城市化進(jìn)程已經(jīng)出現(xiàn)了不可改變的下移趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式也在努力從投資拉動(dòng)向內(nèi)需消費(fèi)拉動(dòng)進(jìn)行轉(zhuǎn)換。發(fā)達(dá)地區(qū)在進(jìn)入城市化平穩(wěn)增長(zhǎng)階段的時(shí)期，中國(guó)的中小城市及欠發(fā)達(dá)地區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)城市化速度不斷加快。這既意味著城市化拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的斷層出現(xiàn)，也意味著中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。 
　　在國(guó)際分工體系更加緊密的情況下，中國(guó)的制造業(yè)已經(jīng)成為世界分工體系的一個(gè)環(huán)節(jié)。也正是在這樣情況下，中國(guó)制造已經(jīng)成為世界商品消費(fèi)的最主要部分之一。由于中國(guó)自歷史而來(lái)都沒有建立自己的市場(chǎng)體系和流通體系，因此現(xiàn)階段的城市化進(jìn)程使得消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)大的趨勢(shì)這樣的外部條件正在成立。由外而內(nèi)的轉(zhuǎn)型過程中，相對(duì)落后的流通體系成長(zhǎng)與完善就成為了串聯(lián)工業(yè)化與市場(chǎng)化的關(guān)鍵橋梁。
　　通過探尋工業(yè)化與城市化進(jìn)程中，流通領(lǐng)域發(fā)展所具有的普遍現(xiàn)象，并與中國(guó)流通發(fā)展的現(xiàn)時(shí)階段相比較，我們發(fā)現(xiàn)，在向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式和大眾消費(fèi)的轉(zhuǎn)型階段，流通體系的建立和流通渠道的打通將成為消費(fèi)推動(dòng)增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)之一。同時(shí)，在流通領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)的企業(yè)行為以及發(fā)展趨勢(shì)也為投資方向提供了標(biāo)準(zhǔn)。
　　高度發(fā)達(dá)地的現(xiàn)代社會(huì)分工使得幾乎所有的產(chǎn)品都以商品的形式進(jìn)行生產(chǎn)，經(jīng)過流通，達(dá)到消費(fèi)終端。這種生產(chǎn)和消費(fèi)分離的狀況也使得參與流通領(lǐng)域的商業(yè)資本在縮短流通時(shí)間、節(jié)約流通費(fèi)用和加快資本周轉(zhuǎn)等方面，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展起了重要的作用。
　　工業(yè)化過渡期的渠道增長(zhǎng)作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度來(lái)說(shuō)，庫(kù)茲涅茨認(rèn)為，工業(yè)化期間是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)最迅速的時(shí)期。他根據(jù)實(shí)證研究得出了工業(yè)化過程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的一般模式。從數(shù)字比較來(lái)看，中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于工業(yè)化化中期，但是已經(jīng)具有向后期過渡的特征。
　　從中國(guó)城市化率的水平來(lái)看，中西部地區(qū)保持著比較快的城市化率水平，尤其是在2006年以后中部地區(qū)呈現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)的勢(shì)頭，但總體水平還是較低。中部地區(qū)即使發(fā)展較快，也僅相當(dāng)于東部地區(qū)2000年的水平，而西部地區(qū)總體城市化率水平還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于東部地區(qū)，僅相當(dāng)于2000年以前的全國(guó)平均水平。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，中西部地區(qū)的工業(yè)化進(jìn)程首當(dāng)其沖的是城市化率的提高，一級(jí)城市的城市化率速度會(huì)放緩，取而代之的是二三線城市城市化率的提高。
