近期受央行下調存款準備金率等利好消息刺激，國內螺紋鋼價格小幅反彈。近日，期鋼市場連續(xù)三日反彈，得以暫時逃離低谷。然而，現貨庫存高企、需求前景不明，多家分析師表示，期鋼短暫的反彈，不過是下跌過程中的正常調整，后期隨著螺紋鋼旺季需求落空，期價也將繼續(xù)下探，現在認為鋼市反轉未免為時過早。
    對于此輪期鋼反彈，分析人士認為主要是受宏觀面利好帶動，加之氣溫上升，終端需求出現一定好轉。中證期貨分析師豐帆表示，近期宏觀面頻現利好，受大盤聯動、資金回流、市場思漲等因素拉動，螺紋鋼期現貨價格因此連續(xù)上漲。
旺季需求難言樂觀
    市場普遍認為今年需求只是較往年延后，保障房建設和基礎建設能有效彌補地產投資的下滑，但以筆者看來，今年旺季需求落空可能性極大。據調研，當前新開工項目大幅減少，在建工程數量也至少縮水了近10%～20%。一旦需求低于預期，鋼價大幅下跌將難以避免。“鋼材下游涉及房地產、汽車等重點行業(yè)，對宏觀面頗為敏感。2月18日，中國央行宣布下調存款準備金率為此前持續(xù)低迷的鋼材市場注入了活力，流動性的緩解也有助下游階段性需求的啟動。”百川資訊分析師蘇延波稱。
    匯豐近日公布的中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）顯示，2月份初值為49.7%，高于上月終值48.8%，連續(xù)第三個月回升，該消息對于商品市場形成一定提振。另從部分鋼貿商處了解到，近期市場貼現利率有所下降，天氣回暖開始帶動終端需求緩慢回升。
    多因素催生近期鋼價超跌反彈，但考慮到庫存方面的巨大壓力，多數業(yè)內人士也擔憂反彈恐為曇花一現。分析師認為，期鋼最近的上漲并不具有可持續(xù)性，從供需環(huán)節(jié)看，市場庫存持續(xù)攀升，而節(jié)后需求回暖卻較為緩慢。
    值得注意的是，鋼市去庫存進程年初起就戛然而止，如今已重回上升軌道。數據顯示，截至2月17日，鋼材五大品種社會庫存增加51萬噸至1900萬噸，周環(huán)比增加2.75%；螺紋鋼社會庫存增加39萬噸至850萬噸，周環(huán)比增加4.79%。鋼材總社會庫存及螺紋鋼社會庫存雙雙創(chuàng)下歷史新高。與此同時，鋼廠產量則有所上升。據中鋼協統(tǒng)計，2月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產量為156.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長5.55%，預估全國粗鋼日均產量為170.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.91%。
    光大期貨分析師也認為，短期宏觀面利好效應將逐步減弱，滬鋼將重歸供需面主宰。年后鋼廠減產力度并不明顯，加上今年需求較往年延緩，旺季需求也可能較去年有所下滑。后期庫存有望持續(xù)攀升，未來一段時間去庫存壓力依然艱巨，因而滬鋼繼續(xù)上漲空間有限。
鋼坯價格低位徘徊
    下游方面，鋼坯價格幾個月來一直處于低位徘徊階段，鋼坯生產廠家也普遍處于虧損之中，同時商家年前備貨資源價位較高，低價出貨意愿也不強。雖然央行下調存款準備金率后鋼坯出廠價小幅上調，但市場反應冷淡，極為有限的成交使得價格上漲乏力。市場普遍希望3月份市場需求好轉能帶動價格上漲，但由于當前鋼坯庫存量較大，僅唐山地區(qū)就有將近100萬噸的庫存，即使成交改善也有一段去庫存過程。
    短期而言，當前政策寬松預期較強，市場擔憂情緒也有所緩和，加上市場對旺季需求還有些期待，螺紋鋼期價下方存在較強支撐；但央行下調準備金率難掩螺紋鋼需求下滑態(tài)勢，一旦旺季來臨需求表現讓人失望，那時鋼價將不可避免下滑，從而迫使鋼廠大幅減產，一旦鐵礦石價格也下探，則將進一步放大鋼價下行空間。“認為鋼市反轉言之過早，央行降準對饑渴已久的市場而言利好有限，尤其是對房地產市場影響甚微。鋼材社會庫存持續(xù)增加仍然是當前市場關注重點，當前仍以線螺在內的建筑鋼材增加最快。此外，支撐鋼價的鐵礦石價格近期又出現了下跌跡象，期鋼后市不宜過分樂觀。”分析師認為。 （沈寧）