中化國際[10.72 -0.83%]擬將此前與天津港[9.31 0.00%]合資的危險品物流公司的全部股權予以轉讓。該公司不僅是中化國際2006年發行分離債[127.12 0.00%]行權資金的募投項目之一，也是與另一上市公司天津港下屬公司“聯姻”促成。但如今其正式運營時間尚不足兩年，中化國際就有退出之意。由于天津港放棄優先購買權，此番轉讓是中化內部倒手還是“外流”尚未可知。不過，相對于凈資產溢價不到15%的轉讓價格看，此次轉讓開價頗為客氣。
近日，中化國際擬通過上海聯合產交所，轉讓所持天津港中化國際危險品物流有限責任公司60%股權，掛牌價格為6470萬元，時間自8月16日至9月13日。該公司成立于2006年，注冊資本為1億元，中化國際持股60%，天津港子公司天津港集裝箱貨運有限公司持股40%。2009年度，該公司實現營業收入3262萬元，虧損約570萬元。根據所有者權益總計9402萬元計算，60%股權折合凈資產為5641萬元，6470萬元的轉讓價格比凈資產溢價14.7%左右。
盡管成立于2006年，但公開資料顯示危險品物流公司直至2008年11月方才正式運營。成立之初，該公司注冊資本金僅為2000萬元，而后中化國際在2006年發行分離債，2007年12月行權實際募集資金11.55億元，其中6000萬用于對該公司增資。而該公司總投資當時定為2.1億元。
根據當時的可行性分析報告，該項目系為應對天津港集裝箱類危險貨品貨量穩定增長導致的需求持續上升情況而提出，且也符合中化國際當時“在國內集裝箱樞紐建立港口危險品物流中心”的未來物流發展主線，由此兩家公司合資共同成立，公司也定位為天津港區內專業化程度最高的危險品物流服務商。根據當時測算，該項目正常年份收入6310萬元，年均凈利潤可達2178萬元，投資回收期9.6年。2008年，該公司凈資產9972萬元，實現凈利潤2.37萬元。但在完全運營只有1個年頭之后，中化國際決定將之全部予以轉讓。
根據轉讓方所設條件，受讓方必須為國有或國有控股企業法人，注冊資本不低于2億元，截至2009年12月31日資產負債率不高于80%，近三年連續盈利。作為該公司另一股東方，持有另40%的天津港集裝箱貨運有限公司雖然符合前兩項條件，不過已放棄優先購買權，似乎無意于這部分股權。不過也有分析人士指出，由于此前中化國際為此項目耗費不少工夫，不排除此次轉讓只是從中化“內部流轉”的可能，只是上市公司層面表示退出。而從此次不到15%的溢價來看，出讓方開價也并不“貪心”。