□馬忠普
    (上接7月2日9版)特征之二是：受鐵礦石現(xiàn)貨、海運(yùn)費(fèi)、焦炭、鐵合金等原材料價(jià)格上漲和企業(yè)成本壓力影響，鋼材市場(chǎng)價(jià)格底線有升高的趨勢(shì)。例如力拓與新日鐵達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議礦價(jià)格下降32.95%前后，巴西海運(yùn)費(fèi)價(jià)格就從20美元/噸，上漲到45美元/噸，澳礦運(yùn)費(fèi)從9美元上漲到17美元。去年以來(lái)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格一度狂漲到1590元/噸左右,然后掉頭向下,今年4月份跌到550元/噸，目前價(jià)格已經(jīng)上漲到620元/噸。進(jìn)口現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格已經(jīng)高于協(xié)議礦價(jià)格。山西焦炭協(xié)會(huì)提出7月份價(jià)格由5月初的1480元/噸上漲到1650元/噸。同時(shí)近期除了北美鋼材回落外，世界其他地區(qū)鋼材價(jià)格也出現(xiàn)了小幅回升的趨勢(shì)。韓國(guó)浦項(xiàng)出口軋硬卷由520美元（FOB）提高到580美元。鋼鐵企業(yè)期望擺脫虧損，這就使中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)位水平出現(xiàn)底部基礎(chǔ)緩緩上移的趨勢(shì)。這種趨勢(shì)給鋼材市場(chǎng)增加了一定的價(jià)格回升空間，這也是為什么市場(chǎng)價(jià)格緩慢震蕩回升的動(dòng)力，也是震蕩持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的重要原因。
    6月底和7月初的鋼廠提價(jià)和市場(chǎng)價(jià)格上漲有望突破春節(jié)前一波高峰值。實(shí)際上這也是在近期全球大宗資源性產(chǎn)品價(jià)格回升的背景下發(fā)生的，但是這種通脹空間是有限的。至少2009年世界經(jīng)濟(jì)低谷震蕩，世界鋼鐵業(yè)減產(chǎn)40%的壓力和市場(chǎng)低谷震蕩的大形勢(shì)，使中國(guó)面臨很大的進(jìn)口壓力。不僅從需求的角度不支撐大宗資源性產(chǎn)品價(jià)格一路走高，而且大宗商品的價(jià)格在經(jīng)濟(jì)一定階段的震蕩必然受經(jīng)濟(jì)的承受力制約。這也是鋼材市場(chǎng)價(jià)格難以一路走高的根本原因。
    特征之三是：節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌后的趨穩(wěn)和近期市場(chǎng)價(jià)格的不斷攀升，為鋼廠和經(jīng)銷商積累了寶貴的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為減少后期市場(chǎng)價(jià)格大幅震蕩積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。正是由于經(jīng)銷商和鋼廠重視了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的化解，使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素積累直到目前，在總體上仍處在可控狀態(tài)。例如6月初熱卷庫(kù)存有回升的趨勢(shì)，但近期庫(kù)存又有小幅回落，顯示了庫(kù)存高位企穩(wěn)的趨勢(shì)。
    據(jù)2009年6月19日對(duì)上海市場(chǎng)庫(kù)存情況進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，熱卷庫(kù)存上周雖然回落了2.3%，當(dāng)時(shí)仍高達(dá)79.7萬(wàn)噸。建筑鋼材庫(kù)存小幅回落了3.9%，但庫(kù)存仍保持在42.3萬(wàn)噸的水平。市場(chǎng)庫(kù)存的高位穩(wěn)定，使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素積累總體上處在可控狀態(tài)。在這種條件下，即使市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落盤整，市場(chǎng)價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大的下跌，這正是下半年市場(chǎng)走勢(shì)的大趨勢(shì)。
