西本新干線特邀撰稿人
本周市場回顧
    本周滬上現貨鋼價上演沖高回落一幕，截至4月16日，西本指數報在4350元/噸，較上周五上漲70元/噸；同期，滬上優質品二級螺紋鋼代表規格調整至4300元/噸附近，較上周五攀升80元/噸；而滬上優質品三級螺紋鋼報價則調整至4460元/噸，較上周五上調50元/噸左右。
    換言之，不到兩個月時間里，滬上鋼價已經上漲了650元/噸。在利潤越來越高、風險越積越大的過程當中，市場各個環節也在發生著微妙的變化。
    其一，需求因素。西本新干線監測數據顯示，清明至今，滬上終端需求一直表現平淡，與之相對應的，中間需求也是時好時壞，不見持續放量。可以看到，目前的需求釋放情況跟傳統的消費旺季相比，仍然存在一定差距。而且，持續推高的鋼價也透支了部分后期需求。
    其二，成本因素。本周以來，各地鋼價積極推高的根本動力便是主導鋼廠出廠價格的大幅上調。而客觀來看，無論是出于轉嫁成本的壓力也好，抑或是利潤最大化的目的也罷，總而言之，處于金三銀四的傳統鋼材消費旺季，鋼廠提價是興致盎然，市場格局也是易漲難跌。
    其三，政策因素。本周3月份宏觀經濟數據剛出爐，市場對于政策退出的擔憂也日益加劇。而三年期央票的重新發行，也加劇了市場的加息預期。正是宏觀政策面這些不確定因素的存在，導致股市、期市紛紛震蕩走低。對于現貨市場而言，也存在一定的獲利回吐壓力。
    綜合來看，盡管鋼價又創出年內新高，但是回調壓力也越行越近。那么，具體到下周市場走勢，繼續上漲還是回調鞏固？供需方面如何變化？宏觀政策作何調整？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
    根據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線的交易監控數據顯示，本周全國鋼價均出現沖高回落局面，階段性調整壓力加大。具體如下：
    北京市場：本周北京建筑鋼價沖高回落，單周漲跌基本相抵。現首鋼Q235Φ6.5mm高線價格為4460元/噸，宣鋼、唐鋼Φ8mm高線價格為4440元/噸；首鋼HRB335Φ12mm螺紋鋼價格為4720元/噸，Φ18~25mm螺紋鋼價格為4600元/噸。
    市場反饋，10日河鋼出臺新一期的價格政策，線材上調150元/噸，螺紋鋼上調250元/噸，調整后Φ6.5mm高線出廠價4500元/噸，二級大螺紋鋼價格為4600元/噸。與此同時，周末以來河北鋼坯價格也出現了新一輪的上漲攻勢。成本的大幅上漲對北京市場建筑鋼材價格形成較強支撐，本周以來市場主流報價繼續上漲。但隨著價格的大幅推高，市場成交轉弱，個別大戶率先下調報價，部分中小戶更是出現拋貨現象，帶動行情整體下跌。而從鋼廠方面來看，本周鋼廠發貨依然不夠理想，首鋼到貨稍顯正常，河鋼集團發貨不多，市場庫存繼續減少。現商家對后市看法出現分歧，用戶觀望心態較重。杭州市場：本周杭州建材市場價格沖高之后又見疲軟，單周上調70元/噸。二級螺紋鋼方面，現沙鋼產Ф16~25mmHRB335螺紋主流報價在4520元/噸，其余鋼廠主流報價在4380~4480元/噸。市場反饋，周初以來，隨著華東主導鋼廠價格的上調，市場報價也一路跟隨，且中間需求入場接貨熱情也有所調動。但當前市場實際成交的與鋼廠強烈的看漲預期還有一定差距，價格在越抬越高的同時，風險也越積越大，部分獲利者開始傾向于落袋為安，市場價格出現一定松動。總體來看，杭州市場價格整理回落勢態尚不明顯，市場仍以謹慎調整為主。廣州市場：本周廣州建材市場價格繼續走高，單周價格上漲100元/噸。線材方面，現韶鋼Ф6.5~10mm高線報價在4740~4790元/噸，廣鋼、萍鋼、珠海粵鋼、北臺資源售價在4700~4730元/噸不等；二級螺紋鋼方面，現韶鋼、廣鋼、冷鋼、萍鋼Ф18~25mm主流售價在4580元/噸左右，裕豐同規格資源報價在4540~4580元/噸不等；三級螺紋鋼方面，現韶鋼、馬鋼Ф18~22mm螺紋鋼售價分別4850、4810元/噸左右，萍鋼、唐鋼等同規格資源市場價格維持在4780元/噸左右。
    市場反饋，周一上午，本地主導鋼廠廣鋼、韶鋼再度上調棒線材出廠價格50元/噸；隨后番禺裕豐上調出廠執行價格60元/噸。受之影響，本地市場看漲氣氛濃厚，市場價格出現積極上漲。可以明顯看出，本輪價格大幅上揚主要受鋼廠調價推動，下游需求的釋放情況并沒有出現十分旺盛的情況。同時，由于近期行情持續走高，利潤空間較為可觀，故而市場心態越來越謹慎，商家對市場波動十分敏感，市場觀望氣氛日益濃重。
