多年來，鋼廠協(xié)議戶均面臨著同一個問題，無論是市場行情好還是壞，每個月必須拿相對數(shù)的貨。碰上行情好，可能賺一把；如果行情下跌，就只能面對虧損。整日沉浸在“賭行情”之中。
    為解決這一難題，現(xiàn)在我向大家介紹一種用電子盤為現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值的方案：
    假設(shè)某協(xié)議戶每個月跟鋼廠的協(xié)議量是1萬噸，第一個月協(xié)議價格為3500元（每噸，下同），而電子盤主力合同的價格為3700元，如果后市價格是正常往上漲的肯定沒問題。但如果市場大跌現(xiàn)貨是無法立即賣掉的，要保住這批協(xié)議量不虧錢的最好辦法就是在電子盤上相應(yīng)的做1萬噸的空單進(jìn)行套保。萬一價格下跌，電子盤價格跌到3500元(也即協(xié)議成本價)，就立即把該批貨物賣到電子盤上去，以保不虧。如果電子盤價格沒有跌到3500元就說明市場處于正常狀態(tài)，無需套保。
    假設(shè)第二個月協(xié)議價格為3800元，電子盤價格為3950元，該協(xié)議戶可以作好這樣的準(zhǔn)備，電子盤價格如果跌到3800元，說明市場趨勢有可能發(fā)生反轉(zhuǎn)，立即把該批協(xié)議量賣到電子盤中進(jìn)行套保，以保不虧。第三個月協(xié)議價格為4000元，依然按上述操作。
    如果第四個月協(xié)議價格為4300元，電子盤價格為4450元，突然電子盤價格跌到4300元，這種情況有可能市場要發(fā)生扭轉(zhuǎn)，大量的庫存放在手上非常危險，應(yīng)立即把協(xié)議量在電子盤上以4300元的價格拋出套保。套保后至少保證現(xiàn)貨可以不虧損。
    此時有兩種后續(xù)的做法：一是現(xiàn)貨不要銷售，到電子盤交割之日可以直接進(jìn)行交割 (需要承擔(dān)一定的資金壓力)。二是現(xiàn)貨逐步進(jìn)行銷售，也許現(xiàn)貨會有一定的虧損，但是如果現(xiàn)貨下跌，電子盤價格也會下跌，每銷售出去一定數(shù)量的現(xiàn)貨，就把電子盤上的空單對沖相等數(shù)量，此時現(xiàn)貨的虧損將在電子盤上得到彌補，等到全部現(xiàn)貨銷售完畢，電子盤上的空單也平完了，此種做法既不用交現(xiàn)貨，也很好的回避了價格下跌的風(fēng)險。
    總而言之，當(dāng)電子盤價格跌到協(xié)議戶的現(xiàn)貨成本時，為預(yù)防價格下跌風(fēng)險需要重點考慮套期保值，當(dāng)電子盤價格高于現(xiàn)貨時可以正常運營現(xiàn)貨，但要時刻做好準(zhǔn)備，保持一定的關(guān)注和警惕。
    徐華鋒，廣東歐浦鋼鐵物流股份有限公司副總經(jīng)理、中國電子商務(wù)專家?guī)鞂＜摇?005年4月至2008年7月，于上海大宗鋼鐵電子交易中心先后擔(dān)任區(qū)域經(jīng)理、事業(yè)部副總經(jīng)理、華北區(qū)總經(jīng)理。2008年7月至今，擔(dān)任廣東歐浦鋼鐵物流股份有限公司副總經(jīng)理、歐浦鋼網(wǎng)——中國鋼鐵電子交易中心營銷總監(jiān)。