　　我們可以看到，即使是正在向城市化差異的頂點(diǎn)過渡，我國(guó)城市化的進(jìn)程依然在延續(xù)，人口向城市集中的過程也使得產(chǎn)品的生產(chǎn)地與消費(fèi)地分離的現(xiàn)象更加明顯。同時(shí)，生產(chǎn)時(shí)間與消費(fèi)時(shí)間的差異越發(fā)擴(kuò)大，異地異時(shí)的交易活動(dòng)愈加頻繁，從而導(dǎo)致流通的渠道越來(lái)越長(zhǎng)。
　　紅利拐點(diǎn)與儲(chǔ)蓄釋放根據(jù)人口紅利和人口負(fù)債的判別標(biāo)準(zhǔn)，按照總撫養(yǎng)比低于53%為人口紅利門檻，中國(guó)自2000年進(jìn)入強(qiáng)質(zhì)型人口紅利階段，其將面臨的是2012年附近的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)谷值點(diǎn)。
　　根據(jù)世界銀行估計(jì)，人口紅利因素能夠解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的33%。人口轉(zhuǎn)變帶來(lái)了總?cè)丝谥袆趧?dòng)力數(shù)量的相對(duì)改變。由于勞動(dòng)分工能夠帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，勞動(dòng)力供給數(shù)量下降將減弱分工效應(yīng)，總產(chǎn)出和人均收入水平也隨之下降。即使假定勞動(dòng)力生產(chǎn)率保持不變的情況下，勞動(dòng)供給數(shù)量相對(duì)減少也意味著總產(chǎn)出同比例下降。
　　由此將引發(fā)兩種現(xiàn)象：其一，隨著勞動(dòng)需求的擴(kuò)大促使農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的減少，剩余勞動(dòng)的消失，農(nóng)業(yè)勞動(dòng)的邊際生產(chǎn)力上升并與勞動(dòng)工資逐漸趨于一致，由此將改變?cè)�有大量機(jī)會(huì)成本為零的勞動(dòng)力要素投入；其二，隨著人口結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)谷值點(diǎn)的到來(lái)，人口老齡化的趨勢(shì)將愈發(fā)明顯，而原有社會(huì)高儲(chǔ)蓄率的釋放將使得社會(huì)消費(fèi)發(fā)生變化。因此所引發(fā)的勞動(dòng)力成本上升和社會(huì)消費(fèi)需求增加將迫使消費(fèi)價(jià)格處于不斷上升的階段，對(duì)于流通領(lǐng)域的擴(kuò)張與流通環(huán)節(jié)的打通而言，其對(duì)消費(fèi)的意義即在于通過自身的改善緩解和降低由于社會(huì)結(jié)構(gòu)變化所帶來(lái)的消費(fèi)成本上升。
　　相對(duì)過剩與相對(duì)閑暇隨著城市化進(jìn)程進(jìn)入向后期過渡的階段，中國(guó)在較短的時(shí)間內(nèi)基本完成了以重化工業(yè)為主導(dǎo)的工業(yè)化進(jìn)程。與此同時(shí)產(chǎn)能過剩的局面也不可避免大量出現(xiàn)。2009年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩的行業(yè)數(shù)呈現(xiàn)出了飛速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)生產(chǎn)資料流通發(fā)展報(bào)告顯示，24個(gè)工業(yè)行業(yè)中一季度有19個(gè)行業(yè)過剩，到了第三季度則增加到21個(gè)行業(yè)。不僅傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，部分新興產(chǎn)業(yè)(如煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等)也存在過熱或過剩傾向。
　　我們可以看到，隨著高速工業(yè)化進(jìn)程的終結(jié)，部分行業(yè)的整體投資增幅出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。而同樣這部分具有先行增長(zhǎng)的成熟行業(yè)的整體利潤(rùn)率也處于逐漸下滑或是維持低位的狀態(tài)。對(duì)于如此狀態(tài)的制造業(yè)而言，在產(chǎn)能過剩的局面下，企業(yè)要挖據(jù)盈利潛力，除了通過并購(gòu)提高行業(yè)集中度和定價(jià)能力外，圍繞流通領(lǐng)域成本與效率的競(jìng)爭(zhēng)將逐漸成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。