成本分析
    1.本周鋼廠調價
    隨著原料價格的持續推高，鋼廠調價步伐也有所加快。數據顯示，從3月15日至4月10日不到一個月內，河北鋼鐵集團三次上調建筑鋼材出廠價格，高線累計上調400元/噸，螺紋鋼累計上調500元/噸；沙鋼集團從3月11日至4月11日一個月內，螺紋鋼累計上調650元/噸，線材累計上調600元/噸。近日武鋼又率先上調5月份鋼材出廠價格，多數產品調價幅度高達500元/噸。而接下來寶鋼5月份的價格政策更是成為業內關注的重點。提醒關注的是，近期鋼價的持續快速上漲已經透支了很大一部分的成本上漲預期，換言之，當成本炒作空間已經日益收窄的時候，需求的跟進能力將再度成為決定行情走勢的關鍵。
    2.原材料
    年后至今，原料價格持續推高的腳步就一直沒有停歇過。截至4月14日，唐山地區20MnSi鋼坯價格為4300元/噸，較年前累計上漲850元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2860元/噸，較年前累計上漲300元/噸；山西地區焦炭價格為1780元/噸，較年前基本持平。數據表明，除焦炭價格尚在低谷徘徊之外，其余相關原料品種均出現了明顯上揚，且鋼坯漲幅尤為驚人。另據市場反饋，國家將從4月5日至5月底進行為期2個月的全國安全生產大檢查，或也將起到推高煤價的作用。
    與此同時，根據海關總署公布的最新數據，今年3月份，我國鐵礦石進口5901萬噸，高出上個月963萬噸，同比增長13.3%。第一季度累計進口已經達到1.55億噸，同比增加18%；累計進口金額149.3億美元，同比增加42.4%，雙雙創出新高。據此可計算出，第一季度我國鐵礦石進口均價為每噸96.3美元，同比上漲20.7%，現貨貿易空前繁榮。不過，鐵礦石現貨市場價格早已遠超此數。最近數周，現貨價都保持了每周2~3美元/噸的上漲態勢。截至4月14日，品位63.5%的印度粉礦到岸價最高已經達到177美元/噸，今年來累計上漲超過40%。
    不得不說，原料價格的堅挺走高是現貨鋼價居高不下的根本支撐所在，但目前的最大問題是，短短兩個月時間里，原料漲幅如此迅猛，對生產企業以及下游需求的承受能力都提出了極為嚴峻的考驗。若是下游消化不暢，那么虛高的價格也將出現回調風險。而本周三以來，由于需求驟然轉淡，唐山鋼坯價格掉頭直下，兩天時間里累計跌幅接近百元，或許也可以作為此觀點的佐證。
供給和需求分析
    西本新干線交易平臺數據顯示，受雨水天氣和世博停工影響，進入4月份以來，本地需求釋放一直難有表現，本周也不例外。對應目前的價格高位來看，下游需求的徘徊不前和中間需求的恐高情緒無疑更加大了價格的上行壓力。
    盡管近期出庫情況并不算理想，但本周鋼材庫存依然繼續回落，至此，滬上建材庫存已經連續4周減倉。究其緣由，隨著世博開幕日的臨近，進出上海地區的貨物安檢趨于嚴格，特別是出滬船只，其運費已經出現 “一天一個價”， “有貨找不到船”的局面。對鋼材市場而言，這種狀況意味著，繼部分工地施工受限后，上海地區的物流通暢也會受到影響，外地資源抵滬數量或將出現一定回落。
綜合觀點
總結一下本期分析內容，經過持續快速上漲之后，本周鋼價再現調整端倪，而具體到下周走勢，以下幾個方面值得關注：
    其一，需求因素。根據西本新干線監測數據顯示，進入4月份以來，滬上終端需求并沒有繼續上升，且跟往年存在不小差距。而下周也以雨水天氣居多，或將進一步抑制需求的正常釋放。在成本上漲預期已經透支過度之時，終端需求采購節奏的進一步放緩，對于價格無疑將形成再度打壓。
    其二，成本因素。客觀而言，年后至今，成本炒作推高、鋼廠輪番上漲的表演已經持續多日，對現貨鋼價的提振作用也已經大不如前。而下周三又面臨華東主導鋼廠調價的時間窗口。本輪鋼廠價格若是謹慎維穩以適應市場需求，那么市場調整空間或也有限。但是本輪鋼廠若是繼續強勢上行，恐將產生適得其反的效果。
    其三，商家心態。就短期行情而言，商家心態變化無疑起著極為關鍵的作用。現狀來看，需求釋放已經難如人意，政策調整壓力也在不斷加大，更為重要的是，年前資源利潤空間已經超過400元/噸，且隨著雨水天氣的增多，資源銹蝕程度也在增加。換言之，部分經銷商的心態已經由前期的囤貨待漲轉變成了兌現利潤、降低風險。對市場價格而言，下行壓力也會越發明顯。
    綜合概括來說，筆者認為，鋼價持續上揚，供需博弈的加劇和部分商家獲利兌現的操作或將加大短期行情的回調壓力。具體來說，西本指數下周將會在4280~4350元/噸之間展開調整。