月以來最小升幅。但在國家一系列經濟刺激方案的提振下，國內市場回暖態勢已初步顯現。
    分品種來看，在八大類消費指標當中，有五大類資源價格有不同幅度上漲。其中食品、煙酒及日用品類價格、家庭設備用品及維修服務價格同比分別上漲4.2%、2.4%和2.6%；醫療保健、交通通信、居住類三種價格同比下降。雖然由于1月份雙節集中，剔除元旦和春節的節日效應，CPI指標存在一定“水分”，但國內消費水平保持上升態勢的大方向依然沒有改變。溫家寶總理曾指出，中國內需大，發展潛力和回旋余地大，國內基礎設施建設、產業升級、居民消費、生態環保等有巨大發展空間，中國有可能成為此次金融危機中最先復蘇的國家。并且從當前的經濟運行情況來看，CPI環比上漲，基本符合市場預期。另外，一般情況下，宏觀政策效應滯后期一般為半年左右，雖然短期之內作用于市場的效果并未完全顯現，但后期市場向好的預期基本確定。
    三、PPI跌幅進一步加深，市場真正復蘇尚需時間
    隨著金融危機的擴散，國內通脹壓力有效緩解，通縮壓力開始加大。因此，國內經濟何時復蘇成為人們關注的話題，作為市場先行價格指數的PPI近期以來備受關注。受國際市場原油、礦石、糧食等基礎性產品價格顯著下降的影響，1月份我國工業品出廠價格(PPI)繼續下降，且跌幅進一步加深，表明中國市場仍未走出當前的“陰影”，而國內市場的真正復蘇尚需時間。目前隨著國際市場大宗產品價格顯著下降，產業鏈條的傳導作用逐漸顯現。去年前8個月PPI漲幅形成較高基數，致使去年工業品價格變動對今年的滯后影響較為明顯，2008年全年大約為負4.3個百分點。從以上數據來看，國際金融危機的影響遠沒有退去，國際大宗商品價格下滑對國內工業的影響仍尚在釋放過程中。
    不過，我們不必過于悲觀， “東方不亮西方亮”。從1月份PPI分品種信息來看，雖然鋼鐵和有色金屬出廠價格同比分別下降7.2%和24.6%，但煤炭業出廠價格上漲了22.7%。另外，1月份中國鋼材、鐵礦石、有色金屬價格分別比上月上漲了2.1%、1.7%、11.2%，環比增幅相對明顯，顯示出中國政府擴大投資，刺激經濟增長的措施起到一定拉動效應。
    基于以上因素，國內經濟發展利好與利空同時并存，而信心與壓力也同時存在，業內人士需理性看待。