歐債危機一波三折、美國瀕臨“財政懸崖”、量化寬松攪動全球市場、新興經濟體經濟險些“硬著陸”……2012年，逆風而行的全球經濟走出怎樣一道軌跡？又為明年醞釀哪些機遇和挑戰？
    　全球增長低于預期
    　今年，全球經濟依然處于增長通道，但相比去年，增速放緩且低于預期。2011年10月，國際貨幣基金組織(IMF)預測全球經濟將于2012年實現4%的增長。可是，今年10月，這一增長預期卻被調降至3.3%。
    　今年經濟增長還呈現分化的特點。發達經濟體整體增長乏力，在其內部也是不同涼熱。美國今年的經濟表現猶如坐過山車，但仍算得上是發達經濟陣營的亮點，保持了3年多的溫和增長。相比之下，歐洲就沒那么幸運，自2009年以來已陷入二次衰退。日本也萎靡不振，在外貿環境惡化以及與中國關系緊張的影響下，今年第二季度起也再陷衰退。
    　新興經濟體仍然是全球經濟增長引擎，但增速比預期慢，出口明顯受累。中國現代國際關系研究院世經所所長陳鳳英認為，“被危機”的新興經濟體并未被危機化。年中一度被唱空，但基于內部宏觀經濟總體健康，財政相對穩健，包括中國在內的新興市場國家避免了“硬著陸”。
   　 歐債“危”中有“機”
   　 在專家看來，歐債危機和大選年拖累了今年全球經濟增長步伐。其中，歐債危機被公認為是最大挑戰。
   　 爆發于2009年的歐債危機迄今未被遏制，今年更是危機擴散深化的一年。希臘危機本已讓歐元區焦頭爛額，今年西班牙又“捅出”銀行業危機的簍子。意大利、西班牙、法國等多國主權信用評級也被接連調降。
    　不過，必須看到，今年也是歐洲深化治理、積極自救的一年。在制度建設層面，從財政契約到增長契約，從歐洲穩定機制(ESM)啟動到達成銀行業單一監管機制協議，歐元區已從臨時的“危機管理”過渡至戰略性思考；在具體措施方面，歐洲央行先后推出“長期再融資計劃”和新“購債計劃”，援助希臘和西班牙銀行業的貸款也及時到位。
   　 上海社會科學院世經所副所長徐明棋認為，制度“防火墻”的建立、“財政契約”明年初生效、歐洲央行明確表態不會“見死不救”，這些利好因素會使危機在明年逐漸走向緩和。
   　 不過，復旦大學歐洲問題研究中心主任丁純并不樂觀。他認為，明年德國面臨大選，意大利政局也是未知數，加上一體化內部矛盾，這些政治因素都會對明年的歐洲經濟構成挑戰。
  　  量化寬松利弊并存
   　 今年還有一個值得關注的經濟現象——歐美日均出臺了量化寬松政策來刺激疲弱的經濟。寬松，對于全球經濟復蘇究竟是福是禍？
   　 專家認為，迫于財政手段有限，量化寬松是發達經濟體提振經濟、鞏固復蘇勢頭的無奈之舉，但確實也取得效果。以美國推出的數輪QE為例，一是重振了股市，二是壓低了長期融資成本，三是刺激了美國房地產市場復蘇，為經濟增長注入動力。
   　 歐洲、日本則是被動量化寬松，在美國開閘放水的情況下，歐元和日元的貨幣兌換體系注定其無法承受大量資本流入的升值壓力，只有通過量化寬松才能避免陷入流動性陷阱。同時，歐洲需要消化危機國龐大的債務，日本除了要化解債務壓力外，還需要刺激出口，避免通縮，這些都是歐日走寬松路線的現實考慮。
    　但是，對新興經濟體而言，不得不防范發達經濟體量化寬松帶來的負面效應：全球流動性增加將推升大宗商品價格、短期游資流入造成輸入型通脹、所購買的發達國家債務也面臨縮水。
    　新增長點仍待求索
    　全球經濟跨過“2012”之后將以怎樣的姿態走入2013年？
    　專家判斷，明年經濟增長、貿易投資總體會好于今年。首先，歐洲今年基本完成了制度建設，為債務危機的解決提供堅實后盾；其次，大選年已結束，明年政治和政策不確定性相對減弱。但是，鑒于歐債危機的反復性，美國解決“財政懸崖”的低效遲緩，世界經濟增長前景仍將命途多舛。
   　 對多數發達國家來說，最大考驗是能否在量化寬松政策效用降低時，采取有效措施推動結構改革，實現可持續的經濟復蘇。“量化寬松是在經濟處于非常態情況下的非常態手段，有其合理性，但這種方法治標不治本，不能改變經濟結構性問題，不能確保經濟高增長、財政高收入，失業和消費難題自然也無法解決。”陳鳳英說。
   　 徐明棋預計，在未來5—10年，由于投資空間大、基礎設施完善以及消費需求增長，新興經濟體增長仍會超過發達經濟體。但是，有兩大挑戰不容回避。一是發達國家生產、技術向外轉移速度會放緩。比如美國制造業回歸會將部分制造環節遷回本國；二是發達國家會加大知識產權保護力度，確保在產業轉移上獲利更多。
    　影響未來經濟的另一個重要變量是能否找到新增長點。丁純表示，迄今未出現革命性的引領行業，全球各經濟體仍在依賴常規手段應對問題。至于今年被熱炒的3D打印技術，專家認為其未具備帶動其他技術集群性突破的核心能量，因此無法擔負推動經濟高速增長的重任。新增長點仍在漫漫求索之路上。