□蘭格鋼鐵信息研究中心房榮榮
    受金融危機影響，鋼鐵行業(yè)2008年結(jié)束兩位數(shù)增速擴張，自2008年下半年鋼材價格沖高回落后，鋼價基本在中低價位波動震蕩，受此影響鋼廠盈利大幅下滑。據(jù)鋼鐵行業(yè)上市公司半年報顯示，2009年上半年國內(nèi)47家上市公司中盈利22家，虧損25家，合計實現(xiàn)營業(yè)收入4781.22億元，同比下降21.75%。鋼鐵行業(yè)盈利能力處于近年來最低水平。
    在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)低迷、產(chǎn)能過剩、企業(yè)數(shù)量眾多的情況下，推進鋼鐵行業(yè)兼并重組成為提高行業(yè)集中度，提升行業(yè)競爭力的有效途徑。鋼鐵行業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中數(shù)次提到兼并重組，而工信部也表示在年內(nèi)出臺鋼鐵行業(yè)兼并重組意見。
    市場推進的兼并重組有多少？
    鋼鐵行業(yè)低迷局面，被業(yè)內(nèi)認為是大范圍開展兼并重組的良好時機。在此背景下，尤其受控制產(chǎn)能，鼓勵兼并重組等政策支持，鋼鐵行業(yè)兼并重組在全國已成加快之勢，其中區(qū)域型兼并重組，特別是地方政府在2008年以來的兼并重組中扮演了積極的角色。在國務院出臺 《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》后，山東、山西、河北等省份出臺了本省的鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，這些地方規(guī)劃都強調(diào)要推進本地區(qū)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的兼并重組，而這種帶有地方行政色彩推動的重組。一方面推動重組的進展，但同時又在阻礙著寶鋼、武鋼等大鋼鐵企業(yè)跨省市順利收購鋼企，不利于整個行業(yè)的資源優(yōu)化配置。
    如果說寶鋼收購寧波鋼鐵、首鋼入主長治鋼鐵是從企業(yè)自身發(fā)展及市場定位等角度布局謀略，那么通鋼事件、山東鋼鐵重組日照鋼鐵案例則分別說明了民營企業(yè)在重組國有企業(yè)時存在的制度障礙及地方政府行政意志強加市場的扭曲行為。不管是否出于本意，眼下推進的兼并重組正在使鋼鐵行業(yè) “國進民退”，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)是否有必要保持絕對國有控股，是否有必要犧牲市場的多樣性來提升行業(yè)集中度，除此之外是否還有其他的路徑來提升行業(yè)競爭力等問題值得探討。
    “強強聯(lián)合”還是 “弱肉強食”？
    從歷史上看，公司并購具有一定的周期性。在過去的100多年間，全球共發(fā)生過5次比較大的企業(yè)并購浪潮。第一次發(fā)生在19世紀末、20世紀初，以橫向并購為主；第二次發(fā)生在第一次世界大戰(zhàn)之后的20世紀20年代，以縱向并購為主；第三次發(fā)生在第二次世界大戰(zhàn)之后的20世紀50~60年代，以混合并購為主；第四次發(fā)生在美元危機和石油危機之后的20世紀70~80年代，以杠桿并購為特征；第五次從20世紀90年代以來持續(xù)至今，以大型跨國并購為主。 （下轉(zhuǎn)B3版）
（上接B1版）
    從企業(yè)跨國并購發(fā)展的歷史進程來看，每一次世界性的企業(yè)并購浪潮基本上都出現(xiàn)在世界經(jīng)濟的復蘇和穩(wěn)定增長時期。而國內(nèi)鋼鐵行業(yè)盡管在2008年經(jīng)歷了價格大幅下滑，限產(chǎn)減產(chǎn)的嚴重虧損期，但受益于國內(nèi)大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施的實施，上半年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)生存環(huán)境明顯改善，產(chǎn)量同比上升，盈利情況也有所好轉(zhuǎn)。加上中央及地方政策支持，2009年以來國內(nèi)鋼鐵行業(yè)兼并重組方興未艾。
    從全球來看，當代跨國并購帶有強強聯(lián)合的特征。2006年，米塔爾和安塞樂這兩家世界上數(shù)一數(shù)二的特大型鋼鐵公司合并，成就了當今鋼鐵行業(yè)的巨無霸。而反觀國內(nèi)，鋼鐵行業(yè)兼并重組基本沿襲 “弱肉強食”、“大魚吃小魚”的思路，國內(nèi)規(guī)模較大的鋼企合并當屬鞍本集團的整合，但兩家企業(yè)仍然處于整而不合的狀態(tài)。2008年按粗鋼產(chǎn)量排名，世界前十大鋼廠中，寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團、鞍本鋼鐵集團、沙鋼集團5家鋼企榜上有名，國內(nèi)鋼企占據(jù)半壁江山。我們在感慨安塞樂米塔爾合并的超大手筆之余，幾乎不曾考慮國內(nèi)是否需要這么多超大型的鋼鐵企業(yè)，這些大型鋼企相互之間有沒有整合的必要。思路的局限性，加上外資進入國內(nèi)鋼鐵行業(yè)仍然受限，外來的市場競爭壓力微乎其微，從而使國內(nèi)這些大型鋼企各自為政，只求穩(wěn)定國內(nèi)市場，在經(jīng)濟全球化的大趨勢下，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)全球化、國際化收益頗少。
    應避免各地鋼鐵行業(yè)在調(diào)整和振興規(guī)劃中把兼并重組推向一個 “誤區(qū)”，兼并重組提高行業(yè)集中度本身不是目的，提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化資源配置、提升行業(yè)競爭力才是兼并重組的根本目的。我國兼并重組存在諸多問題，將是一個摸索探討，不斷積累經(jīng)驗的過程，希望本文能起到拋磚引玉的作用，對鋼鐵行業(yè)兼并重組有所啟發(fā)。