新聞晨報(bào)
   重組關(guān)鍵還是股權(quán)定價(jià)問(wèn)題
   盡管在鋼企整合的大潮中，國(guó)企的主導(dǎo)地位已成主流，但對(duì)于年利潤(rùn)超過(guò)50億元的日照鋼鐵和 “當(dāng)家人”杜雙華而言， “坐等被吃”顯然是被動(dòng)選擇。
    “鋼鐵行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向就是以國(guó)有鋼鐵行業(yè)龍頭為主，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的空間會(huì)越來(lái)越小，但在市場(chǎng)化操作下，重組的關(guān)鍵還是股權(quán)定價(jià)問(wèn)題�！便y河證券分析師孫勇表示，從今年發(fā)布的鋼鐵行業(yè)振興規(guī)劃中，可以注意到國(guó)家鼓勵(lì)的是聯(lián)合重組，即國(guó)企與國(guó)企之間的整合，這種方式更易于政府操作，市場(chǎng)主動(dòng)性小，但如果國(guó)營(yíng)鋼企整合民營(yíng)企業(yè)，中間存在股權(quán)定價(jià)問(wèn)題，民營(yíng)鋼企要價(jià)可能更高一點(diǎn)。
    盡管國(guó)企收購(gòu)民企不能 “強(qiáng)買強(qiáng)賣”，但民營(yíng)鋼企在環(huán)保、技術(shù)改造、商業(yè)銀行貸款支持以及產(chǎn)能項(xiàng)目審批等方面沒(méi)有國(guó)企來(lái)得便利，6月日照鋼鐵的一個(gè)產(chǎn)能項(xiàng)目遭到國(guó)家叫停似乎就是一個(gè)活生生的例子。孫勇認(rèn)為，在國(guó)企主導(dǎo)鋼鐵行業(yè)的情況下，山鋼重組日鋼的關(guān)鍵仍然是一個(gè)股權(quán)價(jià)格問(wèn)題。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
競(jìng)爭(zhēng)力不能光靠重組
    山東鋼鐵集團(tuán) “叫吃”與通鋼鋼鐵躁動(dòng)，是目前中國(guó)鋼鐵業(yè)重組的具體案例。對(duì)照兩種失衡，從中都可見到當(dāng)?shù)卣�府活躍的身影。日前有報(bào)道稱，作為國(guó)有獨(dú)資公司而且虧損的山鋼集團(tuán)，正在重組盈利較豐的日照鋼鐵，這通常理解為“國(guó)有化洶涌”。
    地方政府的鋼鐵振興規(guī)劃的一個(gè)明顯特點(diǎn)是，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)而龐雜；另一大特點(diǎn)是，本地鋼鐵企業(yè)重組趨勢(shì)明顯，排斥外地企業(yè)重組本地企業(yè)。這種 “近親結(jié)婚”和 “家長(zhǎng)包辦”的重組模式，可能會(huì)削弱優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平。
    對(duì)山鋼來(lái)說(shuō),重組日照鋼鐵是辦法,也不是辦法。 重組日照鋼鐵的目的必然是做大做強(qiáng)，扭虧為盈，使之發(fā)揮規(guī)�；�效應(yīng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)做大做強(qiáng)的途徑之一是合并。但合并不應(yīng)是政府操刀，而是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力或企業(yè)利潤(rùn)最大化動(dòng)力推動(dòng)下，企業(yè)自己決策的結(jié)果，以大吃小。
證券日?qǐng)?bào)
警惕 “拉郎配”主導(dǎo)兼并重組
    山鋼 “迎娶”日照鋼鐵已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖拢?nbsp;“明媒正娶”也好,“搶婚”也罷，看來(lái)是由不得日照鋼鐵了。不過(guò),這樁資產(chǎn)重組的 “婚事”是否符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律值得商榷。
    山鋼繼把濟(jì)鋼集團(tuán)、萊鋼集團(tuán)兩大鋼鐵巨頭攬入懷中后,又把并購(gòu)的繡球拋向了日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司。但是這臺(tái)重組大戲的兩位主角的境況頗是耐人尋味，作為省內(nèi)同一行業(yè)的兩家企業(yè)，一家是省屬規(guī)模最大企業(yè)，另一家則是山東省內(nèi)大型民營(yíng)企業(yè)，目前位居國(guó)內(nèi)十大鋼鐵企業(yè)之列；一家是巨額虧損,另一家則是盈利豐厚�？梢哉f(shuō)兩家 “門不當(dāng)戶不對(duì)”，貧富相差懸殊過(guò)大令這樁婚事的前景撲朔迷離。
    兼并重組本身不是目的，通過(guò)兼并重組提高企業(yè)生產(chǎn)效率和資源利用效率，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，這才是兼并重組和提高產(chǎn)業(yè)集中度的根本目的。地方政府應(yīng)遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，不應(yīng)該簡(jiǎn)單地以行政意志干涉地方企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)也要保護(hù)民營(yíng)企業(yè)的生存空間和合法權(quán)益，維護(hù)健康的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。
北京青年報(bào)
“小魚吃大魚”的怪戲？
    2008年的3月26日，由濟(jì)鋼、萊鋼、省冶金工業(yè)總公司所屬企業(yè)（單位）的國(guó)有產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)設(shè)立的山東鋼鐵掛牌成立。
    山鋼集團(tuán)的成立，意在構(gòu)建山東大鋼鐵產(chǎn)業(yè)格局。其成立之始，日鋼被重組的命運(yùn)便開始被納入人們的想像范圍，而此后山鋼董事長(zhǎng)鄒仲琛在各種場(chǎng)合也從不直接否認(rèn)這種可能。
    2008年11月5日，鋼鐵業(yè)整體面臨全球金融危機(jī)的沖擊，同樣處于 “水深火熱”之中的日鋼與山鋼簽訂了重組意向。但值得注意的是，在簽字儀式上，身為日照鋼鐵這家國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)鋼鐵公司的掌舵手杜雙華并沒(méi)有出席。這或許從一方面說(shuō)明了此次整合背后的不簡(jiǎn)單，整合之路的不平坦。
    按照 “大魚吃小魚”的市場(chǎng)邏輯，被重組的日鋼顯然不能算作“小魚”。北京科技大學(xué)冶金學(xué)院教授許中波直言： “這是一場(chǎng)小魚吃大魚的怪戲”。
    但山鋼將如何鯨吞日鋼，由于今年6月，日鋼成功在港借殼上市，約30%資產(chǎn)置入上市公司，使得這場(chǎng) “重組幾乎沒(méi)有預(yù)期”。業(yè)內(nèi)人士坦言，山鋼重組日照鋼鐵還 “需要費(fèi)一番大力氣”。