陸地運(yùn)輸9月跑輸市場(chǎng)：高速、鐵路行業(yè)指數(shù)跑輸市場(chǎng)1.8%、0.7%，絕對(duì)和相對(duì)估值仍處于歷史低位，防守依然是行業(yè)主要機(jī)會(huì)所在。  
　　公路行業(yè)基本面維穩(wěn)：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及暑期學(xué)生流增加，8月公路客運(yùn)量、周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)9.3%、11.1%；環(huán)比增長(zhǎng)1.8%、3.2%；貨運(yùn)量、周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)13.0%、15.3%；環(huán)比增長(zhǎng)1.0%、0.2%。上市公司的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，除因擴(kuò)建、貫通或正處開(kāi)通初期的路段增長(zhǎng)較快外，其余路段車流量、通行費(fèi)的增長(zhǎng)主要受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 
　　公路為弱周期性行業(yè)，因此下半年宏觀調(diào)控政策或影響貨運(yùn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)震蕩，但行業(yè)整體將依然保持相對(duì)穩(wěn)定。 
　　上市公司信息盤點(diǎn)：山東高速(4.86,0.08,1.67%)9月份公告了其全資子公司“投資公司”的3項(xiàng)投資事項(xiàng)，分別涉及地產(chǎn)、設(shè)施投資和污水處理，是輔業(yè)拓展最為積極的上市公司之一；楚天高速公告中標(biāo)武漢城市圈環(huán)線高速公路黃石大冶段(投資回報(bào)率13.62%)，是行業(yè)中，主業(yè)仍有內(nèi)生外延成長(zhǎng)的高速公司之一。 
　　公路行業(yè)投資策略：公路公司輔業(yè)擴(kuò)展仍處于探索階段，行業(yè)成長(zhǎng)軌跡并未有突變，因此公路業(yè)基本面仍將保持相對(duì)穩(wěn)定，防守依然是行業(yè)看點(diǎn)。給予有估值優(yōu)勢(shì)的寧滬高速(7.30,0.28,3.99%)、楚天高速、贛粵高速(5.99,0.14,2.39%)“增持”評(píng)級(jí)。 
　　鐵路行業(yè)基本面穩(wěn)中有增：受益于世博會(huì)、暑期學(xué)生流，8月鐵路旅客運(yùn)輸量創(chuàng)出新高，達(dá)到1.62億人，同比增長(zhǎng)8.1%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)11%；8月鐵路貨運(yùn)量、周轉(zhuǎn)量依舊保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比增速分別為6.2%、5.3%。 
　　大秦鐵路(8.82,0.23,2.68%)收益穩(wěn)定：在煤電需求穩(wěn)定的背景下，8月大秦鐵路煤炭發(fā)送量為2475.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.3%，大秦線完成的運(yùn)輸量為3621.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.1%。9月1日起，收購(gòu)太原局資產(chǎn)的收益將并入大秦鐵路的報(bào)表，三季度大秦業(yè)績(jī)將有受益。 
　　廣深鐵路(3.71,0.04,1.09%)直通車客運(yùn)量增長(zhǎng)顯著：港澳地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來(lái)增加，廣深直通車客運(yùn)量增長(zhǎng)顯著，廣深鐵路8月客運(yùn)量同比增長(zhǎng)3.5%，環(huán)比增加8.2%；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及武廣高鐵的開(kāi)通，8月廣深鐵路的貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)1.5%、環(huán)比增加7.2%。預(yù)計(jì)國(guó)慶長(zhǎng)假將支撐公司10月的客流量，武廣高鐵對(duì)公司貨運(yùn)發(fā)送、接運(yùn)量的影響也可部分彌補(bǔ)宏觀調(diào)控對(duì)貨運(yùn)的負(fù)面作用。但11年京廣高鐵全線開(kāi)通后，廣深將面臨較大的分流影響。 
　　鐵路行業(yè)投資策略：鐵路行業(yè)改革時(shí)間表尚未確定，根據(jù)公司擁有資產(chǎn)的盈利及發(fā)展前景及估值水平，依然是鐵路行業(yè)的投資邏輯。給予業(yè)績(jī)明確的大秦鐵路“增持”評(píng)級(jí)。