上海航空（600591，收盤(pán)價(jià)5.24元）今日公告，公司擬向第三大股東錦江國(guó)際（集團(tuán)）有限公司非公開(kāi)發(fā)行股份，募資10億元，所募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。近期國(guó)內(nèi)航空公司頻頻出現(xiàn)獲得注資的現(xiàn)象，東航、南航已分別獲得政府注資，而此次上海航空也擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行的方式獲得流動(dòng)資金。分析人士認(rèn)為，這有望誘發(fā)二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)其他航空公司獲得注資的預(yù)期。此前，東航、南航有望獲得政府注資的消息就帶動(dòng)了滬深兩市航空股全線大漲。
錦江國(guó)際升為二股東
公告稱(chēng)，上海航空擬向第三大股東錦江國(guó)際（集團(tuán)）有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票22222.22萬(wàn)股，募集現(xiàn)金總額為99999.99萬(wàn)元（含發(fā)行費(fèi)用），發(fā)行價(jià)格為4.50元/股。所募集資金將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
此次增發(fā)前，錦江國(guó)際持有公司股份8572.77萬(wàn)股，持股比例為7.93%；此次發(fā)行完成后，錦江國(guó)際將持有公司股份30794.99萬(wàn)股，持股比例增至23.62%，成為公司第二大股東。而公司控股股東上海聯(lián)和投資有限公司的持股比例將由35.73%下降至29.64%，其控股地位不變。
據(jù)了解，錦江國(guó)際是我國(guó)規(guī)模最大的綜合性旅游企業(yè)集團(tuán)之一，以酒店、餐飲服務(wù)、旅游客運(yùn)業(yè)為核心產(chǎn)業(yè)。截至2008年末，錦江國(guó)際直接控股或間接控股“錦江酒店”、“錦江股份”、“錦江旅游”、“錦江投資”4家上市公司。
經(jīng)濟(jì)下滑、套保虧損是誘因
公司稱(chēng)，此次非公開(kāi)發(fā)行的原因是航運(yùn)業(yè)的低迷以及公司之前航油套保虧損，為了改善公司的財(cái)務(wù)狀況，擬募集10億資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。
2008年，國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸業(yè)運(yùn)行情況遠(yuǎn)低于預(yù)期：1~11月旅客周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)3.2%，貨郵周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)6.9%，客座率水平自2005年以來(lái)首次出現(xiàn)明顯下降，而票價(jià)水平亦有一定幅度下降。2008年5~9月份旅客周轉(zhuǎn)量的同比下降可用汶川地震、奧運(yùn)安保升級(jí)等非常因素來(lái)解釋?zhuān)��?0、11月份的反彈在國(guó)際金融危機(jī)的影響下明顯低于預(yù)期：雖然11月份國(guó)內(nèi)旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)10.5%，但票價(jià)水平同比下降約20%，而國(guó)際旅客運(yùn)輸量同比下降高達(dá)18.4%，因此2008年國(guó)內(nèi)民航業(yè)整體性虧損已是定局。
并且，截至2008年末，公司燃油套期保值合約的公允價(jià)值損失約1.7億元。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)衰退及民航業(yè)不景氣背景下，公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況面臨巨大壓力。
注資難改需求下滑趨勢(shì)
公告顯示，截至2008年9月30日上海航空總資產(chǎn)144.85億元，總負(fù)債132.32億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為11.71億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.35%，且流動(dòng)比率和速動(dòng)比率僅為0.36和0.32，公司償債能力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱。
公司稱(chēng)，此次募集資金的成功運(yùn)用將提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。同時(shí)，此次非公開(kāi)發(fā)行可以改善公司財(cái)務(wù)狀況、降低公司財(cái)務(wù)成本、拓展融資渠道以支持業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
此次非公開(kāi)發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)將增加至154.85億元，資產(chǎn)負(fù)債率可下降至85.45%，公司財(cái)務(wù)狀況將得到一定程度改善。此次非公開(kāi)發(fā)行募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金后，公司相當(dāng)于每年降低利息費(fèi)用約5310萬(wàn)元，這將提高公司盈利能力。并且，公司現(xiàn)金流狀況也將得到一定程度的改善。
但研究人士還是對(duì)注資的效果保持謹(jǐn)慎態(tài)度。中信建投航空分析師李磊就認(rèn)為：“政府注資并不能改變整個(gè)航空市場(chǎng)需求下滑的趨勢(shì)。”據(jù)國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)，這一輪全球金融危機(jī)對(duì)整個(gè)航空業(yè)的影響將持續(xù)1至2年。