金融海嘯的疾風暴雨過去之后，世界經(jīng)濟進入了后危機時期。新出爐的中國經(jīng)濟半年報顯示，上半年GDP同比增長7.1%，向年初定下的“保八”目標邁進了一大步。在美國經(jīng)濟尚未觸底的時候，中國領先全球進入復蘇。但是在經(jīng)濟企穩(wěn)回升的趨勢下，我們需警惕樓市風險倒灌銀行、財富風險由富裕人群向低收入人群轉(zhuǎn)移等三大風險隱憂。
一：樓市風險倒灌銀行
今年以來，國內(nèi)主要城市的平均房價漲幅已達到20%，1至5月重點城市樓市累計銷量已達去年全年水平的7至9成。與此同時，上半年的信貸總量也達到7.37萬億元的天量。專家提示，樓市虛高“發(fā)燒”，已令風險的傳導從樓市倒灌至銀行業(yè)。根據(jù)歷史經(jīng)驗，房價出現(xiàn)20%的跌幅，銀行總體不良貸款率將增加約0.9%，跌40%時，銀行總體不良貸款率將陡增8.7%。
在實行寬松貨幣政策的推動下，A股市場今年已連漲了7個月，漲幅高達6成以上。A股半年來的表現(xiàn)似乎已經(jīng)明示，后危機時代的風險開始由信用市場向資本市場進行轉(zhuǎn)移。金融危機爆發(fā)初期，各國政府大規(guī)模救市之余，也在遠離一些高杠桿化的金融衍生品，以期通過“去杠桿化”來極力創(chuàng)建一個低風險、持續(xù)發(fā)展的金融體系，促進實體經(jīng)濟長期增長。所以到了后危機時期，對金融衍生品的疏離令大量逐利資金催生對股市和樓市的熱情。
二：財富風險轉(zhuǎn)向窮人
在金融危機前期，超級富裕人群的資產(chǎn)急劇縮水，2008年全球“超高凈值個人”（定義為至少擁有3000萬美元可用于投資的富裕人士）的數(shù)量縮減了近25%，凈財富總額縮水了24%。“高凈值個人”（不包括自住房產(chǎn)與收藏品的財富總額為100萬美元以上的富裕人士）的境況也很糟糕，總資產(chǎn)縮水19.5%，總?cè)藬?shù)減少了15%。進入金融危機中后期，經(jīng)濟進入了高位回調(diào)，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟下行、市場供求壓力增大，股市、樓市經(jīng)歷了全面價格調(diào)整，中小企業(yè)家開始重新配置資產(chǎn)，中產(chǎn)階級也將進入財富重組時期。
金融危機前期財富縮水最重的是一些超級富翁，業(yè)界預計在金融危機中后期，隨著股市、樓市回暖，經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，投資者將重燃對創(chuàng)新型資產(chǎn)管理產(chǎn)品的興趣。通常，經(jīng)濟低迷和經(jīng)濟復蘇時期都會出現(xiàn)新型資產(chǎn)管理產(chǎn)品，而經(jīng)濟復蘇時期的發(fā)展形勢更加迅猛一些。而進入資本市場的很大一部分人，是沒有在危機前期吃過大虧的中低收入人群。
三：出海收購風險陡增
隨著金融危機全面爆發(fā)，不少跨國企業(yè)身價大跌，華資出海收購兼并的新聞屢見不鮮，產(chǎn)業(yè)界、政經(jīng)界對于2009年將成為“并購大年”、“并購黃金時代”的預期不斷升溫。對此，有學者提示，經(jīng)濟風險空間已經(jīng)從出口貿(mào)易轉(zhuǎn)向了收購兼并。
許多企業(yè)在此輪金融危機中損失不算大，又得到中央促增長強力手段保經(jīng)濟，有巨大的資金和良好的流通性，在兼并上有很大優(yōu)勢。實際上華資出海仍然困難重重，近有力拓撕毀和中鋁的交易，遠有中海油并購美國的優(yōu)尼科公司失敗。國務院國資委主任李榮<咳咳>融亦直言，多數(shù)央企不具備海外并購條件。他指出企業(yè)要出海并購，首先要懂得當?shù)胤�律，調(diào)查并購項目，并建立規(guī)范的公司治理，否則兼并是有風險的。
除了企業(yè)并購風險，產(chǎn)業(yè)信息安全風險、當?shù)乇O(jiān)管法規(guī)等等復雜廣泛的風險外，兼并的風險還出現(xiàn)在資本市場上。近年來一些產(chǎn)業(yè)資本，通過在二級市場上購入目標公司的股票并籌備公司重組，而一旦公司股價上漲超過其預定的收購成本區(qū)間，就放棄收購沽出股票賺取差價。在當前股市日漸虛高的情況下，通過資本市場進行兼并的風險也在不斷攀升。