□特約評論邱林
    盡管關于庫存大幅下降、部分鋼鐵企業恢復生產的說法不時出現在報端，但是 “去庫存化”到底情況如何？近日，中鋼協秘書長單尚華指出，目前，由于鋼企產能恢復速度遠大于下游需求，導致庫存調整出現反復，鋼企庫存和社會庫存依然高于正常水平，一季度虧損幾乎成定局。
    實際上，今年2月鋼價再次大跌后，中鋼協就再一次發出 “庫存大量增加”的預警。然而，這一預警并沒有引起鋼企的重視，許多企業的庫存明顯上升。根據中鋼協公布的庫存數據，2月份，全國20個大中城市、5類鋼材庫存總量達670萬噸，比1月份增加184萬噸，增幅37.9%。3月的庫存數據還在統計中，估計不會很理想。
    那么，鋼鐵企業為庫存壓頂付出的代價，就是業績下滑，甚至嚴重虧損。國內主要鋼鐵企業的內部匯報數據顯示，2008年，攀鋼、廣鋼、杭鋼等14家鋼鐵企業虧損。盈利額在100億元以上的只有寶鋼，利潤在100億元和50億元之間的有沙鋼、河北鋼鐵、武鋼、鞍本鋼鐵四家。
    雖然去年寶鋼實現利潤超過100億元，但也為高成本庫存買單。去年，寶鋼累計計提資產減值損失達到了 58.94元 ， 占 其 利 潤 總 額 的72.28%；僅去年四季度，寶鋼股份計存貨減值高達47.54億元，導致四季度虧損83.34億元。
    市場人士認為，下游需求的繼續減少和企業產能的進一步釋放是造成今年前3個月鋼材庫存加速反彈的重要原因。去年底國家出臺了4萬億的經濟刺激計劃，部分下游企業出現了對國內經濟再次啟動的預期。在這一預期下，經銷商開始囤積價格低廉的鋼材，希望在春節開工后鋼材產品的價格可以出現較大幅度的上漲。
    由此鋼材經銷商的庫存開始增加，而上游的鋼企在銷量的刺激下亦在一定程度上增加了產量。鋼企、經銷商和最終用戶均存在增加庫存的現象。這一輪鋼鐵行業 “去庫存化”遭遇反復，暴露的更深層次的仍舊是“產能過剩”這一弊病，在宏觀需求復蘇之前，鋼鐵行業的基本面將長期處于低迷狀態。
    解決這一問題的核心要義在于鋼企整合，加強行業集中度是關鍵所在。 《鋼鐵產業調整和振興規劃》已經提出，必須淘汰落后產能、推進鋼企重組并購、加強行業集中度， “產能過剩”這一頑疾將逐漸被根除。
    不過，要實現這一目標還需要較長時間，當務之急是加快 “去庫存化”，促進鋼鐵業恢復生機。從 “去庫存化”的鋼企角度看，清理庫存、回籠現金是其迫切的任務，因此限產壓庫是其最優的策略。有消息稱，3月末鋼材社會庫存已處于下降通道，二次去庫存化將再次上演，伴隨終端需求恢復，鋼價有望在4月中下旬企穩。此外，隨著 《鋼鐵產業調整和振興規劃》的落實，將有助于恢復鋼企的信心，進而推動鋼鐵行業走出低谷。