□ 田春雨
    投資者目前對鋼鐵行業最大的擔憂分宏觀和微觀兩部分。宏觀面擔憂經濟總體趨勢能否持續向好，經濟是V型反轉或者只是一次治標不治本的反彈？畢竟鋼鐵行業下游較分散，宏觀趨勢決定行業總體需求。微觀面擔憂鋼企第三季度高業績的狀態能否持續，因為持續與否決定著未來行業板塊估值水平的高低。在政策拉動伴隨經濟復蘇的背景下，經濟總體的趨勢是向上的，而微觀鋼鐵企業的高業績雖然不能簡單重復，但超預期的內需增長已經著實讓我們眼前一亮，目前向上的趨勢已經基本確定，行業投資機會已經凸顯。
    縱觀各個行業，鋼企未來可以預期的高業績將使鋼鐵板塊處于估值洼地。近期國內鋼價大漲后急跌。MyspiC國內鋼材價格綜合指數152.8點，較前一周大跌7.6%。MyspiC國內扁平材指數為133.7點，比前一周相比下跌3.9%；Myspic長材指數為168.4點，相對前一周上漲下跌9.9%；板材價格相對堅挺。冷板和鍍鋅只下跌了2.2%和1.7%；無縫管價格僅下跌0.2%；其他價格跌幅在5%左右。寶鋼上調9月份出廠價。8月7日，寶鋼出臺2009年9月份寬厚板出廠價格政策，在 “寶鋼8月份價格政策”的基礎上：普碳、低合金上調600元/噸 （含稅702元/噸），鍋爐容器板上調600元/噸（含稅702元/噸），船板上調800元/噸 （含稅936元/噸）；預計后期螺紋線材經過7～8月份調整后9～10月份可能再度上漲，不排除再創新高可能性，板材價格上漲絕對額度和幅度將超過長材。
    投資策略：(1)把握板材類公司三季度環比漲幅較大及成本降低因素帶來業績表現優于其他公司的鞍鋼、太鋼、本鋼、馬鋼；（2）可繼續增持長材類公司，三鋼、柳鋼、八一、萊鋼、唐鋼；（3）關注中厚板及無縫管價格底部反彈帶來的盈利超預期增長的韶鋼、南鋼、濟鋼、華菱、包鋼；（4）關注取向硅鋼反傾銷反補貼調查勝訴后價格反彈給武鋼帶來的投資機會。