    盡管6月份市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素仍處在可控狀態(tài)，畢竟市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素險(xiǎn)象環(huán)生的世界經(jīng)濟(jì)背景沒有發(fā)生大的變化。連續(xù)兩個(gè)月的價(jià)格小幅不斷上漲，板材的高庫(kù)存狀態(tài)沒有改變，而近期的價(jià)格上漲又使出貨受到影響。6月底一些鋼廠出臺(tái)7月份鋼材價(jià)格時(shí)，鍍鋅、冷卷價(jià)格上調(diào)450元/噸，1mm冷板出廠價(jià)格4750元/噸，熱卷上調(diào)350元/噸。實(shí)際出廠價(jià)格已經(jīng)達(dá)到3860元/噸，這同上海、樂從市場(chǎng)冷卷價(jià)格4650元/噸，上海市場(chǎng)熱卷價(jià)格3750元/噸比較，即使扣除鋼廠的優(yōu)惠政策，也使人們不得不擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格上漲的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
    應(yīng)該說(shuō)鋼廠這次漲價(jià)幅度較大。不過(guò)由于鋼鐵原料的漲價(jià)，鋼廠面臨成本上升和擺脫虧損的壓力。近期受中國(guó)市場(chǎng)影響，亞洲地區(qū)鋼材價(jià)格也出現(xiàn)了回升趨勢(shì)。特別是出口退稅政策調(diào)整后，鋼鐵企業(yè)的出口態(tài)勢(shì)有了明顯的改善，熱卷的出口量有了明顯的回升。其中鞍鋼7月份鋼材出口合同就達(dá)到16萬(wàn)噸，減輕了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源壓力。這些因素促成了鋼廠較大幅度地提高了7月份鋼材的出廠價(jià)格。
    因此，盡管目前市場(chǎng)面臨出貨的困難，但是經(jīng)銷商為了防止陷入價(jià)格倒掛和虧損的險(xiǎn)境，近期也相應(yīng)地大幅拉漲了市場(chǎng)的銷售價(jià)格。如果維持新一輪價(jià)格結(jié)構(gòu)關(guān)系，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍能處在可控狀態(tài)。
    問題是，應(yīng)對(duì)鋼材市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)增加的演變趨勢(shì)，人可以是理性的。市場(chǎng)的利益驅(qū)動(dòng)和價(jià)格形成機(jī)制卻難以做到理性。這種市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制在7月中旬以后繼續(xù)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格不斷攀高時(shí)，本身就蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，人們對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期感到困惑和擔(dān)憂是有道理的。例如進(jìn)口增加的壓力，產(chǎn)能釋放的壓力，市場(chǎng)高庫(kù)存資源壓力，需求不足出貨不好的壓力。5月份粗鋼日產(chǎn)量水平達(dá)到147萬(wàn)噸，這是年產(chǎn)粗鋼5.3億噸的水平，5月份又呈現(xiàn)凈進(jìn)口100萬(wàn)噸的水平。而目前，即使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)已經(jīng)觸底，正在底部盤整中蓄勢(shì)緩緩回升，相比國(guó)外要好一些，但是畢竟需求增長(zhǎng)有限，難以消化全部鋼鐵產(chǎn)能釋放。實(shí)際上高庫(kù)存基礎(chǔ)上價(jià)格的連續(xù)上漲必然增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積累。而風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度必然引發(fā)價(jià)格下跌，促進(jìn)市場(chǎng)關(guān)系在新的條件下實(shí)現(xiàn)新的協(xié)調(diào)與平衡。這次鋼廠大幅提高板材價(jià)格后，7月份軋硬卷將價(jià)格從3880元/噸，拉漲到4100元/噸。而目前1mm鍍鋅板價(jià)格4600元/噸，0.5mm涂鍍板價(jià)格為5600元/噸。很顯然，涂鍍市場(chǎng)受鋼廠大幅提價(jià)的影響，也面臨提高軋硬、鍍鋅、彩涂板價(jià)格的壓力，否則整個(gè)涂鍍行業(yè)將陷入虧損。由于提價(jià)后的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)觸到本次震蕩上行的頂部區(qū)域，即使成本引發(fā)的價(jià)位水平有上移的趨勢(shì)，畢竟市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大了。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱卷價(jià)格已經(jīng)拉漲到3800元/噸，進(jìn)入7月中旬以后，如果市場(chǎng)繼續(xù)不斷拉漲價(jià)格，將會(huì)面臨很大的困難，甚至不排除9月前市場(chǎng)出現(xiàn)一波價(jià)格漲跌行情。
