筵上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司葉磊
行情回顧
    上周螺紋鋼主力合約RB1005總體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢特征，當(dāng)周交易量先揚后抑，周四及周五盤中受到國內(nèi)外市場重大利空信息影響而出現(xiàn)恐慌性殺跌走勢，拖累期價收陰，交投有所減弱。主力合約RB1005收盤價為4462元（每噸，下同），較上一周下跌49元，跌幅為1.09%；成交量8328216手，較上周大幅增加；持倉量894544手，較上周明顯增加。從盤面走勢看，近月合約比1005合約強勢，主要是因為鋼材現(xiàn)貨價格和鐵礦石等原材料的上漲不斷推高近月期貨價格。
    流動性過剩和通脹預(yù)期一直是大宗商品價格上漲的重要原因，如果支撐市場漲價的資金面發(fā)生重大變化，必定會導(dǎo)致市場暴跌。1月7日，央行發(fā)行600億元3個月期央票利率意外上調(diào)4個基點，為時隔4個多月來的首次變動。同時，公開市場資金凈回籠量亦陡升至近11周來的新高1370億元。對央行政策變化保持高度警惕的商品期貨市場立即將央行的措施理解為央行開始收縮流動性，并引發(fā)市場的加息預(yù)期，而市場由于之前做多熱情過盛，元旦過后連續(xù)上漲過度，商品期貨市場對央行的措施反應(yīng)過度，從而引發(fā)跳水行情。經(jīng)過此輪調(diào)整，市場情緒得到釋放，但做多熱情受到重創(chuàng)，因此后市可能仍會持續(xù)盤整，鋼材調(diào)整已經(jīng)基本到位，且受到基本面支撐，有望止跌企穩(wěn)。螺紋鋼與線材期貨每周價格對比1月5～11日 單位：元/噸注：rb　代表螺紋鋼，wr　代表線材
基本面解析
    一、上周經(jīng)濟形勢
    中國物流與采購聯(lián)合會1月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) (PMI)為56.6%，比上月上升1.4個百分點，連續(xù)10個月位于50%的景氣臨界點以上。從分項指數(shù)來看，反映制造業(yè)生產(chǎn)情況的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)繼續(xù)強勁攀升，分別達到61.4%和61.0%；新出口訂單指數(shù)為52.6%，比上月回落1.0個百分點。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群認(rèn)為，2009年12月PMI指數(shù)繼續(xù)上升表明中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢進一步鞏固，但當(dāng)月新出口訂單指數(shù)回落，表明對國際市場轉(zhuǎn)好的變化不宜過早樂觀。
    全國鐵路工作會議1月7日在北京召開。鐵道部部長劉志軍在會上表示，2010年，全國鐵路安排固定資產(chǎn)投資8235億元，其中基本建設(shè)投資7000億元，計劃新線鋪軌3690公里，復(fù)線鋪軌3150公里，新線投產(chǎn)4613公里，復(fù)線投產(chǎn)3438公里，電氣化投產(chǎn)6401公里，到“十一五”末，我國鐵路營業(yè)總里程將超過9萬公里。
    國家電網(wǎng)1月7日提出建設(shè)“兩縱兩橫”特高壓交流線路，以提高省際輸電能源傳輸方式的比例，緩解煤炭運力緊張。
    二、鋼市基本面解析
    鋼材現(xiàn)貨價格總體上漲，華東、華中、西南市場上漲幅度在80~100元，廣州在50元；華北、東北、西北地區(qū)上漲幅度略小，在40~70元。截至目前，國內(nèi)主要市場Φ20mm螺紋鋼平均價位在3921元，較前期上漲87元；Φ6.5mm高線平均價位在3976元，較前期上漲109元。
    國際市場方面，據(jù)美國商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月份美國工廠訂貨比前一個月增長1.1%，好于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的增長0.5%。美國經(jīng)濟總體向好，原來受到?jīng)_擊的制造業(yè)領(lǐng)域正出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，并有望成為推動經(jīng)濟復(fù)蘇的動力之一。另外，美國商務(wù)部表示，將對從中國進口的價值3億美元鋼材征收43%~289%的反傾銷關(guān)稅，為新年來第一摩擦案，對我國鋼材的出口形成不小壓力。
下周鋼材走勢展望
    近日國家統(tǒng)計局即將公布12月重要經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，多家大型鋼廠將出臺2月份鋼材出廠價格政策，市場普遍預(yù)期大幅漲價可能性較大，加之目前現(xiàn)貨以及原材料報價較為穩(wěn)定，對期價形成較強支撐作用，所以近日期價有望出現(xiàn)小幅反彈的走勢特征，沖擊4500整數(shù)關(guān)口并逐級向上。經(jīng)過前期的一輪洗盤，做多熱情遭到重創(chuàng)，之前過分上漲所累積的風(fēng)險得到釋放，但上沖仍缺乏動力，短期仍以震蕩調(diào)整為主，建議投資者目前謹(jǐn)慎觀望或逢低吸納為宜。
    近日，國務(wù)院已原則同意推出融資融券試點和股指期貨。根據(jù)安排，股指期貨最終推出尚需3個月的時間，這將極大地刺激股票市場做多大盤股的情緒。根據(jù)股市期市聯(lián)動效應(yīng)，期貨市場后期也將會迎來一波上漲。