胡艷平
    4月19日，白天國內(nèi)股市、期貨普遍低開；晚上寶鋼5月份價格政策出臺。寶鋼調(diào)價政策顯示，在主要品種中，除熱卷平穩(wěn)之外，其余品種上漲200~600元/噸不等。選擇在市場價格下行的一天出臺價格政策，應(yīng)如何解讀寶鋼此次的價格政策？不難發(fā)現(xiàn)，寶鋼此次政策較為溫和，略低于此前傳聞或預(yù)期。這恐怕與當(dāng)前國內(nèi)外宏觀利空、鋼市沖高震蕩調(diào)整以及其自身汽車板訂單轉(zhuǎn)弱有著較大關(guān)系。
5月份價格存上調(diào)空間
    早在一個月前，無論是從市場運(yùn)行還是其銷售情況來看，寶鋼4月份產(chǎn)品都具備上調(diào)基礎(chǔ)，但為顧全大局或是迫于各方壓力，寶鋼大多產(chǎn)品最終選擇平盤，只是熱軋和中板小幅上調(diào)。在寶鋼開出平盤后，其他鋼廠4月份訂貨政策均以上調(diào)為基調(diào)，主導(dǎo)鋼廠的鞍鋼、武鋼調(diào)幅在200~600元/噸，且5月份價格政策仍維持上調(diào)基調(diào)，幅度在100~500元/噸，其中個別鋼廠深沖冷軋表列價格已經(jīng)高于寶鋼。從這方面來看，寶鋼5月份主要產(chǎn)品出廠價格存在上調(diào)空間，也基本符合市場預(yù)期。
    值得注意的是，盡管其5月份訂貨價格上調(diào)在意料之中，但具體調(diào)整幅度則稍低于此前傳聞或預(yù)期。在筆者看來，這不僅與鋼材市場因利空來襲而沖高調(diào)整密不可分，也與其部分品種訂單情況不及前期有較大關(guān)聯(lián)，在很大程度上體現(xiàn)出寶鋼對鋼材后市趨于謹(jǐn)慎的預(yù)期或判斷。
利空來襲行情沖高震蕩
    進(jìn)入2010年，我國鋼材市場在各方不利因素影響下震蕩調(diào)整，進(jìn)入3月份后，宏觀基本面穩(wěn)定，國際大宗商品普漲，鐵礦石談判上漲預(yù)期不斷調(diào)高，再加上鋼廠不斷提價以及市場主觀意愿的配合，整個鋼材市場迎來一波強(qiáng)勢上漲行情。截至上周末，上海地區(qū)二級螺紋鋼代表規(guī)格達(dá)到4320元/噸，5.5mm熱卷價格則為4550元/噸，較年初上漲18~19個百分點。
    然而，上周五大洋彼岸的美國傳來高盛涉嫌欺詐的消息，該消息令全球股指期貨重挫，國際原油連續(xù)兩連陰，主力合約跌破84美元/桶。受此拖累，國內(nèi)股市、期貨普遍低開。與此同時，國內(nèi)宏觀面也傳來利空，即國務(wù)院接二連三出臺房地產(chǎn)調(diào)控措施，嚴(yán)厲程度超出預(yù)期。受兩大利空襲擊，近日股市期貨放量暴跌，上證指數(shù)跌破3000關(guān)口，螺紋期貨及熱卷電子盤主力合約分別下跌74元和135元。房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)市場對宏觀面的擔(dān)憂，再加遠(yuǎn)期市場震蕩行情、而處于較高水平的鋼價風(fēng)險較高，市場心態(tài)發(fā)生較大變化，商家套現(xiàn)意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨價格由此回落。其中上海地區(qū)熱卷跌勢最為明顯，較上周五走低近百元至4550~4570元/噸。與前兩次調(diào)整行情不同的是，熱卷以外品種價格也有所回落，雖然幅度不大，多在20~50元/噸。
進(jìn)入淡季汽車板訂單減少
    去年下半年以來，寶鋼汽車板尤其是冷軋汽車板銷售一直很火爆，部分月份甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求狀況，不過，這一狀況有所改變。盡管3月份國內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)十分喜人，但呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性放緩的特征，其中由于政策刺激效應(yīng)減弱，10萬元以下和A級以下的汽車銷量增速出現(xiàn)明顯下降，SUV和MPV、重卡等受經(jīng)濟(jì)影響大、政策影響小的類別增速都比較好。據(jù)了解，由于產(chǎn)銷數(shù)據(jù)是批發(fā)而非終端零售，因此與真實銷售有一定出入，如某國產(chǎn)品牌3月份實際銷售4.2萬輛，而官方公布銷量為4.9萬輛左右。銷售渠道庫存量明顯增加便可以很好證明，據(jù)了解，截至3月底，乘用車庫存為30.39萬輛，比月初上升3.41萬輛，其中轎車庫存19.26萬輛，比月初增加4.81萬輛。
    其實，除了3月份真實銷量不及官方發(fā)布數(shù)據(jù)那么光鮮以外，整個汽車行業(yè)還要面對4月份開始的市場淡季期，并將持續(xù)至8月份，有消息稱部分車企生產(chǎn)計劃有所下調(diào)，再加此前備料充足，目前有車企反饋對汽車板訂貨量較前期有所減少。
    總體來說，寶鋼5月份部分品種訂貨情況雖不及前幾個月，但并沒出現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢，加之其他鋼廠近兩個月訂貨價格明顯上調(diào)，因此寶鋼5月份主要品種出廠價格上調(diào)仍在情理之中。不過，宏觀利空引發(fā)鋼材市場震蕩調(diào)整行情以及其部分品種訂單情況不及前期也引起了寶鋼關(guān)注，調(diào)價政策突顯出謹(jǐn)慎之意，在很大程度上體現(xiàn)出寶鋼對鋼材后市趨于謹(jǐn)慎的預(yù)期或判斷。
    對于鋼價而言，寶鋼溫和調(diào)價政策不會對市場產(chǎn)生較大影響，當(dāng)前利空將繼續(xù)影響鋼材市場心態(tài)，商家獲利套現(xiàn)意愿增強(qiáng)。不過，鋼廠生產(chǎn)成本以及商家訂貨成本剛性支撐依然明顯，有望抑制鋼價下跌空間。由此看來，短期內(nèi)鋼價將以調(diào)整為主調(diào)，鋼市是否就此出現(xiàn)拐點則有待觀察。