    特征之四是：這次鋼廠調(diào)價(jià)后的實(shí)際價(jià)位已經(jīng)逼到了節(jié)前價(jià)位。盡管考慮成本上升壓力和市場(chǎng)價(jià)格低谷震蕩的底部?jī)r(jià)位有抬高的趨勢(shì)，畢竟貼近了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)位。為了駕馭2009年鋼材市場(chǎng)價(jià)格演變的大趨勢(shì)，筆者在去年底曾經(jīng)提出要在市場(chǎng)鋼材經(jīng)營(yíng)中把握利潤(rùn)帶的經(jīng)營(yíng)思路，利潤(rùn)帶的思路不適應(yīng)2008年，但卻適應(yīng)2009年。原因就在于2009年的鋼材市場(chǎng)盡管難以擺脫價(jià)格震蕩的演變趨勢(shì)，但是它始終受一定經(jīng)濟(jì)條件下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的制約，價(jià)格震蕩幅度越來(lái)越小。應(yīng)對(duì)這種大勢(shì)平穩(wěn)的波動(dòng)趨勢(shì)，利潤(rùn)帶的經(jīng)營(yíng)思想不僅可以幫助經(jīng)銷商保護(hù)好自己的合理經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而且也是市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定機(jī)制。這有利于減少下半年的鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩，有利于鋼材市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，符合鋼鐵企業(yè)的利益。而利益驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積累是一個(gè)矛盾，對(duì)這個(gè)問題的認(rèn)識(shí)越理性，市場(chǎng)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更小些。
    三、怎么看未來(lái)經(jīng)濟(jì)演變大趨勢(shì)對(duì)鋼材市場(chǎng)的制約
    縱觀國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以概括為，世界危機(jī)并沒有過(guò)去，鋼市低谷震蕩仍是2009年下半年的大趨勢(shì)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，制約中國(guó)鋼市。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，但形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)外重大經(jīng)濟(jì)關(guān)系正在發(fā)生深刻的變化。
    受5月份投資增長(zhǎng)39%的拉動(dòng)影響，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)觸底的特征，但是各行業(yè)的觸底狀態(tài)發(fā)展是不平衡的。有的行業(yè)，例如水泥行業(yè)同比增長(zhǎng)13%，確實(shí)反映投資工程增長(zhǎng)。經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月超過(guò)50%，達(dá)到53%。受四萬(wàn)億投資拉動(dòng)，我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)一枝獨(dú)秀，6月份實(shí)際投資增長(zhǎng)達(dá)到39%。目前在建項(xiàng)目21萬(wàn)個(gè)，投資總計(jì)劃規(guī)模27萬(wàn)億元，其中新建設(shè)項(xiàng)目12.4萬(wàn)個(gè)，計(jì)劃總投資5.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)95.9%。有力地支撐了經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。需要注意的是投資拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的支柱。在目前趨穩(wěn)和趨好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，中央調(diào)控在保持高投資穩(wěn)定的前提下，對(duì)新的投資重點(diǎn)正向結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和民生方向調(diào)整，不再一味追求繼續(xù)提高投資增長(zhǎng)拉動(dòng)，但大量投資建設(shè)項(xiàng)目的慣性決定了下半年中國(guó)投資仍然是高水平增長(zhǎng)。而現(xiàn)代投資建設(shè)項(xiàng)目也大量的需要板材和其他品種鋼材。 (未完待續(xù))
（馬忠普：中華商務(wù)網(wǎng)華瑞市場(chǎng)研究中心主任 新華社鋼鐵行業(yè)特邀分析師 著名鋼鐵市場(chǎng)專家）