□段郴群
    《國務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知》決定自5月25日起，對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，其中鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目最低資本金比例為40％；保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目的最低資本金比例為20％，其他房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例為30％。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)基建板塊受益最大。
    自進(jìn)入2009年以來，房地產(chǎn)市場成交回暖跡象明顯，房屋銷售量和房價(jià)不斷上升。
    同時(shí)，隨著A股5個(gè)月連續(xù)上漲，不斷創(chuàng)出反彈新高，房地產(chǎn)股也應(yīng)聲反彈，一路上揚(yáng)，間接印證了樓市回暖。
    日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議下調(diào)保障性住房和普通商品住房投資項(xiàng)目的資本金比例15個(gè)百分點(diǎn)，令市場人士歡呼最大利好出臺(tái)。
    那么，對(duì)投資者來說，目前是投資房地產(chǎn)好還是投資房地產(chǎn)股更好呢？
    日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資本金比例，以緩解4萬億刺激計(jì)劃的資本缺口。此前在4月29日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例。
    分析人士指出，此次資本金比例調(diào)整相當(dāng)于是新一輪刺激方案出臺(tái)，有望刺激銀行信貸在未來數(shù)月再次出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長。
    根據(jù)此次調(diào)整，大部分行業(yè)的最低資本金比例下調(diào)了5～10個(gè)百分點(diǎn)，其中保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目下調(diào)15個(gè)百分點(diǎn)，大大超出此前的預(yù)期，而鐵路、公路等交通和大型基建項(xiàng)目也是此次資本金比例調(diào)整的主要受益對(duì)象。高污染、高能耗和產(chǎn)能過剩的項(xiàng)目則被上調(diào)最低資本金比例。
    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，政策體現(xiàn)了一個(gè)有保有壓結(jié)構(gòu)調(diào)整的思路。 “降低資本金要求的行業(yè)，下一步得到信貸支持的空間就更大，應(yīng)該說會(huì)有正面的效果。”
    中國最早實(shí)施資本金比例規(guī)定始于1996年。據(jù)了解，2004年，房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目 （不含經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目）資本金比例曾由20%及以上提高到35%及以上。