盡管中國國內(nèi)通脹問題仍舊令人擔(dān)憂，但未來12個月內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)增長的最大風(fēng)險來自全球經(jīng)濟(jì)減速或衰退。瑞銀證券在10月10日發(fā)布的一份報告中如此警示。 　　瑞銀全球宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊認(rèn)為，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機已進(jìn)入到一個更加危險的階段。受制于融資成本增加、投資情緒惡化、財政嚴(yán)厲緊縮等因素，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將僅略好于預(yù)期，預(yù)計2012年增速為1%。
　　這將對中國出口造成頗為明顯的影響。瑞銀預(yù)計，未來幾個月內(nèi)，中國的出口增速將顯著趨弱。預(yù)計2012年中國凈出口對GDP增速的拖累將超過1%，并對制造業(yè)投資和居民消費產(chǎn)生額外的負(fù)面影響。2012年中國出口增速預(yù)期由12%下調(diào)至5%。
　　報告稱，出口的大幅減速將可能是宏觀政策開始放松的時機。
　　瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡志鵬表示，中國的出口和工業(yè)生產(chǎn)增速目前已在放緩，但幅度較小，且通脹尚在6%的高位，現(xiàn)階段政府不會放松宏觀政策。
　　但隨著中國出口下滑加劇，政策放松可能出現(xiàn)在2011年12月，或2012年初這兩個時間點上。
　　屆時，政策制定者將會觀察出口增速和通脹的變化情況。如果在12月初中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開時，歐洲經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)大問題，中國出口未大幅下滑，政策決定將被推遲至明年初。
　　報告預(yù)計，中國居民消費價格指數(shù)（CPI）將在2011年末回落至4%左右。
　　財新傳媒對2011年9月暨三季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測顯示，20余家研究機構(gòu)對9月CPI預(yù)測均值與8月持平，為6.2%。出口同比增速預(yù)測均值為20.2%，較8月下滑4.3個百分點。