　　我們可以看到，城市化進(jìn)程差異化的頂點(diǎn)即意味著加速狀態(tài)的出現(xiàn)，也意味著人們生活閑暇時(shí)間得到了大幅度提升，而由此也將帶來(lái)對(duì)消費(fèi)需求的擴(kuò)張。而信用消費(fèi)的所出現(xiàn)的加速過程也使得消費(fèi)的基礎(chǔ)在時(shí)間維度上得到了延伸，信貸消費(fèi)超前消費(fèi)的理念越來(lái)越被人們所接受。
　　流通基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)已完善同時(shí)我們注意到，在工業(yè)化進(jìn)程中，高儲(chǔ)蓄高投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式不僅僅帶來(lái)了對(duì)投資依賴的隱憂，卻也使得流通的基礎(chǔ)設(shè)施得以完善。2008年底，中國(guó)高速公路總里程達(dá)到6.03萬(wàn)公里，2009年底公路總里程373萬(wàn)公里，并且對(duì)公路建設(shè)的投資增速依然在上升。2009年，中國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到8.5萬(wàn)公里；公路鐵路貨物運(yùn)輸量進(jìn)入高速增長(zhǎng)的時(shí)期。
　　交通基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入與建設(shè)使得流通領(lǐng)域獲得了充分發(fā)展的先天基礎(chǔ)，不過交通運(yùn)輸行業(yè)部門協(xié)調(diào)不暢、條塊分割嚴(yán)重、海陸空運(yùn)輸體系缺乏一體化的系統(tǒng)，流通設(shè)施的系統(tǒng)性，兼容性方面依然存在問題，這也使得現(xiàn)有的交通基礎(chǔ)設(shè)施未能獲得充分的利用。
　　減緩?fù)�脹壓力有效手段�?duì)于短期而言，4月份CPI同比上漲2.8%，基本處于可控范圍；PPI上漲6.8%，具有超預(yù)期的表現(xiàn)。CPI與PPI漲幅的分化也意味著，就農(nóng)產(chǎn)品和資源品漲價(jià)而言，我們已然在走向過熱，因?yàn)?月份CPI上升幾乎是必然的趨勢(shì)。
　　正如商務(wù)部在近期的文件中指出，面對(duì)物價(jià)上漲的現(xiàn)實(shí)狀況，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸車輛進(jìn)行通行費(fèi)減免以及對(duì)大型農(nóng)業(yè)種植基地進(jìn)行補(bǔ)貼等措施以期盡快降低流通成本。這也就意味，在中短期內(nèi)，通貨膨脹相對(duì)無(wú)法避免的情況下，商品流通環(huán)節(jié)所釋放出的利潤(rùn)空間將成為減緩?fù)�脹壓力的有效手段�?
　　醫(yī)藥流通對(duì)于醫(yī)藥領(lǐng)域，從整個(gè)行業(yè)角度而言，普藥的產(chǎn)能水平已經(jīng)可以充分滿足市場(chǎng)需求。同時(shí)，生產(chǎn)層面較低的技術(shù)含量和較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使得普藥的毛利率水平進(jìn)入了穩(wěn)定的狀態(tài)。現(xiàn)今從醫(yī)藥流通企業(yè)的角度來(lái)看，雖然醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)屬于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的必經(jīng)環(huán)節(jié)，但是流通企業(yè)的定位還是處于差價(jià)搬運(yùn)工的角色上。
　　購(gòu)并重組成為醫(yī)藥流通發(fā)展亮點(diǎn)
　　從2009年國(guó)務(wù)院、衛(wèi)生部等部門聯(lián)合發(fā)文，對(duì)《進(jìn)一步規(guī)范醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品集中采購(gòu)工作的意見》的進(jìn)一步說(shuō)明中，其主要目的是通過規(guī)范和減少流通環(huán)節(jié)來(lái)最終達(dá)到降低醫(yī)療費(fèi)用的目的，醫(yī)藥流通領(lǐng)域的建設(shè)已經(jīng)成為政府文件中的確定性事件。醫(yī)藥流通企業(yè)由搬運(yùn)工向供應(yīng)鏈管理公司，提供物流及各種增值服務(wù)發(fā)展。