□林振強(qiáng)
    背景：今年5月以來，全球經(jīng)濟(jì)陷入更深的迷茫。歐盟救市后，半數(shù)學(xué)者認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)不會“二次探底”，另一半則堅信更糟糕的情況還在后面。中國政府的宏觀調(diào)控已經(jīng)陷入長達(dá)5個月的真空期。在復(fù)雜的宏觀形勢下，各方該如何應(yīng)對？在日前舉行的“2010中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測秋季論壇”上，各方都在分析和探討。
金融危機(jī)并沒過去
    中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建：前不久美國發(fā)布了一個報告，說美國的危機(jī)結(jié)束了，已經(jīng)進(jìn)入到了復(fù)蘇階段，而且在報告的末尾特別加了一句，說以后再發(fā)生的危機(jī)和本次危機(jī)沒有關(guān)系。我覺得真是此地?zé)o銀三百兩，欲蓋彌彰，我們不能只是經(jīng)濟(jì)上升就說這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)過去了。
    我們很清楚的看到日本在1990年經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以后，在1992年、1993年曾經(jīng)出現(xiàn)過短暫的復(fù)蘇，可最后還是一個20年的長期衰退，或者說至少15年的長期衰退。這個衰退和過去的那場危機(jī)絕對是有關(guān)聯(lián)的，就是龐大的有毒資產(chǎn)必須要消化掉。但看到美國消化了嗎？沒有消化，龐大的有毒資產(chǎn)是被掩蓋起來了，是被拖延起來了。這個掩蓋和拖延最后總有暴發(fā)的時候，總會重來，所以這個問題不解決，美國經(jīng)濟(jì)是走不出來的。
    對于中國來說有幾個問題是值得考慮的，第一次次債危機(jī)暴發(fā)以后，金融機(jī)構(gòu)要抓現(xiàn)金救市，如果下一波危機(jī)再暴發(fā)的話，恐怕美國的這些金融機(jī)構(gòu)又會在全球抓美元資產(chǎn)，這樣的話在中國就會再次出現(xiàn)美元的倒流，倒流的結(jié)果可能會對中國的資本市場會產(chǎn)生影響。因為現(xiàn)在大量的熱錢進(jìn)來恐怕也不會趴在銀行賬上，他們參與地產(chǎn)和股市的投機(jī)活動，如果說我們有這一輪的興旺，如果它再撤出的話，對于我們又是一個負(fù)面的影響，所以我們的市場和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該關(guān)注這些由危機(jī)所引起的國際資本流動的可能動向。
中國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)滯脹
    瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤：中國經(jīng)濟(jì)上半年減速是短期刺激之后出現(xiàn)的自然回落，下半年我們判斷經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)減速，有兩大原因，一是房地產(chǎn)調(diào)控的影響對新房開工和建設(shè)還沒有產(chǎn)生負(fù)面影響，這個影響在第四季度可能會比較明顯。二是節(jié)能減排的政策。
    如果說經(jīng)濟(jì)增長總是有一個周期的話，現(xiàn)在可能比以前低，但我們判斷還是軟著陸。中國經(jīng)濟(jì)增長會從今年接近10％減速到明年接近9％，而通脹會從危機(jī)前的平均2％~3％的增速達(dá)到3％~4％的增速。很多人把這個看作是滯脹，我認(rèn)為是他們對于滯脹的概念不明白。
    在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的情況下，中國經(jīng)濟(jì)能達(dá)到接近9％的增速，通脹能夠保持一個比較溫和的水平，我認(rèn)為是非常好的態(tài)勢，而并不是所謂的滯脹。
    目前對于政策方面，我們判斷認(rèn)為是穩(wěn)定的，既不會出現(xiàn)過度的緊縮，也不會出現(xiàn)下一輪的放松。如果經(jīng)濟(jì)下滑超過了心理預(yù)期，比如下降到8％左右，政府可能會啟動下一輪的投資規(guī)劃，其實已經(jīng)有了一些苗頭，包括西部大開發(fā)、中部崛起、珠江三角洲一體化、新興戰(zhàn)略的發(fā)展等等。
    4萬億的刺激今年年底到期，明年開始如果沒有新的投資規(guī)劃，投資勢必迅速下滑，政府絕對不會讓這樣的事情發(fā)生，所以明年肯定會有新一輪的投資上來。投資有兩個重點：一是區(qū)域發(fā)展，現(xiàn)在政府在把東南沿海的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)能往中西部遷移。二是產(chǎn)業(yè)升級，明年的投資與之前的4萬億投資不同的是，它不會那么大力度的用在基礎(chǔ)設(shè)施上，更多的可能是機(jī)械設(shè)備方面的投資。
    總體來看，明年中國宏觀經(jīng)濟(jì)是軟著陸，通脹有風(fēng)險，也是比較可控的，下一步重點是調(diào)結(jié)構(gòu)。但是調(diào)結(jié)構(gòu)并不是一蹴而就的，地方政府熱衷的還是投資，下一輪的投資就是區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級，配合城鎮(zhèn)化。