中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致人民幣缺乏足夠直接有效的境外輸出渠道和方式。一國貨幣的輸出主要是通過貿(mào)易逆差和對外直接投資來實(shí)現(xiàn)，貿(mào)易逆差是對外輸出本幣的主要途徑，而這依賴于強(qiáng)大的內(nèi)部需求。日本過去30多年一直持續(xù)進(jìn)行的日元國際化之所以成效不顯著，一個很重要的因素就是日本是貿(mào)易順差國，無法通過貿(mào)易赤字的形式對外輸出貨幣，而只能通過金融資本渠道進(jìn)行貨幣輸出。而相比美國之所以成為全球儲備貨幣，一個非常重要的結(jié)構(gòu)性因素是需要美國的國際收支赤字，否則無法向世界其他國家供應(yīng)儲備貨幣。美國要向世界其他國家供應(yīng)美元，必然會存在國際收支赤字。這是一個貨幣成為國際貨幣的最重要的輸出渠道。對于中國而言，盡管我們已經(jīng)提出要向內(nèi)需驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，但多因素決定了我國國際收支順差還將是常態(tài)。這就決定了除了在貿(mào)易計(jì)價貨幣，國際金融交易中計(jì)值貨幣以及國際儲備貨幣中的比率不可能很快占據(jù)較大份額，在客觀上形成了對貨幣國際化程度的制約。因此，短期內(nèi)中國應(yīng)該先與對中國有貿(mào)易順差的國家采用人民幣結(jié)算，人民幣國際化的路徑應(yīng)該形成以人民幣為核心的“匯率穩(wěn)定圈”，再向全球拓展更為適宜。 　　成為國際貨幣最重要的是將改變目前的貨幣供給形成機(jī)制，對央行政策獨(dú)立性形成挑戰(zhàn)。隨著人民幣逐步國際化，在資本賬戶更加開放的條件下，貨幣政策對貨幣供應(yīng)量變化的匯率傳導(dǎo)機(jī)制作用增強(qiáng)，我國現(xiàn)行的匯率制度(有管理的浮動匯率制度)要求央行進(jìn)行一定的干預(yù)(只是沖銷程度可能弱于固定匯率制度下的沖銷程度，體現(xiàn)于匯率的回歸幅度，最終體現(xiàn)于收回的貨幣供應(yīng)量的多少)，它在一定程度上抵消匯率傳導(dǎo)機(jī)制的作用。此外，國內(nèi)、國際因素共同影響人民幣的需求，使得央行調(diào)控貨幣供給的復(fù)雜性和難度大為增加。在人民幣國際化初期要保持適度的外匯管制，控制人民幣出境規(guī)模，加強(qiáng)對資本流動的監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)貨幣政策獨(dú)立性和有效性的平衡。相關(guān)新聞：專家:香港可做人民幣國際化"試驗(yàn)場"香港新加坡倫敦競爭參與人民幣國際化