由于未來(lái)招標(biāo)采購(gòu)的主體變換為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)，使得處于流通環(huán)節(jié)的醫(yī)藥商業(yè)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將要發(fā)生改變，促使其有由批發(fā)商的自身職能向配送商盡心轉(zhuǎn)變。由此而來(lái)，對(duì)于中小醫(yī)藥商業(yè)公司以及低級(jí)別批發(fā)商的擠壓將會(huì)增大；而具有龍頭地位的區(qū)域性醫(yī)藥流通公司因其具有良好的配送能力和渠道優(yōu)勢(shì)會(huì)獲得市場(chǎng)加速集中的趨勢(shì)。
　　由此，一方面行業(yè)內(nèi)購(gòu)并、重組、聯(lián)合將成為下一階段醫(yī)藥流通發(fā)展的亮點(diǎn)。這一點(diǎn)也在醫(yī)藥行業(yè)“十一五規(guī)劃”中，“5至10個(gè)面向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、多元化經(jīng)營(yíng)，年銷售額達(dá)到50億元以上的特大型醫(yī)藥流通企業(yè)集團(tuán)，建立40個(gè)左右面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或國(guó)內(nèi)區(qū)域性市場(chǎng)、年銷售額達(dá)到20億以上的大型醫(yī)藥流通企業(yè)集團(tuán)”；另一方面，外部政策環(huán)境的變化也促使使流通行業(yè)內(nèi)部發(fā)生巨變，醫(yī)院藥房的服務(wù)外包及流通企業(yè)管理藥房庫(kù)存的趨勢(shì)逐步變?yōu)閷?shí)現(xiàn)。
　　農(nóng)產(chǎn)化肥飼料我們將農(nóng)產(chǎn)、農(nóng)藥、化肥與飼料歸為支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的一類生產(chǎn)資料進(jìn)行論述。由于我國(guó)是一個(gè)傳統(tǒng)意義上的農(nóng)業(yè)大國(guó)，在以上領(lǐng)域中的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分，產(chǎn)品產(chǎn)能相對(duì)飽和，行業(yè)集中度較低。
　　連鎖集約化經(jīng)營(yíng)大勢(shì)所趨
　　具體到農(nóng)產(chǎn)而言，供給是比較充沛的，同時(shí)國(guó)家儲(chǔ)備也較豐富。農(nóng)產(chǎn)生產(chǎn)或者養(yǎng)殖的進(jìn)入壁壘不高，毛利率相對(duì)一般。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)本質(zhì)上是農(nóng)產(chǎn)品的物流中心。我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)化程度不高的特點(diǎn)，決定了大型農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)在促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品流通中的中樞作用。而大型農(nóng)批市場(chǎng)受到政府市政規(guī)劃、最低土地儲(chǔ)備、環(huán)保和食品安全限制，存在一定的壁壘。從行業(yè)格局看，除深圳農(nóng)產(chǎn)品外，其他較知名的大型農(nóng)批市場(chǎng)均為單體形式或?yàn)閱我黄奉惻�發(fā)市場(chǎng)。
　　隨著國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)投入力度的持續(xù)加大，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年農(nóng)機(jī)流通行業(yè)將保持不低于15%的增長(zhǎng)速度，全行業(yè)毛利率在4%左右。行業(yè)壁壘主要在于銷售代理權(quán)的獲取、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、品牌和專業(yè)服務(wù)人員。行業(yè)集中度很低，其中農(nóng)機(jī)連鎖企業(yè)銷售收入占全國(guó)農(nóng)機(jī)銷售總收入的比例不足1%，未來(lái)提升的空間很大。
