中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布了4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示2011年4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個百分點。本月PMI指數(shù)經(jīng)過上月短暫回升后，再次延續(xù)回落勢頭，顯示出伴隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟增長處在適度回調(diào)過程之中。   

    與此同時，稍早前公布的匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)4月份數(shù)值繼續(xù)維持在51.8，與上月持平，但低于52.3的長期平均水平。匯豐稱，據(jù)受訪廠商反映，產(chǎn)出增長減弱的主要原因是新訂單增速放緩。調(diào)查顯示，增長乏力反映市場需求相對疲軟。 

    數(shù)據(jù)顯示，反映內(nèi)需的新訂單指數(shù)下降1.4個百分點至53.8%。一般來說，新訂單指數(shù)在每年三四月份都會出現(xiàn)較為明顯的回升，但今年4月份不升反降，顯示出需求的明顯回落，且與居住出行密切相關(guān)的行業(yè)新訂單回落尤為明顯。 

    中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，內(nèi)需反映后續(xù)經(jīng)濟增長需求和市場基礎(chǔ)，即便剔除掉一些不合理需求，數(shù)據(jù)體現(xiàn)的內(nèi)需回落幅度依然較大。這其中，高成本壓力和偏緊的資金面是導(dǎo)致需求回落的重要原因，值得關(guān)注。 

    CFLP特約分析師張立群認為：“4月份PMI指數(shù)回落，與需求變化趨勢相同，一季度消費、出口增幅均出現(xiàn)回落。新出口訂單指數(shù)回落，可能預(yù)示出口增速繼續(xù)降低。” 

    中國物流與采購協(xié)會和匯豐銀行每月一前一后發(fā)布PMI指數(shù)，從數(shù)據(jù)對比來看，基本趨勢是一致的。不過，中國物流與采購協(xié)會公布的數(shù)據(jù)傾向于對國有幾大行業(yè)的統(tǒng)計，而匯豐銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)主要傾向于私營經(jīng)濟，數(shù)據(jù)顯示在緊縮政策的作用下中國經(jīng)濟擴張趨勢趨緩。 

    有市場分析認為，從匯豐公布的數(shù)據(jù)分析來看，4月PMI回落的重點是在私營經(jīng)濟。根本原因在于，貨幣收縮對于私營經(jīng)濟的影響不可忽略。 

    從貨幣緊縮的時間點來看，去年下半年才開始進入高峰期，到了4月正好經(jīng)歷了半年時間。正好與宏觀貨幣政策具體作用到微觀經(jīng)濟體的時間相同。4月之后將進入貨幣政策緊縮的疊加期。PMI是一個先行指標(biāo)，通過PMI可以真正要了解在貨幣政策的作用之下，企業(yè)的盈利能力會出現(xiàn)怎樣的變化。 

    隨后，中國物流與采購協(xié)會公布的PMI數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落的趨勢。張立群認為，總體看PMI指數(shù)反映中國經(jīng)濟增速仍有下降的可能，特別是需求增長減慢導(dǎo)致庫存調(diào)整，并引起經(jīng)濟增速下降的可能性增加了。有分析認為，在此情況下，后期國家在貨幣政策的應(yīng)用方面會更趨于謹慎，不排除在通脹得到控制后貨幣政策會出現(xiàn)階段性松口的可能。 

    不過，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌對此表示：“4月份匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)的終值確認了制造業(yè)的穩(wěn)定增長。鑒于3月份的增長和通脹雙雙超出預(yù)期，決策者應(yīng)當(dāng)在未來數(shù)月繼續(xù)保持緊縮力度。” 

    據(jù)路透最新季度調(diào)查顯示，中國通脹壓力居高不下的情形可能一直延續(xù)到明年年中。而今明兩年中國經(jīng)濟增速雖料適度放緩，但仍會保持9%以上的較高水平，將為對抗通脹和宏觀調(diào)控提供政策空間。 

    日前，國際貨幣基金組織總裁特別顧問朱民在接受媒體采訪時表示，中國應(yīng)對通貨膨脹不僅是短期挑戰(zhàn)，也是中長期的政策挑戰(zhàn)。 

    他認為，目前中國的通脹壓力有幾方面的原因：首先，前幾年的貨幣供應(yīng)比較寬松；此外，更重要的原因是供給方的原因，食品價格上漲是一個重要原因，礦產(chǎn)、能源、工資、土地、防止污染成本、水的價格都在上升。因此，如何防止需求拉升和成本推動共同作用產(chǎn)生的通貨膨脹螺旋型上升很重要。中國政府已經(jīng)出臺了一系列政策，來努力地管理食品價格上升，防止食品價格上漲延伸到一般的通貨膨脹，這方面的努力很重要。 

    朱民指出，從日本、韓國等國的歷史經(jīng)驗來看，經(jīng)過了較長時期的經(jīng)濟快速發(fā)展之后，中國已經(jīng)進入了通貨膨脹的上升通道，原因是勞動力的轉(zhuǎn)移速度放慢，勞動力成本開始不可避免地上升，全球范圍內(nèi)的資源價格也在不可避免地上升，國內(nèi)的價格改革也在引發(fā)土地、水等成本不斷上漲，因而在未來相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，中國都面臨著通貨膨脹的壓力。此外，從中長期而言，中國和其他新興經(jīng)濟體一樣，都面臨著經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型，需要從依靠外部需求的增長模式轉(zhuǎn)向依靠內(nèi)部供給結(jié)構(gòu)調(diào)整的增長模式。