特約分析師胡焓
    第一季度鐵礦石資源總量平穩增長，鐵礦石生產恢復較快，進口增長平穩，港口庫存高位緩慢釋放。鐵礦石市場需求以穩為主，需求行業保持平穩略有上升，固定資產投資高位趨緩，鋼鐵生產恢復較快，鋼鐵出口反彈。第一季度國內鐵礦石價格仍處于弱勢運行狀態，新的價格重心正在逐漸形成。
    第二季度宏觀經濟形勢逐步趨穩，鐵礦石資源平穩增長，需求穩中有升，資金面或繼續寬松。鐵礦石市場走勢將以穩為主，同時價格或將延續弱勢震蕩行情。
價格弱勢運行
    第一季度，鐵礦石價格總體呈現弱勢運行。從鐵礦石現貨價格來看，日照港來自巴西的65%粉礦價格保持在1135元/噸上下波動，波動幅度在2%以內，第一季度平均價格較去年同期回落17.6%。唐山66%鐵精粉價格保持在1205元/噸上下波動，波動幅度在3%以內，第一季度平均價格比去年同期回落15.2%。
    自去年10月份鐵礦石市場價格跳水以來，鐵礦石現貨價格似乎一蹶不振，但新的價格重心正在孕育并將逐漸成型。主要判斷依據有以下幾點：需求放緩首當其沖，季節性拉動難以持久，3月份以來鋼市上漲日漸乏力，鐵礦石現貨價格弱勢難以撼動。其次是去庫存壓力明顯，高礦價下負贏利的鋼企對鐵礦石采購動力不強，采取低庫存戰略，這在港口庫存激增上有所印證。其三是歐洲市場持續低迷，日本用鋼需求下滑。預計第二季度日本粗鋼需求將為2610萬噸，環比降1.9%，三大礦商發往中國的鐵礦石明顯增加，供給偏緊局面進一步改善。
第二季度市場展望
    當前我國經濟仍處于回調過程中，經濟發展方式轉變表現為以工業經濟為主的規模擴張型增長向內生性、自主增長轉變。這一過程中呈現出兩個重要特點：一是裝備制造業和新興產業迅猛發展，產業發展規劃、資金等配套支持將逐漸向這些部門傾斜；二是隨著重化工業的逐步完成，冶金、化工、建材等行業的生產性需求趨緩，由此帶來對鐵礦石需求強度的降低。但是以穩健為主的宏觀經濟政策保證了經濟的持續發展和增長方式的平穩轉變，因此鐵礦石需求平穩回落將是一個長期過程。
    第二季度宏觀經濟政策依然以穩中求進為主基調，同時政策的預提微調功能將更加明顯，后期鐵礦石市場走勢將以穩為主。主要判斷依據如下：
    宏觀經濟走勢將趨穩或回升。反映宏觀經濟景氣狀況的制造業PMI第一季度保持在50%以上，顯示宏觀基本面仍然良好；同時，國家對穩定經濟增長尤為重視。預計第二季度經濟走勢趨穩。
    資源平穩將增長。3月份國內鐵礦石生產迅速恢復，同時澳洲和巴西不利天氣逐漸消失，鐵礦石生產將有所回升。第一季度必和必拓生產鐵礦石3794萬噸，比去年同期增長14.2%。從歷史經驗來看礦商生產將逐季提高，力拓等主要礦商仍上調對華出口礦石的預期，資源的平穩增長將保證鐵礦石供給。
    需求將穩中有升。保障房建設力度不減，今年在建或者即將開工的保障房項目正在緊鑼密鼓進行中，住建部陸續發文從監督項目進展、保障項目資金渠道等方面予以重視。3月份鋼鐵行業PMI指數為49.3%，環比回升6.5個百分點。其中，新訂單指數以及新出口訂單指數重回50%上方，表明鋼鐵市場繼續回暖，鐵礦石需求也將保持穩中有升態勢。
    資金面或將繼續寬松。央行近日表示將繼續發揮宏觀審慎政策的逆周期調節作用，加大與實體經濟直接相關領域的信貸投放，支持經濟重點領域和社會薄弱環節的貸款需求。央行將適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。
    但也要注意到當前經濟運行的復雜性，一方面經濟走勢有趨穩跡象，一面國際國內問題交織，提高了宏觀調控的難度。同時行業內部鋼鐵產能過剩壓力依然存在，鋼鐵企業贏利水平普遍偏低，主營業務難以支撐利潤增長，在鋼價和礦價聯動的背景下，鐵礦石價格將延續當前弱勢震蕩行情。