　　2008年全國(guó)配合飼料總產(chǎn)量10590萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.64%。行業(yè)資金和技術(shù)壁壘均較低，技術(shù)壁壘主要在于預(yù)混料配方和動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)需求參數(shù)。2008年全國(guó)飼料企業(yè)共13612家，全國(guó)排名前10位的飼料企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)飼料產(chǎn)品產(chǎn)量占行業(yè)總產(chǎn)量比例為27.4%，行業(yè)集中度較低。主要由經(jīng)銷商銷售給下游養(yǎng)殖戶。飼料加工企業(yè)平均毛利率在10%-12%左右。
　　對(duì)于化肥農(nóng)藥而言，其產(chǎn)能過剩的狀況相對(duì)明顯：氮肥過剩10%；磷肥過剩20%。國(guó)家出于對(duì)農(nóng)資資料重要性的考慮，適當(dāng)以保持過剩和限制出口的方式避免價(jià)格大幅上漲。鉀肥具有較強(qiáng)的資源屬性，國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求(自給率約為60%)，毛利率為65%左右。
　　化肥的銷售渠道基本表現(xiàn)為多級(jí)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)銷商聯(lián)營(yíng)為主，大經(jīng)銷商直接采購(gòu)部分終端銷售，部分供給基層經(jīng)銷商。當(dāng)期行業(yè)經(jīng)銷模式出現(xiàn)一些新的特點(diǎn)，表現(xiàn)為在對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)不明朗的時(shí)候，經(jīng)銷商和廠商采取聯(lián)儲(chǔ)的策略(即共同承擔(dān)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn))。而在國(guó)務(wù)院近日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化化肥流通體制改革的決定》中，我們可以發(fā)現(xiàn)，其一決定取消了對(duì)化肥經(jīng)營(yíng)企業(yè)所有制性質(zhì)的限制，允許具備條件的各種所有制及組織類型的企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社和個(gè)體工商戶等市場(chǎng)主體進(jìn)入化肥流通領(lǐng)域，參與經(jīng)營(yíng)，公平競(jìng)爭(zhēng)；其二，國(guó)家鼓勵(lì)大型化肥生產(chǎn)、流通企業(yè)以及具備一定實(shí)力和規(guī)模的社會(huì)資本通過兼并重組等方式，整合資源，發(fā)展連鎖和集約化經(jīng)營(yíng)。
　　商業(yè)貿(mào)易與輕工紡織對(duì)于商貿(mào)而言，其本身即是屬于流通環(huán)節(jié)的一部分，是組織買賣雙方交易行為的市場(chǎng)中介。而專業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展與該商品所屬產(chǎn)業(yè)依存度較高，需要緊密結(jié)合產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)才能獲得成本、規(guī)模等方面的優(yōu)勢(shì)，其發(fā)展往往離不開政府的支持以及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的支撐。拿手機(jī)分銷舉例而言，其行業(yè)壁壘主要在于手機(jī)品牌廠商授權(quán)壁壘、參與運(yùn)營(yíng)商定制合作的壁壘、分銷商合作關(guān)系壁壘、全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)和營(yíng)銷渠道壁壘。未來(lái)幾年，手機(jī)分銷模式占手機(jī)銷售市場(chǎng)份額將呈下降態(tài)勢(shì)，但仍占主導(dǎo)地位，而優(yōu)勢(shì)全國(guó)性分銷商增長(zhǎng)潛力仍將較大。
　　“中國(guó)制造”追求品牌效應(yīng)
　　而對(duì)于日常消費(fèi)品銷售而言，2009中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的11%，與2008年基本持平，即行業(yè)集中度較低。超市行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度不斷增加，2009年經(jīng)濟(jì)低迷以及競(jìng)爭(zhēng)性促銷加劇使得毛利率水平有所下降，而2009年3季度以來(lái)毛利率呈回升趨勢(shì)，目前綜合毛利率在18%左右。
　　在工業(yè)化進(jìn)程中，輕工紡織業(yè)基本上屬于最先發(fā)端的產(chǎn)業(yè)。由此而言，對(duì)于現(xiàn)時(shí)的輕工紡織產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，“中國(guó)制造”已經(jīng)使得生產(chǎn)能力所覆蓋的范圍不斷擴(kuò)大，而相對(duì)較低的行業(yè)進(jìn)入壁壘也使得制造商更加注重于對(duì)于品牌質(zhì)量等內(nèi)生增長(zhǎng)的追求中，由此在我們對(duì)流通領(lǐng)域的論述中，輕工紡織業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)銷整合的概率也是相對(duì)較大的，廠商對(duì)于利用品牌建設(shè)和渠道控制等手段來(lái)提升產(chǎn)品毛利率的依賴會(huì)愈發(fā)強(qiáng)烈。由此邏輯，我們選擇在如此方向上有所發(fā)展的公司作為投資標(biāo)的。
　　我國(guó)商品流通領(lǐng)域現(xiàn)狀對(duì)于我國(guó)現(xiàn)有的流通領(lǐng)域而言，生產(chǎn)資料與消費(fèi)品的流通方式與渠道具有著某些共性與特性。總體上看來(lái)，無(wú)論是生產(chǎn)資料抑或是消費(fèi)品，整體市場(chǎng)銷售規(guī)模處于逐年放大的趨勢(shì)。對(duì)于生產(chǎn)資料而言，大規(guī)模投資下，高速增長(zhǎng)后期的供需增幅回落放緩得更加明顯，需求回落速度快于供給，部分生產(chǎn)資料供需由緊缺轉(zhuǎn)向平衡或過剩，庫(kù)存量增加。而對(duì)于消費(fèi)品而言，中國(guó)制造模式的成功也為不斷擴(kuò)大的消費(fèi)品市場(chǎng)提供了充足的產(chǎn)品，相對(duì)較低毛利水平使得消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)更加依賴于銷售量的提升。
　　同樣我們可以發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)資料與消費(fèi)品在流通過程中上具有著許多共同的問題。首先，我國(guó)的流通企業(yè)，尤其是生產(chǎn)資料流通企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)集中度低、效率不高、競(jìng)爭(zhēng)力較低的特點(diǎn)；其次，由于我國(guó)的流通方式從整體而言仍然比較落后，流通速度較低。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)限額以上批發(fā)貿(mào)易企業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年流通資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.1，遠(yuǎn)低于當(dāng)今日本非制造業(yè)的年均周轉(zhuǎn)15-18次的水平。同時(shí)，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品庫(kù)存率為5.2%，也高于美國(guó)、日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)庫(kù)存總額占銷售額1.3%-1.5%的水平。并且，我們采用社會(huì)物流總費(fèi)用為度量來(lái)比較社會(huì)流通成本的高低。我們發(fā)現(xiàn)，2008年我國(guó)社會(huì)物流總費(fèi)用為5.5萬(wàn)億元，與GDP之比為18.1%，而同樣以上主要發(fā)達(dá)國(guó)家該比例為10%左右；第三，企業(yè)流通方式落后，大多數(shù)流通企業(yè)特別是中小企業(yè)仍以簡(jiǎn)單買賣為主，業(yè)態(tài)單一、經(jīng)營(yíng)品種單一以及盈利模式單一的情況使得自身缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　從分項(xiàng)費(fèi)用占比重可以發(fā)現(xiàn)，保管費(fèi)用的比例處于逐年增加的趨勢(shì)。我們認(rèn)為，隨著產(chǎn)品產(chǎn)能剩余出現(xiàn)，使得庫(kù)存增加以及流動(dòng)環(huán)節(jié)的效率無(wú)法滿足庫(kù)存快速周轉(zhuǎn)的需求，造成了保管費(fèi)用增加的現(xiàn)實(shí)。據(jù)測(cè)算，我國(guó)物流成本每降低1個(gè)百分點(diǎn)，就可以新增1500億元左右的社會(huì)效益。如果我國(guó)的物流成本與世界基本持平，則可新增效益12000多億元。